일본 중앙은행이 기준금리를 기존 0.5%에서 0.75%로 0.25%포인트 인상했다. 계속되는 엔화 약세 속에서 물가 상승 압력이 커지자, 더는 이를 외면하기 어렵다는 판단이 이번 조치의 배경으로 작용한 것으로 보인다.

이번 금리 인상은 2025년 12월 19일 일본은행이 주재한 올해 마지막 금융정책결정회의에서 결정됐다. 일본은 지난 수십 년간 저성장·저물가에 대응하기 위해 초저금리와 양적완화 정책을 유지해왔지만, 최근 수입 가격 상승과 물가 전반의 오름세로 인해 전환점에 다다른 상황이다. 특히 엔저 현상은 수출 기업에는 유리했지만, 수입 물가를 끌어올리며 일반 소비자에게는 부담이 됐다.

최근 일본 내에서는 임금 상승 흐름이 확인되고 있고, 미국의 보호무역적 무역 정책(예: 고관세 부과)이 일본 경제에 미치는 충격도 예상보다 작다는 분석이 힘을 얻고 있다. 이에 일본은행은 물가 안정을 도모하면서도 향후 급격한 금리 인상 리스크를 미리 완화하기 위한 전략으로 이번 인상을 택한 것으로 해석된다.

다만 일본 정부의 내부 기류는 엇갈린다. 다카이치 사나에 총리는 성장 우선주의를 내세우며 적극적인 금융완화를 선호하고 있어, 일본은행의 통화 긴축 기조와는 일정한 온도차를 보이고 있다. 실제로 일본은행은 최근 발표한 경제전망 자료에서 미국 관세 정책으로 인해 경제성장이 둔화할 가능성과 함께 물가 상승세도 완만해질 것이라고 내다봤다.

이런 가운데 일본은행은 앞으로도 금리 인상 기조를 유지하겠다는 입장이다. 그러나 경기 회복이 아직 본격화되지 않은 상황에서 금리 인상은 소비 위축 등 부작용을 불러올 수도 있어, 정책 결정 과정에서 내부 충돌이나 외부 요인의 영향을 받을 가능성도 있다. 특히 집권 여당과 정부의 정치적 판단이 향후 금리 운용의 주요 변수가 될 전망이다.

이 같은 통화 정책 전환은 일본 경제 구조에 변화를 예고하는 신호로 해석된다. 하지만 오랜 기간 이어져온 저금리 기조에서 벗어나는 과정이 순탄치 않을 수 있다는 점에서, 당분간 일본의 금융 정책은 국내외 변수와의 줄다리기 속에 불확실성을 동반할 가능성이 크다.