유럽중앙은행(ECB)이 스테이블코인의 잠재적 금융 안정성 리스크에 대해 경고했다. 스테이블코인이 빠르게 성장할 경우 기존 금융 체계와의 연계성 증가로 시스템 리스크가 커질 수 있다는 우려다.

ECB는 최근 보고서를 통해 유로존 내에서 스테이블코인의 실사용은 아직 제한적이며, 예금 이탈을 유발하지는 않았다고 평가했다. 유럽에서 발행된 스테이블코인의 총 규모는 3억 9,500만 유로(약 439억 원)로, 전체로 보면 달러 기반 스테이블코인이 99%를 차지하는 약 2,800억 달러(약 280조 원) 시장에 비해 미미하다는 설명이다. 하지만 향후 시장 확대와 전통 금융과의 접점이 늘어날 것을 감안해 면밀한 모니터링이 필요하다고 밝혔다.

이 보고서에서 특히 강조한 건 ‘같은 브랜드의 스테이블코인이 여러 국가에서 발행되는 경우’다. 유럽의 환매 조건이 상대적으로 관대하기 때문에, 외국 투자자가 EU 발행 스테이블코인을 환매 수단으로 악용할 수 있다는 지적이다. 이는 유럽 거주자의 예금 보호를 약화시키고, 리스크를 전이시킬 가능성을 내포하고 있다.

보고서는 또, 특정 스테이블코인 두 개가 과도하게 시장을 지배할 경우, 시장 불안 시 미국 국채(Treasury)에 영향을 줄 수 있다고 경고했다. 유로존 내 예금 이탈 가능성에 대해서도 기존 규제인 MiCA(미카; 유럽 암호화폐 시장 규제안)는 일정한 보호 장치를 갖추고 있지만, 도매(wholesale) 예금은 소매(retail) 예금보다 이탈 속도가 빠르다는 점에서 여전히 취약하다는 평가다.

미카는 스테이블코인 발행사가 단일 대형 은행에 전체 준비금의 10% 이상, 중소 은행에는 5% 이상을 예치하지 못하도록 제한하고 있다. 이 같은 규정은 특정 은행에 대한 과도한 익스포저를 막기 위함이다. 그럼에도 대형 스테이블코인의 경우, 이 제한 수준만으로도 개별 은행에 상당한 영향을 줄 수 있는 규모라는 점은 여전히 리스크 요인으로 남는다.

이번 보고서는 유럽 규제당국이 스테이블코인을 단순히 디지털 결제 수단으로 간주하는 것이 아니라, 전반적인 금융 안정성 관점에서 다각도로 주시하고 있음을 보여준다. 향후 시장 확대 시 조금의 균열도 시스템 리스크로 이어질 수 있다는 인식 속에서, 스테이블코인에 대한 규제와 감독은 더욱 강화될 전망이다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

스테이블코인의 금융 시스템 편입 가능성은 기회인 동시에 리스크로 작용할 수 있다. 특히 도매 자금의 민감한 움직임은 전통 은행의 안정성을 위협할 수 있어 규제 기관의 사전 대응이 중요하다.

💡 전략 포인트

스테이블코인 출시를 고려하는 기업이나 프로젝트는 유럽 규제 환경에 대한 정밀한 이해와 적응 전략이 필수적이다. 준비금 운용 및 발행 구조에 있어 분산화와 투명성을 확보하는 것이 장기 레퍼런스가 될 수 있다.

📘 용어정리

- 스테이블코인(Stablecoin): 법정통화와 1:1로 연동되도록 설계된 암호화폐. 가격 안정성이 특징.

- MiCA(Markets in Crypto-Assets): 유럽연합 차원의 최초 종합 암호자산 규제 프레임워크.

- 도매 예금(Wholesale Deposit): 기관 투자자나 기업이 운영하는 대규모 예금. 일반 개인의 소매 예금보다 유동성이 크고 민감도가 높다.

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