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모든 현명한 투자는 가치 투자다. 지불한 것보다 더 많이 얻는 것.
-찰리 멍거-
성장투자든, 모멘텀 투자든, 퀀트 투자든, 결국 모든 성공적인 투자의 공통점은 지불한 가격보다 더 큰 가치를 받는 것이다. 이것이 투자의 유일한 본질이다. 문제는 '가치'를 측정하는 것이 어렵다는 데 있다. 주식의 경우 이익, 자산, 현금흐름으로 가치를 추정하지만, 암호화폐는 네트워크 효과, 사용자 수, 거래량, 개발 활동 등 다른 지표로 봐야 한다. 어떤 방법이든 핵심은 같다. 내가 지불하는 가격이 받는 가치보다 낮은지를 확인하는 것이다.
투자의 본질은 싸게 사서 비싸게 파는 것이 아니라 가치보다 싸게 사는 것이다.
찰리 멍거(Charlie Munger, 1924~2023)는 워렌 버핏의 60년 투자 파트너이자 버크셔 해서웨이 부회장이었다. 하버드 로스쿨 출신의 법률가로, 심리학·수학·물리학 등 다양한 학문의 원리를 투자 판단에 적용하는 '다학제적 사고(멀티 멘탈 모델)'를 투자에 접목한 선구자다. '반전 사고(Inversion)'를 강조하며 성공하는 법보다 실패를 피하는 법이 더 중요하다고 가르쳤다. 버핏은 멍거를 만난 뒤 '싸게 사는 투자'에서 '좋은 것을 적정 가격에 사는 투자'로 진화했다고 밝힌 바 있다.
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