기관 73% "암호화폐 비중 확대"…변동성 속 리스크 관리로 무게 이동

기관투자가들이 최근 암호화폐 시장 변동성에도 불구하고 디지털 자산에 대해 전반적으로 ‘긍정’ 시각을 유지하고 있는 것으로 나타났다. 다만 매수 강도보다 ‘어떤 방식으로 노출(익스포저)을 가져갈지’에 대한 선택이 한층 까다로워지면서, 리스크 관리·유동성·포지션 규모 조절이 핵심 의제로 부상했다.

코인베이스와 EY-파르테논이 2026년 1월 기관 의사결정자 351명을 대상으로 진행한 설문조사에 따르면, 응답자의 73%는 올해 디지털 자산 배분을 늘릴 계획이라고 답했다. 향후 12개월 동안 암호화폐 가격이 상승할 것이라는 응답도 74%로 집계됐다. 반면 응답자 절반에 가까이는 최근의 높은 변동성으로 인해 회사 차원에서 리스크 관리 체계, 유동성 관리, 포지션 사이징(규모 조절)에 더 큰 비중을 두게 됐다고 밝혔다.

코인베이스 기관 리서치 총괄 데이비드 두옹(David Duong)은 이런 ‘자신감과 경계’의 혼합이 시장 성숙을 보여주는 신호라고 해석했다. 그는 인터뷰에서 “사람들은 여전히 크립토에 관심이 있다”며 “더 촘촘한 리스크 통제를 원하지만, 자산 배분 자체는 유지하려 한다”고 말했다.

이번 조사 결과는 기관들이 암호화폐를 더 이상 단기 트레이딩 대상으로만 보지 않는다는 점을 시사한다. 많은 기관이 디지털 자산을 전제로 한 ‘상시 운영 모델’을 구축하고 있으며, 이 과정에서 거버넌스, 규정 준수(컴플라이언스), 운영 복원력(오퍼레이셔널 레질리언스)에 대한 요구가 강화되는 흐름이 확인됐다.

기관들, ‘현물 ETF’와 ‘등록된 투자수단’ 선호 뚜렷

기관의 시장 접근 방식에서도 변화가 뚜렷했다. 응답자의 66%는 현물 암호화폐 상장지수펀드(ETF)를 통해 시장에 노출되고 있다고 답했고, 81%는 ‘등록된 투자수단’을 통한 현물 노출을 선호한다고 밝혔다. 제도권의 규칙과 인프라 안에서 디지털 자산 익스포저를 관리하려는 성향이 강해진 셈이다.

두옹은 다만 거래소상장상품이 ‘온체인 직접 보유’로 가기 위한 임시 수단에 불과하다고 보지는 않았다. 그는 “단순한 과도기적 수단만은 아니라고 생각한다”며 “투자자 커뮤니티의 특정 세그먼트를 충족시키는 장치”라고 설명했다. 그러면서도 시장이 발전할수록 일부 기관은 펀드 래퍼(포장) 형태를 넘어, 기초자산을 직접 보유하는 방식의 노출을 선호할 가능성이 있다고 덧붙였다.

규제 명확성은 ‘동력이자 장애물’…미국 CLARITY 법안 주목

규제는 여전히 기관투자가들이 가장 민감하게 보는 지점으로 꼽혔다. 디지털 자산 보유를 늘릴 계획이라고 답한 응답자 중 65%는 ‘규제 명확성 확대’를 주요 동인으로 지목했지만, 동시에 66%는 ‘규제 불확실성’을 디지털 자산 투자 시 핵심 우려로 꼽았다. 명확해지면 들어가겠지만, 명확하지 않아서 망설인다는 모순적 구조가 그대로 드러난 셈이다.

두옹은 “규제 명확성은 동력이면서 동시에 장애물로 작동하고 있다”고 말했다. 이런 긴장 관계는 미국에서 논의 중인 ‘디지털 자산 시장 CLARITY 법안(Digital Asset Market CLARITY Act)’을 둘러싼 최근 흐름에서 더 뚜렷해지고 있다. 해당 법안은 미국 내 암호화폐 자산 규율 체계를 정리하고, 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)의 역할을 명확히 하며, 스테이블코인과 시장 구조에 대한 규칙을 설정하는 내용을 담는다.

아직 법안이 통과된 것은 아니지만, 정책 당국과 규제기관은 더 명확한 프레임워크에 대한 지지 신호를 보내고 있다. 통화감독청(OCC) 등 일부 기관의 병행 가이던스도 은행권이 디지털 자산에 어떻게 관여할 수 있는지에 대한 윤곽을 제시하기 시작했다. 기관 입장에서는 규칙이 정리될수록 참여 폭이 넓어질 수 있는 반면, 불확실성이 지속되면 자금 유입의 ‘상한선’이 생길 수 있다는 평가가 나온다.

스테이블코인·토큰화 ‘인프라’로 부상…수탁은 컴플라이언스·보안이 최우선

조사는 스테이블코인과 토큰화(tokenization)에 대한 관심 확대도 확인했다. 응답자의 86%는 스테이블코인을 이미 사용하고 있거나 사용할 의향이 있다고 답했다. 주요 활용처로는 T+0 결제(거래와 결제가 사실상 즉시 이뤄지는 구조), 내부 현금 관리, 자금 이동이 꼽혔다. 투기적 베팅이라기보다 실무적 효용을 갖춘 ‘결제·정산 인프라’로 인식이 옮겨가고 있다는 의미다.

토큰화 자산에 대한 투자 관심도 높았다. 응답자의 63%는 토큰화 자산 투자에 ‘매우 관심이 있다’고 답했고, 60% 이상은 향후 3~5년 내 토큰화가 거래·청산·결제 구조에 상당한 영향을 미칠 것으로 내다봤다.

수탁(커스터디) 기준도 빠르게 바뀌었다. 수탁사 선정에서 ‘규제 준수’를 핵심 요인으로 꼽은 비중은 1년 전 25%에서 66%로 급증했다. 보안과 키 서명 프로토콜의 중요성을 강조한 응답 역시 8%에서 66%로 큰 폭으로 뛰었다. 두옹은 “컴플라이언스와 보안이 이제 최우선 과제”라며 “흥미롭게도 비용은 우선순위 최하단으로 내려갔다”고 설명했다.

결국 기관투자가들은 디지털 자산 노출 자체를 접기보다는, ‘더 강한 가드레일(통제장치)’을 전제로 접근 방식을 재설계하고 있는 것으로 풀이된다. 다음 단계의 채택(어댑션)은 시장 열기만으로 결정되기보다, 업계가 기관이 요구하는 리스크 관리·규정 준수·보안 기준을 얼마나 빠르게 제도권 수준으로 끌어올릴 수 있는지에 달렸다는 진단이 나온다.

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