미국 비트코인 현물 ETF, 5주 연속 자금 유출…기관 수요 식나

5주 연속 순유출…3조 원 넘게 빠져나간 비트코인 현물 ETF

미국 비트코인(BTC) 현물 상장지수펀드(ETF)에서 자금이 5주 연속 빠져나가며, 2025년 초 이후 최장 기간 순유출 흐름이 이어지고 있다. 디지털자산 전반의 조정과 맞물려 기관 수요가 눈에 띄게 둔화된 모습이다.

암호화폐 데이터 플랫폼 소소밸류(SoSoValue)에 따르면, 2월 20일이 끝나는 이번 주 동안 미국 내 12개 비트코인 현물 ETF에서는 약 3억 1,600만 달러(약 4,584억 원)가 순유출됐다. 1월 20일 주에 시작된 이 유출 흐름으로 지금까지 ETF에서 빠져나간 자금은 총 38억 달러(약 5조 5,043억 원)에 이른다.

이번 주는 ‘프레지던츠데이(Presidents’ Day)’ 휴일로 거래일이 나흘로 줄었지만, 앞선 3거래일 모두 순유출로 마감됐다. 이는 가격이 비교적 안정적인 구간에서도 기관 자금이 공격적으로 유입되기보다는 관망세로 돌아섰다는 점을 보여준다.

화·수·목에만 4,600억 원대 유출…금요일 반등도 흐름 못 뒤집어

일별로 보면, 화요일에 약 1억 500만 달러(약 1,520억 원), 수요일 1억 3,300만 달러(약 1,927억 원), 목요일 1억 6,600만 달러(약 2,404억 원)가 잇따라 빠져나갔다. 주 중반에 유출 규모가 점점 커지며 ‘중주 후반 매도’가 집중되는 전형적인 위험자산 회피 패턴을 보인 셈이다.

금요일에는 약 8,800만 달러(약 1,275억 원)가 다시 유입되며 일부 되돌림이 나왔지만, 주간 기준 순유출 흐름을 뒤집기에는 역부족이었다. 이날 반등을 주도한 것은 블랙록의 ‘i셰어즈 비트코인 트러스트(IBIT)’로, 약 6,450만 달러(약 935억 원)의 자금이 유입됐다. 피델리티의 ‘와이즈 오리진 비트코인 ETF(FBTC)’에도 약 2,360만 달러(약 342억 원)가 들어왔다.

이번 5주 연속 순유출은 1년 전, 관세 이슈를 둘러싼 위험자산 전반 급락기와 길이(기간) 면에서는 비슷하다. 다만 당시에는 주 단위로 10억 달러(약 1조 4,485억 원)를 웃도는 대규모 이탈이 이어진 반면, 최근에는 주간 유출 규모가 3억 1,600만~3억 6,000만 달러(약 4,584억~5,214억 원) 선에서 비교적 ‘관리 가능한 수준’으로 유지되고 있다는 점이 차이다.

올해 들어 가장 큰 충격은 1월 말에 집중됐다. 비트코인 현물 ETF들은 당시 두 주 연속으로 각각 13억 3,000만 달러(약 1조 9,259억 원), 14억 9,000만 달러(약 2조 1,609억 원)를 잃으며 고점 부담과 차익실현 매물에 크게 흔들렸다.

비트코인 ETF 규모는 여전히 방대…54조 원 순유입, 123조 원 운용 중

연속 순유출에도 불구하고 비트코인 현물 ETF 시장은 여전히 거대하다. 2024년 1월 첫 출시 이후 지금까지 누적 순유입 규모는 약 540억 달러(약 78조 2,190억 원)에 달한다. 현재 운용 중인 순자산은 약 853억 달러(약 123조 5,170억 원) 수준으로 집계된다.

시장에서는 이번 조정이 ‘과열 구간에 대한 정상적인 되돌림’인지, 아니면 보다 긴 조정장의 신호탄인지를 두고 의견이 갈리고 있다. 비트코인은 현재 약 6만 8,600달러(약 9,938만 원) 선에서 거래되고 있으며, 연초 대비 20% 넘게 하락했다. 온체인 분석가들이 ‘확장 국면과 조정 국면을 가르는 분기선’으로 보는 핵심 가격대 밑에서 등락을 거듭하고 있어, 단기 심리는 다소 위축된 모습이다.

다만 온체인 데이터상으로는 장기 보유자(일반 투자자)의 보유 비중이 여전히 높고, ETF·기관·기업·정부 등 각 주체의 비트코인 매집 추세는 중장기적으로 이어지고 있다는 분석도 나온다. 코인디씨엑스(CoinDCX) 공동창업자 수밋 굽타(Sumit Gupta)가 2월 20일 공유한 자료에 따르면, 2026년 2월 기준 개인이 보유한 비트코인은 1,315만 BTC, ETF·펀드는 160만 BTC, 기업은 117만 BTC, 정부는 64만 7,000 BTC 수준으로 추산된다. 기관과 기업 비중이 꾸준히 커지지만, 여전히 다수의 개인 투자자들은 ‘홀딩(HODL)’ 전략을 유지하고 있다는 의미다.

이더리움도 5주 연속 유출…솔라나·리플로 자금 이동

비트코인뿐 아니라 이더리움(ETH) 기반 상품에서도 같은 패턴이 나타났다. 이더리움 펀드는 이번 주 약 1억 2,300만 달러(약 1,781억 원)가 빠져나가며 역시 5주 연속 순유출 행진을 이어갔다. 스테이킹(예치) 보상 축소 우려와 비트코인 대비 성과 부진이 겹치면서 기관이 포트폴리오를 재정비하고 있다는 해석이 뒤따른다.

반면, 솔라나(SOL)와 리플(XRP) 관련 상품으로는 자금이 유입됐다. 솔라나 기반 상품에는 약 1,430만 달러(약 206억 원)가 순유입됐고, 리플 기반 펀드에는 약 180만 달러(약 26억 원)가 들어왔다. 비트코인·이더리움 대형 자산에서 일부 자금이 빠져나가 중형 알트코인으로 이동하는 ‘섹터 로테이션’이 진행 중이라는 평가다.

시장 참가자들은 이를 두고 “암호화폐 시장에서 돈이 완전히 빠져나가는 것이 아니라, 비트코인과 이더리움 중심의 포지션에서 솔라나, 리플 등 다른 자산으로 재배치되고 있다”고 분석한다. 즉, 현재 흐름은 공포에 의한 투매라기보다 ‘조심스러운 리밸런싱’에 가깝다는 해석이다.

트럼프 미디어, 비트코인·이더리움·크로노스 ETF로 디지털자산 공세 강화

이런 가운데 트럼프 대통령이 대주주로 있는 트럼프 미디어 앤드 테크놀로지 그룹(Trump Media and Technology Group)이 암호화폐 ETF 시장 진출을 본격화하며 눈길을 끌고 있다. 회사는 최근 비트코인, 이더리움, 크로노스(CRO)를 추종하는 두 개의 암호화폐 ETF 상품을 미국 증권당국에 신청했다.

첫 번째 상품인 ‘트루스 소셜 비트코인 앤드 이더 ETF(Truth Social Bitcoin and Ether ETF)’는 시가총액 1, 2위 암호화폐인 비트코인과 이더리움의 가격 흐름을 주로 추종하도록 설계됐다. 두 번째 상품 ‘트루스 소셜 크로노스 일드 맥시마이저 ETF(Truth Social Cronos Yield Maximizer ETF)’는 크로노스에 집중 투자하면서, 단순 가격 노출을 넘어 ‘수익 극대화’ 전략을 내세운 점이 특징이다.

크로노스 ETF는 스테이킹(지분 예치)에 따른 보상을 투자자에게 제공하는 구조로 설계되며, 크립토닷컴(Crypto.com)이 수탁사로 참여해 커스터디(자산 보관), 유동성 공급, 스테이킹 서비스를 담당할 예정이다. 전통 ETF에 온체인 이자 수익을 접목하려는 시도로, 규제 허용 여부에 따라 전통 금융과 디파이(DeFi)의 경계를 허무는 시험대가 될 수 있다는 관측도 나온다.

블록체인 접목 넓히는 트럼프 미디어…크로노스 기반 토큰·국고 계획도

트럼프 미디어는 ETF 출시 외에도 블록체인 활용을 회사 전략의 핵심 축으로 끌어올리는 모습이다. 회사는 최근 주주들에게 크로노스 네트워크 기반의 새로운 디지털 토큰을 배포하겠다는 계획을 밝혔다. 이에 앞서 크로노스를 중심으로 한 회사 차원의 ‘암호화폐 국고(treasury)’를 구축하겠다는 구상도 공개한 바 있다.

이는 트럼프 대통령이 디지털자산과 블록체인 기술을 자사 플랫폼과 브랜드 확장의 도구로 적극 활용하려 한다는 신호로 읽힌다. 비트코인과 이더리움 ETF를 통해 대형 자산의 접근성을 높이는 동시에, 크로노스 ETF와 자체 토큰, 암호화폐 국고 구축을 통해 생태계 전체를 끌어안는 전략에 가깝다.

냉각된 기관 수요, ‘이탈’보다 ‘재배치’…ETF 경쟁은 오히려 가열

5주 연속 이어진 비트코인·이더리움 ETF 자금 유출은 단기적으로 기관의 위험선호가 확실히 낮아졌음을 보여준다. 다만 솔라나·리플 등으로의 자금 유입, 그리고 트럼프 미디어를 비롯한 신규 ETF 플레이어의 등장은 암호화폐 투자 상품 전반에 대한 관심이 여전히 높은 수준임을 방증한다.

결국 최근 흐름은 ‘암호화폐 시장 이탈’보다는, 동일한 자산군 안에서의 ‘포지션 재조정’에 가깝다. 가격 변동성과 규제 환경, 매크로 변수에 따라 ETF 자금 흐름은 앞으로도 큰 폭의 유입·유출을 반복할 가능성이 크지만, 비트코인 현물 ETF에 이미 123조 원이 넘는 자금이 자리 잡고 있다는 점은 시장의 구조적 성장을 뒷받침하는 신호로 해석할 수 있다.

투자자 입장에서는 단기 자금 흐름에 일희일비하기보다, 비트코인 ETF와 이더리움·솔라나·리플·크로노스 등 주요 자산 간의 ‘자본 이동 방향’을 통해 시장의 선호와 위험 인식을 읽어내는 것이 향후 전략 수립의 핵심이 될 전망이다.