미 당국, 칼시 언급시장 조작 가능성 조사

미국 연방 규제당국이 예측시장 플랫폼 칼시(Kalshi)의 ‘언급 시장’이 내부정보 거래나 조작에 악용될 수 있는지 들여다보고 있다. 특정 인물이나 기관이 공개석상에서 어떤 단어를 말할지에 돈을 거는 시장이 규제 논란의 중심에 섰다.

NPR은 한국시간 14일 연방 당국이 예측시장 사이트의 언급 시장을 겨냥한 조사를 시작했다고 보도했다. 보도에 따르면 칼시는 스포츠 관련 언급 시장을 별도 공지가 있을 때까지 내린 상태다.

칼시는 정치 이벤트, 기업 실적 발표, 생방송 뉴스 발언과 관련한 언급 시장은 계속 열어둔 것으로 전해졌다. NPR은 스포츠 베팅이 칼시 주간 거래대금의 80% 이상을 차지하는 만큼 스포츠 관련 언급 시장 중단이 매출과 거래량에 영향을 줄 수 있다고 전했다.

언급 시장은 공개 연설, 방송, 실적 발표 등에서 특정 단어나 표현이 실제로 나오는지에 거래하는 예측시장 상품이다. 발언 결과 자체보다 발언 직전의 정보 접근성이 가격 형성에 직접 영향을 줄 수 있다는 점에서 일반 사건 예측시장보다 내부정보 논란에 취약하다는 지적을 받는다.

이번 조사는 도널드 트럼프 미국 대통령의 백악관 발언을 둘러싼 의혹과 맞물려 있다. 로이터는 7월 가브리엘 페레스(Gabriel Perez) 백악관 텔레프롬프터 운영자가 트럼프 대통령 발언 내용을 둘러싼 칼시 거래 의혹으로 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 조사를 받고 있다고 보도했다.

페레스는 트럼프 대통령의 원고에 접근할 수 있는 위치에 있었다. 백악관은 페레스가 무급 휴직 상태이며 더 이상 백악관에서 일하지 않는다고 밝혔다.

로버트 디놀트(Robert DeNault) 칼시 집행 책임자는 로이터에 “감시팀이 거래를 신속히 표시해 CFTC에 넘겼고, 자체 조사 뒤 수집한 증거를 제공했다”고 말했다. 칼시는 이상 거래를 자체 감시 과정에서 포착해 CFTC에 전달했다는 입장이다.

CFTC는 조사 여부를 확인도 부인도 하지 않았다. 이번 사안은 형사 기소나 제재가 확정된 사건이 아니라 내부정보성 거래 의혹을 둘러싼 규제 조사 단계다.

◇ 예측시장 확대와 내부정보 논란

예측시장은 선거, 경제지표, 스포츠 경기, 정책 결정 같은 사건의 결과를 계약 형태로 거래하게 한다. 시장 참여자의 정보가 가격에 반영된다는 점에서는 가격 발견 기능을 갖지만, 결과를 미리 알 수 있는 사람이 참여하면 불공정 거래 논란이 생긴다.

언급 시장은 이 구조를 더 좁은 발언 단위로 옮긴 상품이다. 공개 행사나 방송에서 어떤 단어가 나올지에 베팅하는 만큼 연설문 작성자, 행사 운영자, 방송 관계자처럼 발언 직전 자료에 접근할 수 있는 사람이 일반 이용자보다 유리한 위치에 설 수 있다.

CFTC는 3월 예측시장 사전규칙제정공고(ANPRM)에서 이벤트 계약이 ‘공공의 이익’에 반하는지, 조작에 쉽게 노출되는지 판단할 기준을 공개 질의했다. 같은 문서에서 내부정보를 가진 거래자가 시장에 참여할 때 가격 발견과 불공정 거래 위험을 어떻게 볼지도 물었다.

칼시는 6월 9일 고위험 시장에 위험도 점수, 고용정보 확인, 내부고발 기능을 도입한다고 밝혔다. 내부자 거래나 조작 위험이 큰 시장에서는 이용자의 고용 정보를 수집해 잠재적 내부자를 걸러내겠다는 설명이다.

규제 압박은 언급 시장에만 머물지 않는다. CFTC는 7월 14일 칼시EX의 거래 규칙 변경에 대해 중지 조치를 내리고, 미시간주 법원 명령으로 취소된 거래를 이행하라고 긴급 권한을 행사했다. 본지도 앞서 CFTC가 뉴욕 소송 중에도 칼시 영업 지속을 명령한 사실을 보도했다.

칼시는 주정부 도박 규제와 연방 파생상품 규제의 경계에서도 계속 충돌하고 있다. 앞서 뉴욕주의 무허가 도박 소송이 카지노·스포츠베팅 업계 로비 논란으로 번진 사례처럼 칼시의 사업 모델을 금융시장으로 볼지 도박 상품으로 볼지를 두고 이해관계자들의 입장이 갈린다.

이번 조사는 암호화폐 자체보다는 예측시장 규제와 더 직접적으로 연결된다. 다만 폴리마켓(Polymarket) 등 크립토 기반 예측시장도 같은 구조의 내부정보·조작 논란에서 자유롭지 않아, 언급 시장 조사는 예측시장 상품의 허용 범위를 다시 따지는 사례로 남게 됐다.