솔라나 스테이블코인 유동성 사상 최대…레버리지 급증에 변동성 경고

솔라나(SOL) 네트워크에서 스테이블코인 유동성이 사상 최고치를 경신하며 시장 긴장감을 키우고 있다. 유입 자금과 파생상품 레버리지가 동시에 증가하면서 ‘변동성 폭발’ 가능성이 부각된다.

2월 기준 솔라나 내 스테이블코인 공급량은 155억8,000만 달러(약 23조4,700억 원)를 넘어섰다. 같은 기간 미결제약정(Open Interest)은 49억 달러에서 약 60억 달러로 급증했다. 단기간에 약 10억 달러 규모의 신규 레버리지가 유입된 셈이다. 거래량도 전년 대비 300% 증가하며 투기적 순환이 아닌 실제 결제 수요가 뒷받침되고 있다는 점이 특징이다.

스테이블코인 급증…대기 자금 쌓였다

솔라나(SOL)의 핵심은 ‘온체인 대기 자금’이다. USD코인(USDC) 전송량은 전년 대비 300% 늘었지만, 중간 거래 수수료는 약 0.00047달러 수준을 유지했다. 낮은 비용 구조 속에서 대규모 자금 이동이 가능해진 것이다.

현재 솔라나는 글로벌 스테이블코인 거래량의 약 36%를 차지한다. 이는 단순 점유율 이상의 의미를 갖는다. 이미 체인 위에 존재하는 스테이블코인은 별도의 브릿지 없이 즉시 매수 압력으로 전환될 수 있는 ‘대기 탄약’이기 때문이다.

문제는 파생상품 시장이다. 미결제약정이 짧은 기간에 22% 증가한 것은 단순 숏커버링이 아닌 신규 자금 유입을 의미한다. 상승 추세를 뒷받침하는 신호지만, 동시에 ‘청산 연쇄’ 위험도 키운다.

과거 리플(XRP)이 바이낸스코인(BNB)을 미결제약정에서 추월한 직후 큰 변동성이 발생한 사례처럼, 높은 OI는 항상 양날의 검이다. 현재 OI가 60억 달러를 넘는 상황에서 가격이 횡보할 경우, 단 5% 변동만으로도 약 5억 달러 규모 청산이 발생할 수 있다.

솔라나 가격, 110달러가 분기점

가격 구조는 아직 견조하다. 솔라나(SOL)는 고점과 저점을 높이는 상승 추세를 유지하고 있으며, 매수세가 약세 구간에서도 방어에 나서는 모습이다.

핵심 저항 구간은 100~110달러다. 스테이블코인 자금이 실제 위험자산으로 이동하며 110달러를 거래량과 함께 돌파할 경우, 125달러까지 상승 여지가 열린다. 온체인에 쌓인 유동성이 이를 뒷받침할 수 있다는 분석이다.

다만 리스크도 분명하다. 105달러 부근에서 저항을 받을 경우 과도한 롱 포지션이 한꺼번에 청산되는 ‘롱 스퀴즈’가 촉발될 수 있다. 주요 지지선은 88달러이며, 이 구간이 무너지면 상승 구조 자체가 흔들릴 수 있다.

현재 시장은 ‘강한 바닥과 무거운 천장’이 동시에 형성된 상태다. 풍부한 유동성과 높은 레버리지가 공존하는 만큼, 어느 한쪽으로의 급격한 움직임은 시간문제일 가능성이 크다.

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