크립토 시장이 투기 중심의 '도박성 자산'에서 성숙한 투자 대상으로 전환되고 있다는 분석이 나왔다. 온체인 데이터 분석 기업 크립토퀀트(CryptoQuant)의 기영주 대표는 암호화폐가 더 이상 규제의 보호 아래 놓인 '유아기(nanny state)' 상태가 아니라고 강조했다.

기영주 대표는 42만 명이 넘는 X(구 트위터) 팔로워들에게 “암호화폐는 이제 유아기 상태에서 벗어났다”며 “도박은 끝났고, 진짜 장기 가치를 창출하는 프로젝트에만 집중해야 할 때”라고 밝혔다. 그는 지난 10년간 강도 높은 규제 하에서도 살아남은 알트코인들이야말로 미래를 이끌 주역이 될 것이라고 진단했다.

이와 같은 입장은 크립토 시장의 패러다임 전환이 시작됐음을 시사한다. 특히 단기 수익보다는 ‘장기 성장성과 실현 가능한 비전’을 기반으로 한 가치 투자 중심으로 무게추가 이동 중이라는 분석이다. 이는 암호화폐가 본격적으로 제도권 금융과 접점을 넓히고 있는 현 시점에서 더욱 설득력을 얻고 있다.

기영주 대표는 “현재 시장에는 장기 비전과 임무(Mission)를 가진 프로젝트들만이 살아남았다”며 “이제 투자자들의 초점은 지속 가능한 가치를 창출하는 플랫폼으로 이동하고 있다”고 강조했다. 실제로 암호화폐는 점점 투기 수단이 아닌 ‘사실상 가치 투자 영역’으로 자리잡고 있다는 설명이다.

한편 기관투자자의 본격적인 유입도 시장 구조 자체를 바꾸는 핵심 원인으로 지목된다. 2024년부터 출시된 비트코인(BTC) 현물 ETF는 2025년 10월 기준 최고 1,620억 달러(약 23조 8,140억 원)의 운용자산(AUM)을 기록했고, 이더리움(ETH) 현물 ETF 역시 290억 달러(약 4조 2,630억 원)를 유치했다. 두 종류 ETF만으로도 약 200조 원 규모 유동성을 통제하며, 이는 개인 투자자 중심에서 기관 중심 시장으로 전환됐음을 단적으로 보여준다.

2025년 4분기 암호화폐 시장이 불확실성 속에서도 장기 보유자들이 매도를 피하고 있다는 점 역시 이 같은 흐름을 뒷받침한다. 과거처럼 4년 주기를 중심으로 움직이던 시장 사이클이 무의미해지고 있다는 견해도 나온다.

결국 크립토 시장은 ‘기업 채택’과 ‘제도권 투자’ 기반의 새로운 국면을 맞고 있다. 단기적인 시장 노이즈보다 ‘거버넌스와 지속 가능성’에 초점을 맞춘 프로젝트들이 시장에서 주목받고 있으며, 이러한 변화는 곧 시장 구조의 근본적인 개편을 예고한다.

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