비트와이즈 CIO “비트코인 현물 ETF, 결국 1조달러로”...기관은 조정장을 매수 기회로 본다

비트코인(BTC) 현물 ETF 시장이 장기적으로 ‘1조달러’(약 1,481조8000억원) 규모까지 성장할 수 있다는 전망이 나왔다. 최근 조정장을 ‘악재’가 아니라 ‘매수 기회’로 해석하는 기관투자가가 늘면서, 크립토 시장의 무게중심이 개인에서 기관으로 서서히 옮겨가고 있다는 평가도 이어진다.

비트와이즈 자산운용(Bitwise Asset Management)의 최고투자책임자(CIO) 맷 호건(Matt Hougan)은 기관의 크립토 편입 흐름을 두고 “결국 비트코인 ETF는 어느 시점에 1조달러의 자산을 담게 될 것”이라며 “여기서 줄어들기보다는 시간이 필요한 문제”라고 말했다. 최근 변동성 확대에도 기관의 시선은 단기 등락이 아니라 ‘장기 배분’에 맞춰져 있다는 설명이다.

비트코인 현물 ETF, 기관 자금의 ‘가교’로

호건 CIO는 비트코인 ETF가 전통 금융권 자금이 크립토로 들어오는 가장 현실적인 통로가 되고 있다고 봤다. 규제 환경과 내부 통제, 회계·리스크 관리 체계가 확립된 조직일수록 직접 코인을 매수·보관하기보다 익숙한 형태의 ‘상장지수펀드(ETF)’를 선호하는데, 현물 ETF가 이 수요를 흡수하고 있다는 해석이다.

시장에서는 ETF의 누적 자산 증가가 단순한 상품 흥행을 넘어 ‘제도권 수요가 구조적으로 만들어지고 있다’는 신호로 읽힌다. 특히 블랙록(BlackRock), 모건스탠리(Morgan Stanley), 메릴린치(Merrill Lynch) 등 대형 금융기관들이 비트코인과 토큰화 자산을 어떻게 다루는지에 따라, 중장기 자금 유입 속도도 달라질 수 있다는 관측이 나온다.

기관은 조정장을 ‘문제’가 아닌 ‘기회’로 본다

그는 최근의 하락 구간에 대해 “기관들은 지금 그 어느 때보다 더 흥분해 있고, 이번 하락을 문제로 보지 않고 기회로 본다”고 강조했다. 개인투자자의 투매 심리와 달리 기관은 시장의 사이클을 전제로 움직이며, 가격이 눌렸을 때 포지션을 쌓는 전략을 취한다는 뜻이다.

이 같은 태도는 기관의 투자 기간과 의사결정 구조에서 비롯된다. 매 분기 성과에 과도하게 흔들리기보다, 3년·5년·10년 단위의 목표 수익률과 포트폴리오 설계를 기반으로 접근하는 경우가 많다. 호건 CIO는 “크립토 트위터에서 가장 비관적인 사람에게도 10년 뒤 비트코인 가격을 물으면 꽤 낙관적으로 답할 것”이라며 장기 기대가 꺾이지 않았다는 점을 짚었다.

자산배분은 ‘장기전’…도입 속도는 시장보다 느리다

다만 기관 채택이 순식간에 확산되는 그림을 기대하긴 어렵다는 게 그의 진단이다. 호건 CIO는 “사람들이 원하는 건 결국 금융 익스포저(노출)인데, 이건 트위터 속도가 아니라 ‘기관의 속도’로 움직인다”고 말했다. 규제 해석, 내부 승인 절차, 상품 라인업 구축, 수탁·운용 인프라 등 여러 단계가 필요한 만큼 속도가 느려질 수밖에 없다는 설명이다.

또 기관은 하나의 덩어리로 움직이지 않는다. 헤지펀드, 패밀리오피스, 연기금, 은행, 자산운용사, 프라이빗뱅크 등 성격이 다른 ‘10개의 기관 커뮤니티’가 각자 다른 속도로 들어온다는 것이다. 결국 기관투자가의 크립토 채택은 균일한 확산이 아니라, 플레이어별로 시차를 두고 이어지는 ‘비동시적 흐름’에 가깝다.

재무설계사들은 ‘소수 고객’부터 시험 운용

개인 자산을 관리하는 재무설계사(파이낸셜 어드바이저)들의 접근은 더 조심스럽다. 호건 CIO는 “고객이 100명인 설계사라면 보통 10년간 크립토를 집요하게 물어본 첫 10명의 고객부터 시작한다”고 전했다. 즉, 전 고객에게 일괄 제안하기보다 관심과 이해도가 높은 소수 그룹을 대상으로 소규모 비중을 먼저 테스트하며, 리스크와 기대수익의 균형을 맞춘다는 의미다.

이 과정에서 핵심은 ‘교육’과 ‘설명 가능성’이다. 변동성이 큰 자산인 만큼, 왜 편입하는지, 어느 정도 비중이 적절한지, 어떤 상품 구조를 통해 접근하는지에 대한 서사가 마련돼야 본격적인 확산으로 이어질 수 있다.

자산관리 업계의 ‘접근 장벽’, 시간이 지나며 낮아질 것

호건 CIO는 아직 상당수 자산관리 채널에서 크립토 접근이 제한돼 있다고도 했다. 그는 “자산관리사의 20%는 여전히 닫혀 있을 수 있고, 25%일 수도 있지만 결국 열리게 될 것”이라고 말했다. 규제·준법 리스크, 상품 공급 부족, 수탁 인프라 문제 등이 장벽으로 작용하지만, 고객 수요와 시장 성숙이 맞물리면 점진적으로 해소될 가능성이 크다는 전망이다.

비트와이즈 “전담 인력으로 설계사 커뮤니티 지원”

비트와이즈는 이 같은 과도기에 ‘전문성’과 ‘현장 지원’으로 점유율을 확보하겠다는 전략을 내세웠다. 호건 CIO는 “우리는 설계사 커뮤니티를 위해 만들어졌다”며 “25명의 전임 세일즈 인력이 직접 사무실을 찾아가고, 연구팀이 24시간 내 어떤 질문에도 답한다”고 강조했다.

그는 자산운용 업계에서 ‘특화’가 신뢰와 점유율을 만든다는 점도 거론했다. “사모펀드를 하려면 블랙스톤이나 KKR 같은 전문 회사를 찾는 것처럼, 전문성이 중요하고 비트와이즈가 그 전문가”라는 주장이다. 크립토 시장이 커질수록 단순 상품 공급을 넘어, 리서치·리스크 관리·규제 해석까지 함께 제공하는 전문 하우스의 역할이 커질 수 있다는 얘기다.

결국 비트코인 현물 ETF 확대와 기관투자가의 장기 배분은 같은 방향을 가리키고 있다. 속도는 느리지만, 조정장을 기회로 해석하는 자금이 늘고 상품·인프라가 정비될수록 크립토의 제도권 편입은 한 단계씩 전진할 가능성이 크다.

💡 "ETF가 열어준 제도권의 문… 이제 필요한 건 ‘이해 가능한 투자’"

비트코인 현물 ETF가 기관 자금의 ‘가교’가 되면서, 시장은 단기 등락보다 ‘장기 배분’의 논리로 재편되고 있습니다.

하지만 기관처럼 조정장을 기회로 만들려면, 감이 아니라 구조를 알아야 합니다. ETF라는 포장 너머에서 결국 중요한 건 “무엇을, 왜, 어떤 리스크로 편입하는가”를 설명할 수 있는 실력입니다.

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