비트코인, 10만 달러 향한 변곡점…ETF·기관 수요가 관건

비트코인, 10만 달러 향한 '다음 상승 구간' 앞두고…단기 고통은 불가피

비트코인(BTC)이 10월 급락 이후 천천히 회복세를 보이고 있는 가운데, 시장은 10만 달러(약 1억 4,755만 원)를 새로운 심리적 분기점으로 주목하고 있다. 그러나 단기적 반등만으로는 낙관을 이야기하기 어렵다는 분석이 나온다. 전문가들은 '다음 상승 구간'에 진입하려면 거시경제 불확실성과 유동성 제약이라는 두 가지 장벽을 넘어서야 한다고 지적한다.

2025년 10월 11일 하락장에서 급격히 가격이 무너진 이후, 비트코인은 오랜 기간 하락세에서 벗어나지 못했다. 12월에 들어서야 투자심리가 미미하게 회복됐고, 비트코인은 8만 5,000달러(약 1억 2,541만 원) 선을 지키며 반등을 시도했다. 이어 9만 4,000달러(약 1억 3,872만 원)를 향한 상승세를 보였지만, 이 선에서는 반복적으로 매도 압력에 부딪히는 모습을 나타냈다.

1월 초, 마침내 비트코인은 9만 4,000달러를 돌파하고 한때 9만 8,000달러(약 1억 4,455만 원) 근처까지 상승했다. 시장의 시선은 이제 10만 달러 돌파 가능성과 그 이후의 움직임에 집중되고 있다. 그러나 만약 1분기 중 다시 하락세로 돌아서면서 저점을 갱신할 경우, 이는 투자자들에게 다시 ‘약세 신호’로 작용할 수 있다.

기관 자금 유입, 아직 확신 부족…금 선호 뚜렷

시장 참여자들은 비트코인의 회복이 일시적인 반등인지, 새로운 상승 사이클의 전조인지 판단하기 어려운 상황이라고 말한다. TEN 프로토콜의 개빈 토머스 대표는 현재 기관 자금 흐름에서 골드(금)에 대한 선호가 더 확연해졌다고 분석했다. 그는 “중앙은행들은 미 국채와 같은 전통적 안전자산에서 벗어나 금으로 유동성을 이동시키고 있다”며 “당분간 이러한 흐름이 지속될 것”이라고 말했다.

그는 비트코인 가격의 지속적인 회복을 위해선 달러 유동성 확대가 반드시 따라야 한다고 강조했다. 여기에는 미 연방준비제도(Fed)의 유동성 관리 프로그램(RMP)과 상업은행들의 전략산업 대출 확대가 영향을 줄 수 있다는 분석도 덧붙였다.

비트코인의 가격 경로가 점차 기관의 움직임에 의존하는 구조로 바뀐 것도 주목할 부분이다. 특히 지난 2025년부터는 이 의존도가 급격히 높아진 것으로 보인다. 토머스는 “거시경제 지표가 전반적 시장 시나리오를 좌우하고 있으며, 이는 여전히 높은 불확실성을 동반하고 있다”고 설명했다.

ETF 자금 흐름도 마찬가지다. 최근 들어 비트코인 현물 ETF에서는 유입과 유출이 거듭되는 혼조세가 이어지고 있다. 급격한 이탈 조짐은 없지만, 투자 확신이 높은 단계에 도달했다고 보기도 어렵다.

‘재분배’인가, ‘재설정’인가…장기적 낙관론은 유지

10월 급락의 충격은 시장에 여전히 남아 있다. 일부 전문가들은 현재 시장 상황을 ‘재분배 국면’으로 분석하는데, 이는 이전 사이클들에서 누적된 포지션이 정리되고 새로운 국면으로 넘어가는 과도기를 의미한다. 역사적으로 이 시기는 이후 강한 매수세와 상승으로 이어지는 경우가 많았다.

하지만 스테이블코인 발행 업체 스타볼루트의 에네코 크노르 대표는 조금 다른 해석을 내놓았다. 그는 “사람들이 말하는 ‘재분배’는 실은 단기 레버리지 투자자들이 떠나고 장기 투자자들이 자산을 인수하는 과정”이라고 설명하며, “이 시기는 오히려 비트코인이 ‘진짜 자산’으로 자리 잡아가는 변곡점”이라고 주장했다.

변동성 확대에 따른 단기 조정 가능성은 여전히 존재하지만, 이 역시 비트코인의 장기 구조적 흐름을 훼손하지는 않는다는 지적이다. 크노르는 “급격한 하락은 유동성 충격, 강제 청산, 혹은 규제 이슈 등 갑작스러운 이슈가 원인일 수 있으나, 이는 장기적인 ‘비트코인 가치 저장 수단’ 내러티브를 깨뜨리지는 않는다”고 설명했다.

그는 “기관과 ETF를 통한 수요는 오히려 늘고 있고, 전 세계적 인플레이션과 법정화폐 가치 하락은 투자자들로 하여금 비트코인을 화폐 실패에 대한 ‘헤지 자산’으로 바라보게 만들고 있다”며 “지금의 하락이나 정체는 또 다른 상승 구간으로 가기 위한 ‘재설정’일 가능성이 높다”고 강조했다.

비트코인 시장은 여전히 회복세 속에서 방향성을 모색 중이다. 단기적으로는 변동성에 따른 피로감이 존재하나, 기관 수요 확대와 통화정책 여건이 뒷받침된다면 10만 달러를 넘는 ‘다음 단계 상승’도 머지않았다는 기대감이 조심스럽게 제기되고 있다.

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