비트코인 채굴 수익 지표 한 주 새 8.7% 하락해 32.86달러

비트코인 채굴 수익 지표인 해시프라이스가 한 주 새 8.7% 내려 1PH/s당 하루 32.86달러(약 4만4164원)로 집계됐다.

해시레이트 인덱스(Hashrate Index)는 주간 결산에서 11월 3일 오전 3시(한국시간) 기준 달러 표시 해시프라이스가 한 주 전 35.99달러(약 4만8371원)에서 하락했다고 밝혔다. 해시프라이스는 일정한 연산 능력이 하루 동안 벌 것으로 예상되는 수익을 나타낸다.

이 지표는 전기료를 빼거나 실제 설비 가동률을 반영한 순이익이 아니다. 같은 기간 비트코인 단위 해시프라이스도 1PH/s당 하루 0.00044922개에서 0.00042635개로 5.1% 낮아졌다.

주간 결산에서 비트코인 가격은 3.5% 내렸고 네트워크 해시레이트의 7일 이동평균은 2.7% 하락했다. 반면 채굴 난이도는 10월 29일 5.5% 올라 148.36T가 됐으며, 거래 수수료는 17.4% 증가해 전체 블록 보상의 0.55%를 차지했다.

가격과 해시레이트, 난이도, 수수료가 같은 방향으로 움직이지 않은 만큼 해시프라이스 하락을 한 가지 요인으로 설명할 수는 없다. 달러 기준과 비트코인 기준 해시프라이스도 측정 단위가 다르므로 하락률을 구분해 봐야 한다.

◇ 난이도 16.4% 상승…선물곡선이 내재한 11·12월 수치

채굴 난이도는 9월 19일 조정 전 127.45T에서 10월 29일 148.36T까지 누적 16.4% 올랐다. 난이도는 네트워크의 채굴 경쟁 수준을 반영한다.

해시레이트 인덱스는 10월 30일 분석에서 선물곡선에 반영된 네트워크 해시레이트를 11월 1,056EH/s, 12월 1,059EH/s로 제시했다. 10월 29일 끝난 난이도 구간의 평균 약 1,062EH/s와 비슷한 수준이다.

이 해시레이트는 선물 가격에서 역산한 시장 내재치다. 미래에 실제 관측될 수치나 확정된 난이도 조정값을 뜻하지 않는다.

계산에는 거래 수수료 가정도 반영됐다. 해시레이트 인덱스는 9월 분석에서 블록당 거래 수수료를 당시 실현 평균인 0.0199비트코인으로 놓고 선물 가격에 내재된 해시레이트를 계산했으며, 실제 수수료가 달라지면 역산값도 달라질 수 있다.

◇ 선물계약은 수익 지표를 정산…실제 전력비는 반영 안 해

해시레이트 인덱스는 2026년 11월부터 2027년 4월까지 선물 해시프라이스 평균을 1PH/s당 하루 33.04달러(약 4만4406원)로 집계했다. 이는 해당 기간의 시장 가격 평균으로, 개별 채굴업체가 그 가격으로 계약했거나 수익을 확보했다는 뜻은 아니다.

룩소르(Luxor)의 비인도성 해시레이트 선물 계약 설명서는 합의한 해시프라이스와 실제 지표의 차액을 현금으로 정산한다고 명시한다. 계약은 기준 수익 지표의 변동을 다루지만 실제 생산량이나 전력비까지 고정하지는 않는다.

본지는 앞서 해시레이트 파생상품 계약 상장을 둘러싼 규제 논의를 다룬 바 있다. 해당 기사에서는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 해시레이트 파생상품 계약 상장 관련 의견 수렴 추진을 전했다.

같은 주 공개 채굴주 18개 가운데 17개가 하락했고 주간 변동률 중앙값은 -11.0%였다. 이 수치만으로 해시프라이스 하락이 채굴주 하락을 일으켰다고 볼 수는 없으며, 업체별 손익은 전력비와 장비 효율, 실제 가동률, 체결한 계약 조건에 따라 달라진다.