퍼퍼 파이낸스, 앵커리지 디지털과 손잡고 기관에 pufETH 온램프 열었다

이더리움(ETH) 리스테이킹 프로토콜 퍼퍼 파이낸스(Puffer Finance)가 기관 투자자 공략에 속도를 내고 있다. 미국 규제 기반 커스터디 기업 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)과 협력해 기관 고객이 ‘pufETH’ 유동 리스테이킹 토큰에 접근할 수 있는 통로를 마련했다.

이번 통합은 기관 투자자가 규제 친화적인 보관 인프라 안에서 이더리움(ETH) 스테이킹과 리스테이킹 수익에 노출될 수 있도록 설계됐다. 그동안 디파이(DeFi) 프로토콜에 직접 참여하는 데 신중했던 기관 입장에서는 보다 익숙한 방식의 ‘기관용 온램프’가 열렸다는 의미가 있다.

기관 대상 ‘규제형 커스터디’ 통해 pufETH 접근

협력에 따라 앵커리지 디지털의 규제 커스터디 플랫폼을 이용하는 기관 고객은 퍼퍼 파이낸스의 유동 리스테이킹 토큰 ‘pufETH’를 보관 및 운용할 수 있게 된다.

이는 단순 토큰 보관을 넘어 이더리움(ETH) 네트워크 검증 보상과 리스테이킹 수익을 동시에 노릴 수 있는 구조다. 기관은 자체적으로 복잡한 디파이 인프라를 구축하거나 스마트컨트랙트를 직접 관리하지 않아도 되기 때문에 접근 장벽이 크게 낮아진다.

퍼퍼 파이낸스는 특히 검증자 구조에서 차별화를 강조한다. 소수의 대형 검증 사업자에 의존하는 대신 다수의 분산된 검증 운영자에게 검증을 분산해 ‘집중 리스크’를 낮췄다는 설명이다.

또한 슬래싱 패널티(검증 실패 시 벌금)에 대비한 보호 장치와 손실을 먼저 흡수하는 버퍼 메커니즘을 도입해 기관 투자자의 위험 관리 모델에도 맞도록 설계했다고 밝혔다.

열기 식은 리스테이킹 시장…TVL 급감

다만 퍼퍼 파이낸스의 기관 전략은 리스테이킹 시장이 냉각되는 시점에서 등장했다.

현재 유동 리스테이킹 분야에서는 이더파이와 켈프 등을 제외한 대부분 프로토콜이 사용자 유지에 어려움을 겪고 있다. 초기 시장을 키웠던 ‘포인트 기반 인센티브 프로그램’이 종료되면서 자금이 빠르게 빠져나가고 상위 플랫폼으로 유동성이 집중되는 흐름이 나타났다.

퍼퍼 파이낸스는 2024년 2월 출시 당시 아이겐레이어(EigenLayer) 열풍 속에서 첫날 약 2억 달러 규모 총예치자산(TVL)을 끌어모았다.

이후 2024년 10월에는 TVL이 50만 ETH를 넘어서며 당시 기준 약 13억 달러 규모까지 성장했다.

하지만 현재 퍼퍼 파이낸스 핵심 프로토콜의 TVL은 약 6200만 달러 수준으로 급감했다. 디파이라마(DeFiLlama)에 따르면 이는 리스테이킹 초기 ‘에어드롭 기대감’이 사라진 이후 시장 전반에서 나타난 자금 이탈 흐름과 유사한 모습이다.

PUFFER 토큰도 급락…기관 전략으로 돌파 시도

이 같은 흐름은 퍼퍼 파이낸스의 거버넌스 토큰 ‘PUFFER’ 가격에서도 확인된다.

코인게코에 따르면 PUFFER는 2024년 12월 약 1달러에 근접한 사상 최고가를 기록했지만 이후 급락하며 최근에는 0.025달러 수준의 사상 최저가를 기록했다.

결국 이번 앵커리지 디지털 협력은 퍼퍼 파이낸스가 기존 ‘리테일 중심 포인트 캠페인’에서 벗어나 기관 시장을 새로운 성장 축으로 삼고 있음을 보여준다.

디파이 수익 전략에 관심을 보이는 기관 자금이 실제로 유입될 수 있을지가 퍼퍼 파이낸스의 향후 회복 여부를 가를 핵심 변수로 꼽힌다.

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