이더리움, 기술·사용 확대에도 매도 압력 지속…‘성장 전환기’ 진입 분석

이더리움(ETH)이 2026년을 복합적인 신호들과 함께 출발했다. 기술적 진전과 사용 확대가 두드러진 반면, 시장에서는 여전히 강한 매도 압력이 감지되며 가격 상승은 제한적인 모습이다. 전체적으로 이더리움이 하락세보다는 ‘전환기’를 지나고 있다는 해석에 무게가 실린다.

이더리움 기술 업그레이드, 블록체인 ‘3대 과제’ 응답하다

이더리움 창립자인 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 최근 발언에서 ‘블록체인 트릴레마’라 불리는 구조적 과제, 즉 탈중앙화·보안·확장성의 균형 문제에 있어 실질적 성과가 나타나고 있다고 평가했다. 그 중심에는 지난해 12월 도입된 푸사카(Fusaka) 업그레이드와 함께 적용된 ‘PeerDAS’, 그리고 영지식증명 기반 가상머신 ‘zkEVM’이 있다.

PeerDAS는 검증자들이 전체 데이터를 처리하지 않고 샘플링 방식으로 데이터 가용성을 입증할 수 있게 하면서, 확장성과 참여 장벽을 동시에 개선했다. 아울러 zkEVM은 현재 알파 단계이지만 검증 속도와 비용이 크게 줄며 실용적 운용이 가능해졌다는 평가다.

이와 함께 이더리움 재단은 2026년 말까지 ‘128비트 증명 가능한 보안(Provable Security)’ 달성을 목표로 설정해, 기술 성능 개선과 병행해 보안성 강화에도 속도를 내고 있다.

네트워크 실사용 확대, 스테이블코인·신생 은행이 견인

이더리움의 네트워크 수치는 기능적 진보를 반영하고 있다. 2025년 4분기 이더리움 상의 스테이블코인 전송량은 8조 달러(약 1경 1,572조 원)를 기록하며 연초 대비 두 배 가까이 증가했고, 활성 주소 수와 일일 거래량도 사상 최고치를 경신했다.

특히 주목받는 부분은 ‘암호화폐 네오뱅크’라 불리는 신형 금융 플랫폼의 부상이다. 이들은 스테이블코인과 수익형 상품을 전통 은행과 유사한 인터페이스에 접목해 사용 진입 장벽을 낮추고 있으며, 이더리움 네트워크 활용을 평범한 금융 생활로 확대하고 있다. 이에 더해 2025년에는 기관 투자가들이 디지털 자산 금고 구성이나 스테이킹 구조에 참여하면서, 단기 차익 거래에서 실생활 기반 금융 응용으로의 전환 발판이 마련됐다.

시장 매도세 여전히 두텁지만, 개발자 활동은 '사상 최대'

반면 가격 측면에서는 이더리움이 여전히 시장의 매도 압력을 크게 받고 있다. 암호화폐 시장 전반에 걸친 위험 회피 성향이 강해지며 이더리움도 예외가 아니다. 이에 따라 단기적으로는 상방이 제한되고, 가격은 강보합 수준에서 부진한 흐름을 이어가고 있다.

하지만 네트워크 개발 지표는 다른 그림을 그린다. 2025년 4분기 동안 배포된 스마트컨트랙트 수는 약 8,700만 건으로 사상 최대치를 기록했다. 이는 개발 생태계가 활기차게 유지되고 있음을 의미하며, 중장기적 성장 기반이 탄탄하다는 점을 시사한다.

쇠퇴 아닌 전환기…성장 기반 다지고 있는 이더리움

종합적으로 보면, 지금의 이더리움은 구조적 수축보다는 재편과 전환의 국면에 가까워 보인다. 기술적 완성도 강화 및 실사용 확대는 뚜렷하지만, 외부 시장 환경의 긴축과 리스크 회피 흐름이 가격 반등을 가로막는 형국이다.

다만 이러한 흐름이 완화되면, 현재 쌓이고 있는 기술력과 채택률이 다음 상승 사이클에서 강한 모멘텀이 될 수 있다는 전망도 나온다. 이더리움이 구축 중인 새 성장 기반은 단기 스펙이 아닌, 장기적 스토리를 지향하고 있다.

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