38억 달러 빠져나간 비트코인 ETF…로빈후드 리테일은 알트·디파이로 ‘분산 실험’ 나선다

로빈후드 “투자자, 조정장에도 비트·이더 넘어 ‘폭넓게 분산 투자’ 나선다”

로빈후드 암호화폐 부문 책임자 요한 케브라(Johann Kerbrat)가 최근 가격 조정에도 불구하고 투자자들이 비트코인(BTC)·이더리움(ETH) 위주에서 벗어나 더 넓은 자산으로 포트폴리오를 확대하고 있다고 밝혔다. 변동성이 큰 하락 국면을 ‘저가 매수’ 기회로 보면서, 암호화폐를 하나의 자산군으로 받아들이는 태도가 성숙해지고 있다는 분석이다.

케브라는 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 “로빈후드 이용자 상당수가 이번 조정을 오히려 기회로 보고 있다”며 “단순히 ‘톱2~3’ 코인에만 머무르지 않고, 더 폭넓은 디지털 자산으로 분산 투자에 나서고 있다”고 말했다. 시가총액 상위권 비트코인과 이더리움이 여전히 중심이지만, 일부 투자자들은 그 밖의 대형 알트코인으로 시야를 넓히는 움직임을 보이고 있다는 설명이다.

한편 알트코인 시즌 인덱스는 최근 ‘비트코인 시즌’ 점수 33/100을 기록하며, 시장 전체로 보면 투자자 선호가 여전히 비트코인 쪽에 무겁게 쏠려 있음을 보여준다. 지표상으로는 알트코인 시즌이라 보긴 어렵지만, 로빈후드와 같은 리테일 플랫폼에서는 개별 투자자 차원의 실험과 분산 시도가 조용히 쌓이고 있는 셈이다. 이 같은 흐름은 투자자들이 암호화폐 특유의 변동성을 감내하면서도 장기 자산 배분의 일부로 받아들이기 시작했다는 신호로 해석된다.

“비트코인 1순위, 이더리움 2순위… 그다음은 아직 공백”

시장 내 공감대는 여전히 ‘비트코인·이더리움 양강 체제’에 맞춰져 있다. 코인베이스 자산운용 부문을 이끄는 앤서니 바실리(Anthony Bassili)는 지난해 11월 인터뷰에서 “평균적인 투자자는 비트코인과 이더리움까지는 분명한 그림을 갖고 있지만, 그 이후 어떤 자산을 진지하게 담아야 할지에 대해선 아직 합의가 없다”고 지적했다. 그는 솔라나(SOL)를 ‘3순위 후보군’ 정도로 언급하면서도, 시장이 폭넓게 인정한 ‘제3의 메인스트림 코인’은 아직 자리를 잡지 못했다고 짚었다.

기관 자금의 움직임도 이를 뒷받침한다. 기관 대상 암호화폐 거래 플랫폼 미드체인스(MidChains)의 바실 알 아스카리(Basil Al Askari) 최고경영자(CEO)는 “풀 스케일 자산운용사들이 상당한 규모의 블록 트레이드로 암호화폐 시장에 진입하고 있지만, 주로 시가총액 상위 20위권 내 자산에 집중하고 있다”고 설명했다. 그는 “소형 알트코인이나 디파이(DeFi)·수익형 상품까지 본격적으로 들어온 건 아니다”라며 “현재는 말 그대로 ‘베이비 스텝’ 단계”라고 강조했다.

알 아스카리는 중장기적으로는 대형 운용사와 펀드들이 위험 성향에 따라 전략을 세분화하고, 각각 다른 리스크 커브를 타기 위한 전담 팀을 두는 그림도 충분히 가능하다고 봤다. 다만 지금으로선 비트코인과 이더리움, 그리고 일부 대형 알트코인 중심의 ‘코어 자산’ 구축에 초점이 맞춰져 있어, 시장 구조가 점진적으로 심화되는 과도기라는 평가가 나온다.

보유에서 ‘활용’으로… 스테이킹·디파이 관심 급증

투자자 행동 양상에도 미묘한 변화가 감지된다. 케브라는 로빈후드 플랫폼에서 “단순 매수 후 보유에 머무르던 이용자들이 토큰을 실제로 ‘사용’하기 시작했다”며, 암호화폐 시장 내에서 실사용과 수익 창출 기회를 탐색하려는 움직임이 뚜렷해졌다고 설명했다.

특히 지난해 12월 로빈후드가 스테이킹 서비스를 도입한 이후 “매우 강한 수요가 나타났다”고 전했다. 위임을 통해 네트워크 검증에 참여하고 보상을 얻는 스테이킹 구조에 대한 이해도가 높아지면서, 일부 이용자들은 예치·스테이킹을 활용한 수동 소득 창출에 관심을 보이고 있다는 것이다. 그는 또 시장 불확실성에도 불구하고 디파이 프로토콜을 직접 탐색하는 이용자도 늘고 있다며, “직접 써 보려는 시도는 여전히 예상 밖이지만, 보는 입장에선 꽤 흥미롭다”고 말했다.

이 같은 흐름은 2025년 이후 뚜렷해진 암호화폐 ‘활용’ 트렌드와도 맞물린다. 체이널리시스(Chainalysis)가 분석한 바에 따르면, 2025년은 가격 사이클보다도 ‘무엇에 쓰이느냐’가 부각된 해였다. 스테이블코인이 온체인 거래를 사실상 장악했고, 규제당국도 스테이블코인과 디파이를 중심으로 감독 체계를 고도화했다. 2026년 들어서도 유럽을 비롯한 주요 규제권역에서 미카(MiCA)와 같은 제도 프레임이 본격 작동하면서, 암호화폐 시장은 투기에서 ‘인프라 및 결제·금융 레이어’로 조금씩 인식 전환을 겪고 있다.

극단적 공포·ETF 자금 이탈 속 ‘질적’ 변화 주목

아이러니하게도 이 같은 ‘활용 확대’와 ‘분산 투자’ 흐름은 단기 투자 심리가 위축된 국면과 동시에 나타나고 있다. 크립토 공포·탐욕 지수는 2월 초 이후 줄곧 ‘극단적 공포(Extreme Fear)’ 구간에 머물러 있다. 가격 변동성 확대와 규제 불확실성, 거시 환경 악화가 겹치면서 단기 투심은 크게 얼어붙었다는 의미다.

미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)에서도 자금 유출이 이어지고 있다. 최근 5주 연속 순유출을 기록한 가운데, 같은 기간 투자자들이 회수한 자금 규모는 약 38억 달러(약 5조 5,043억 원)에 달한다. 기관·리테일을 막론하고 단기 차익 실현과 위험자산 축소가 동시에 진행되고 있는 셈이다.

그럼에도 로빈후드를 비롯한 일부 서비스 사업자들은, 이런 약세장 국면이 암호화폐 시장의 ‘질적 성숙’을 촉진하는 측면도 있다고 본다. 비트코인과 이더리움 중심의 장기 보유 기조는 유지하되, 일부 자금은 대형 알트코인과 스테이블코인, 디파이·스테이킹으로 분산되며, ‘보유에서 활용’으로 무게 중심이 조금씩 이동하고 있기 때문이다.

향후 시장이 다시 위험 선호 국면으로 돌아설 경우, 지금과 같은 분산 투자·실사용 확대 흐름이 어느 정도 유지되느냐가 관건이 될 전망이다. 단기 가격 반등만을 좇는 자금이 재차 유입될 수 있지만, 현재 진행 중인 구조적 변화가 착실히 이어진다면 암호화폐 시장은 단순 투기판을 넘어 보다 다층적인 자산·금융 생태계로 진화할 가능성이 커지고 있다.