비트코인 ‘저점 확인’…번스타인 “연말 15만 달러 간다”

비트코인(BTC)이 조정 구간을 마무리하고 추가 상승을 준비하고 있다는 월가 보고서가 나왔다. 글로벌 매크로 불확실성과 변동성 확대에도 ‘바닥 확인’ 신호가 뚜렷해졌다는 판단이다.

미국 월가 브로커리지 번스타인은 24일(현지시간) 고객 노트에서 “비트코인은 저점을 형성했고 이제 더 높게 향하고 있다”고 밝혔다. 가우탐 추구아니(Gautam Chhugani)가 이끄는 분석팀은 연말 비트코인 목표가를 15만 달러(약 2억 2,461만 원)로 재확인했다. 보고서 공개 시점 비트코인은 7만1,000달러(약 1억 631만 원) 안팎에서 거래됐다.

번스타인 “비트코인 저점 통과…연말 15만 달러 목표 유지”

번스타인은 이번 하락을 ‘추세 붕괴’가 아니라 ‘심리의 일시적 리셋’으로 규정했다. 과거 크립토 약세장 때 반복됐던 시스템 리스크, 유동성 경색, 연쇄 부실 같은 징후가 뚜렷하지 않다는 점을 근거로 들었다. 가격이 크게 흔들렸지만 펀더멘털 훼손으로 연결될 만한 구조적 충격은 제한적이었다는 해석이다.

최근 비트코인 조정은 2025년 말 사상 최고치로 급등한 뒤 되돌림이 나타난 흐름의 연장선이다. 고점 대비 낙폭이 최대 45%까지 확대되면서 단기 투자심리가 위축됐고, ‘고금리 장기화’ 환경, 중동을 둘러싼 지정학적 리스크, 간헐적인 현물 상장지수펀드(ETF) 자금 유출이 위험자산 선호를 눌렀다고 번스타인은 짚었다.

하락 과정에서는 레버리지 포지션 청산과 장기 보유자의 차익 실현이 겹치며 변동성이 커졌다. 강제 청산이 연쇄적으로 발생하는 ‘스파이크’가 나타나면서 단기 급락을 부채질했지만, 번스타인은 이를 시장 구조 자체의 붕괴로 보긴 어렵다고 평가했다.

스트레티지(Strategy)도 ‘비트코인 고베타 대리’…STRC 수요 확대

번스타인은 비트코인 트레저리(재무) 기업 스트레티지(Strategy)(MSTR)에 대해서도 강세 의견을 유지했다. 비트코인에 대한 ‘고베타 대리(proxy)’로서 주가 민감도가 높고, 대차대조표가 ‘회복탄력적이고 유동성이 풍부하며 여러 국면에서 압력 테스트를 거쳤다’는 평가를 내렸다.

스트레티지는 마이클 세일러(Michael Saylor) 이사회 의장 주도로 전체 비트코인 공급량의 약 3.6%를 보유하고 있으며, 해당 물량 가치는 약 535억 달러(약 80조 1,380억 원) 규모로 추산된다고 번스타인은 밝혔다. 번스타인은 스트레티지에 ‘시장수익률 상회’(아웃퍼폼) 등급과 450달러(약 67만 원) 목표가를 제시했다. 보고서 언급 시점 주가는 138.10달러(약 20만7,000원) 수준에서 큰 변동이 없었다.

특히 번스타인은 스트레티지의 우선주 성격 상품인 STRC에 대한 수요가 커지고 있다고 강조했다. STRC는 변동성을 상대적으로 낮게 유지하면서 월간 11.5% 배당을 제공하는 구조로 소개됐다. 보고서는 STRC가 ‘영구(perpetual) 구조’를 통해 지분 희석 부담을 낮추면서도 장기 자본을 공급할 수 있고, 최근 3개월 동안 거래량이 65% 증가했다고 덧붙였다.

지정학 리스크 국면서 ‘금보다 강했다’…ETF·은행 참여가 수요 축

거시 환경 측면에서 번스타인은 비트코인이 2월 말 이란 관련 충돌 국면 이후 금을 25%포인트 웃도는 성과를 냈다고 분석했다. 지정학적 스트레스가 커질 때 ‘휴대 가능하고 검열 저항성이 있는 자산’이라는 비트코인의 성격이 재부각될 수 있다는 의미다.

기관 수요는 여전히 핵심 동력으로 지목됐다. 번스타인은 ETF 흐름이 전반적으로 견조하게 유지되고, 비트코인 관련 금융서비스를 제공하는 은행의 참여가 늘고 있다는 점을 긍정적으로 평가했다. 단기 조정으로 시장이 흔들렸지만, 비트코인(BTC)을 둘러싼 제도권 수요의 방향성이 꺾였다고 보긴 이르다는 얘기다.

결국 이번 조정이 단기 과열을 식히는 과정이라면, 시장의 다음 초점은 금리 경로와 지정학 변수, ETF 수급이 다시 회복 국면으로 돌아서는지에 맞춰질 전망이다. 번스타인은 비트코인(BTC)이 ‘저점을 다졌다’는 판단 아래, 연말 15만 달러(약 2억 2,461만 원) 목표를 유지하며 상승 여력이 남아 있다고 결론 내렸다.

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