Austin Freimuth Jan 28, 2026 ⋅ 읽는데 약 12분 소요

핵심 인사이트

• 비체인은 2025년 12월 2일 하야부사(Hayabusa) 업그레이드를 배포하여 비체인Thor를 권위 증명(Proof of Authority, PoA)에서 위임 지분 증명(Delegated Proof of Stake, DPoS)으로 전환했다.

• 스타게이트(StarGate) 2.0은 레거시 노드 기반 시스템을 스테이킹 NFT 모델로 대체하여 경제적 보안, VTHO 보상, 사용자 참여를 증가시켰으며 새로운 노드 등급을 추가했다. 비체인은 또한 레거시 노드 보상 프로그램을 단계적으로 폐지하기 시작했다.

• VET의 시가총액은 시장 여건 약화 속에서 전분기 대비 52.1% 감소한 8억 9,470만 달러를 기록했으며, VTHO의 시가총액은 전분기 대비 51.0% 하락한 7,300만 달러를 기록했다.

• 네트워크 채택은 계속 확대되어 총 알려진 주소가 전분기 대비 9.4% 증가한 1,440만 개를 기록했으며 전년 대비 213.5% 상승했다.

• 비베터(VeBetter)는 갤럭시(Galaxy) GM NFT 등급 출시와 자동화된 DAO 투표를 통해 거버넌스 및 인센티브 프레임워크를 확장했다.

개요

2015년에 설립된 비체인은 블록체인 기술을 사용하여 지속가능성 노력에 인센티브를 부여하고 실제 문제를 해결한다. 비체인의 핵심에는 2017년에 출시된 레이어-1 퍼블릭 스마트 컨트랙트 플랫폼인 비체인Thor가 있으며, 이는 예측 가능한 수수료와 실제 애플리케이션 지원을 위해 설계되었다.

네트워크는 VET를 기본 토큰으로 사용하는 이중 토큰 모델을 사용하며, VET는 스테이킹과 거버넌스에 사용되고, VTHO는 거래 및 스마트 컨트랙트 실행 비용을 지불하는 데 사용되는 가스 토큰이다. 이러한 분리는 사용자와 개발자를 위한 수수료를 안정화하는 동시에 VET가 네트워크 가치를 포착할 수 있도록 하기 위한 것이다.

비체인Thor는 2025년 12월 하야부사 업그레이드 활성화 이후 위임 지분 증명(DPoS)을 합의 메커니즘으로 사용한다. 이 모델에서 블록 생성은 고정된 권한 노드 그룹이 아닌 위임된 지분을 두고 경쟁하는 동적 검증자 세트에 의해 수행된다. 이 전환은 비체인 재단 거버넌스 하에서 제한된 수의 KYC 검증된 권한 마스터 노드에 의존했던 네트워크의 이전 권위 증명(PoA) 프레임워크를 대체했다. PoA는 처리량과 결정론적 최종성을 우선시한 반면, DPoS는 모든 VET 보유자가 스테이킹과 위임을 통해 네트워크 보안에 기여할 수 있도록 함으로써 참여를 확대한다. 그 결과 적극적인 참여와 네트워크 성과에 보상을 일치시키는 보다 분산되고 경제적으로 안전한 합의 모델이 만들어졌다.

비체인에 대한 전체 입문서는 커버리지 개시 보고서를 참조하면 된다.

웹사이트 / X (트위터) / 미디엄(Medium)

주요 지표

재무 개요

VET 시가총액

VET의 시가총액은 2025년 4분기에 전분기 대비 52.1% 하락하여 19억 달러에서 8억 9,470만 달러로 감소했다. 토큰 가격도 이러한 하락을 반영하여 분기를 0.010달러로 마감했으며, 이는 3분기의 0.022달러에서 52.1% 하락한 수치다. 그 결과 VET는 모든 암호화폐와 비교하여 시가총액 기준으로 63번째로 큰 자산으로 분기를 마감했다.

VTHO 시가총액

스테이킹 보상을 통해 획득되는 비체인Thor의 가스 토큰인 VTHO는 2025년 4분기에 위축되었다. 총 시가총액은 전분기 대비 51.0% 감소한 7,300만 달러를 기록했으며, 이는 3분기의 1억 4,880만 달러에서 하락한 수치다. VTHO의 가격은 유사한 비율로 하락하여 전분기의 0.00158달러에서 전분기 대비 52.4% 감소한 0.00075달러를 기록했다.

거래 수수료

비체인Thor의 온체인 수수료 생성은 4분기에 VTHO와 달러 기준 모두에서 감소했다. 일평균 거래 수수료는 전분기 대비 42.1% 감소한 42만 2,800 VTHO를 기록했으며, 이는 3분기의 73만 500 VTHO에서 하락한 수치다. 달러 기준으로 일평균 수수료는 전분기 대비 65.9% 급감한 473달러를 기록했으며, 이는 이전 분기의 1,390달러와 비교된다. 이러한 차이는 주로 VTHO 가격 하락으로 인한 것이며, 이는 네트워크 활동 증가를 상쇄했다.

네트워크 개요

온체인 활동

비체인Thor 거래는 절(clauses)로 구성되며, 이는 전송이나 스마트 컨트랙트 호출과 같은 여러 작업을 단일 거래로 묶을 수 있는 개별 구성 요소다. 이 설계는 사용자와 dApp이 가스 비용을 최소화하면서 복잡한 작업을 효율적으로 실행할 수 있도록 한다.

비체인Thor의 온체인 활동은 이전 분기에 확장된 후 2025년 4분기에 위축되었다. 일평균 활성 주소는 전분기 대비 56.8% 감소한 2만 7,100개를 기록했으며, 이는 3분기의 6만 2,800개에서 하락한 수치다. 거래 절도 감소하여 이전 분기의 37만 개에서 전분기 대비 27.7% 감소한 26만 7,500개를 기록했다.

프로토콜 개발

하야부사 업그레이드

하야부사는 12월 2일에 도입되었으며 네트워크를 권위 증명(PoA)에서 위임 지분 증명(DPoS)으로 전환했다. 이는 블록 생성과 검증자 선택을 수정했으며 수동적 VTHO 배출을 제거했다. 업데이트된 모델에서 VTHO 발행은 네트워크를 보호하는 검증자와 위임자에게 분배되는 프로토콜 보상을 통해서만 발생한다. 하야부사는 또한 기본 거래 수수료의 전체 소각을 구현하는 동시에 예측 가능한 애플리케이션 수준 비용을 유지하여 거래 활동이 토큰 공급에 미치는 영향을 변경했다.

네트워크가 위임 지분 증명으로 전환됨에 따라 메리아(Meria), 드레이퍼 랩(Draper Lab), 펜부시 캐피탈(Fenbushi Capital)을 포함한 기관 운영자들이 유명 KOL과 커뮤니티 구성원과 함께 활성 검증자 집단에 합류했다. 비체인은 또한 키록(Keyrock)이 비체인Thor에서 20만 개의 검증된 블록을 초과했다는 초기 운영 이정표를 보고했다.

스타게이트 2.0

새로운 참여 및 보상 모델이 스타게이트 2.0을 통해 하야부사 업그레이드와 함께 도입되어 레거시 노드 기반 참여를 스테이킹 NFT 프레임워크로 대체했다. 이 시스템에서 스테이킹 NFT는 위임된 VET 담보를 나타내며 VTHO 보상을 획득하는 유일한 메커니즘으로 기능한다. 새로운 모델의 조기 채택을 촉진하기 위해 비체인은 메인넷 활성화에 앞서 부스트된 VTHO 보상을 활성화하여 마이그레이션과 초기 검증자 위임을 장려했다.

활성화 이후 비체인은 레거시 노드 보상 시스템의 단계적 폐지를 시작했다. 레거시 보상 적립이 중단되었으며, 보유자는 2026년 3월 15일까지 미결제 보상을 청구하도록 지시받았다. 레거시 노드의 스타게이트 마이그레이션은 제한 없이 무기한 이용 가능하며, 레거시 노드 NFT를 위임자 노드로 전환하여 새로운 프레임워크에서 검증자 위임과 VTHO 생성에 계속 참여할 수 있다.

개발자 생태계

2025년 4분기 개발자 활동은 하야부사 메인넷 업그레이드에 앞서 생태계 연속성, 보안 검증, 거버넌스 도구, 기술 전환 지원에 초점을 맞췄다.

보안 검증은 4분기 개발자 활동의 핵심 구성 요소를 형성했다. 10월 1일 비체인은 이뮤네파이(Immunefi)와 협력하여 하야부사 어택애톤(Attackathon)을 시작했으며, 이는 10월 26일까지 진행되었다. 이 프로그램은 하야부사 업그레이드 내 합의 변경, 토크노믹스, 탈중앙화와 관련된 취약점을 식별하기 위해 최대 16만 달러의 USDT 보상을 제공했다.

3분기 말에 시작된 비체인 글로벌 해커톤은 119명의 참여 개발자와 63개의 제출된 프로젝트로 10월 5일에 종료되었다. 제출 마감일 이후 9개 프로젝트가 보상을 받도록 선정되었다.

빌더 대상 거버넌스 및 자금 조달 인프라도 비베터 생태계를 통해 업데이트되었다. 10월 14일 비체인은 애플리케이션 및 검토 워크플로를 단순화하기 위해 비베터 보조금 및 제안 제출 프로세스를 개정했다. 자금 배분 및 DAO 운영에 대한 공개를 개선하기 위해 업데이트된 보조금 문서와 투명성 보고서가 게시되었다.

개발자 교육 및 생태계 지원은 11월 동안 여러 대면 워크샵을 개최한 비체인 빌더스(Builders) 프로그램을 통해 계속되었다. 여기에는 11월 6일 런던에서의 DeFi 애플리케이션 세션, 11월 6일 뉴욕 로체스터와 11월 18일 더블린에서의 온체인 데이터 사용 세션, 11월 27일의 지속가능한 애플리케이션 개발 세션이 포함되었다.

지속가능성 및 그린 지표

비체인Thor의 CO₂ 배출량은 2025년 4분기에 감소했다. 네트워크는 분기 동안 추정 2.4톤의 CO₂를 배출했으며, 이는 3분기 대비 41.8% 감소한 수치로 약 269갤런의 휘발유 소비의 연간 에너지 사용량과 대략 동일하다.

EVM 기반 거래는 네트워크 가스 사용량의 대부분을 계속 차지했지만 전분기 대비 43.7% 감소한 일평균 326억 가스 단위를 기록했으며, 이는 3분기의 579억에서 하락한 수치다. 고유 가스 사용량도 감소하여 이전 분기의 131억에서 전분기 대비 38.4% 감소한 일평균 81억 가스 단위를 기록했다.

생태계 개요

DeFi

비체인Thor의 DeFi 생태계는 이전 분기의 급속한 확장 이후 2025년 4분기에 위축되었다. 총 예치 가치는 전분기 대비 66% 감소한 210만 달러를 기록했으며, 이는 3분기 말의 610만 달러에서 하락한 수치다. 베델리게이트(VeDelegate)는 전체 시장 점유율의 73.2%로 TVL 기준 가장 큰 프로토콜로 남아 있었지만 전분기 대비 68.0% 감소한 150만 달러를 기록했다. 그러나 전년 대비로 DeFi 부문은 확장을 유지했으며, 총 TVL은 2024년 4분기와 비교하여 124.9% 증가했다.

베터스왑(BetterSwap)은 35만 1,500달러의 TVL로 2위를 차지했으며 전년 대비 145.6%의 TVL 증가를 기록했다. 다른 프로토콜들도 분기 동안 감소를 기록했으며, 비익스체인지(Vexchange), 비로켓(VeRocket), 터틀스왑(TurtleSwap)은 각각 전분기 대비 50% 이상의 TVL 감소를 기록했다. 이러한 후퇴에도 불구하고 베델리게이트는 4분기 말까지 비체인Thor의 DeFi 유동성 중 가장 큰 점유율을 계속 차지했다.

비베터

비체인 생태계의 선도적인 플랫폼 중 하나는 온체인 앱 스토어이자 인센티브 레이어인 비베터다. 비베터는 지속가능성 중심 애플리케이션 개발과 지속가능성 노력 참여에 대한 사용자 보상에 초점을 맞춘다.

비베터 생태계는 두 개의 토큰을 중심으로 한다:

• B3TR: 비베터 생태계 참여에 대해 사용자에게 수여되는 주요 인센티브 및 참여 토큰.

• VOT3: 비체인Thor에 배포된 스마트 컨트랙트 모음을 통해 구현되는 비베터의 주요 거버넌스 토큰. 이러한 구성 요소는 파트너 dApp 전반의 사용자 활동에 맞춰 투표, 재무 관리, 보상을 가능하게 한다.

갤럭시 GM NFT 출시

11월 20일 비체인은 GM 진행 시스템의 10번째이자 마지막 등급인 갤럭시 GM NFT 등급의 출시를 확인했다. 갤럭시는 프레임워크에서 가장 높은 보상 배수와 거버넌스 가중치를 도입했으며 비베터 재무에 상당한 B3TR 기여를 요구한다. 이번 출시는 생태계 내 참여 인센티브 및 거버넌스 영향력의 상한선을 확립했다.

비베터 DAO 자동화된 투표

거버넌스 인프라는 12월 비베터 DAO 참여자를 위한 자동화된 투표 도입과 함께 확장되었다. 이 시스템은 B3TR 보상에 적용되는 상한 수수료 모델에 따라 자동화된 주간 거버넌스 참여를 가능하게 한다. 이 모델에서 자동 투표 서비스 비용을 충당하기 위해 주간 B3TR 보상에 10%의 서비스 수수료가 적용되며, 보상 규모에 관계없이 주당 100 B3TR로 상한이 설정된다. 비체인은 초기 구현이 중앙 관리 서비스를 통해 운영되며, 향후 단계에서는 추가 커뮤니티 운영 투표 솔루션을 지원할 것이라고 밝혔다.

비월드(VeWorld)

비체인은 비월드에 대한 타겟 개선과 스타게이트 및 비베터와의 더 깊은 통합을 통해 2025년 4분기에 사용자 대상 액세스 인프라를 업데이트했다.

10월 13일 출시된 비월드 버전 2.4.6은 인터페이스 개선, 확장된 대시보드, 토큰, 스테이킹, 비베터 활동에 대한 개선된 탐색을 도입했다. 이 업데이트는 핵심 지갑 기능을 통합하고 잔액 및 참여 상태에 대한 가시성을 개선했다. 11월 17일 비월드 버전 2.4.10은 향상된 토큰 그래프, 활동 추적, 확장된 토큰 정보 페이지를 통해 토큰 검색 및 분석을 확대했다.

비베터 기능은 네이티브 대시보드를 통해 베월드에 직접 통합되었다. 사용자는 지갑 내에서 B3TR 보상, 애플리케이션 사용, 토큰화된 지속가능성 행동을 추적할 수 있다.

스테이블코인

2025년 3월 18일 USDGLO가 비체인에서 출시되어 네트워크의 주요 스테이블코인으로 VeUSD를 대체했다. USDGLO의 도입은 네트워크의 금융 인프라 구축에 중요한 단계를 표시했으며, DeFi 프로토콜, 거래 쌍, 소매 사용 사례를 위한 안정적인 결제 레이어를 제공했다. 변동성에 대한 노출을 줄임으로써 USDGLO와 같은 스테이블코인은 기업 채택과 소비자 대상 애플리케이션 모두를 지원할 수 있는 예측 가능한 교환 매체를 만든다.

또한 USDGLO의 수익은 비체인 재단에 직접 할당되어 B3TR 토큰 구매에 사용된다. USDGLO 수익으로 구매한 B3TR 토큰은 비베터에 할당되어 생태계 이니셔티브를 지원하고 생태계 내 참여에 인센티브를 제공하는 데 사용된다. USDGLO는 전분기 대비 87.1% 감소한 3만 7,040달러의 시가총액으로 4분기를 마감했다.

4분기 동안 시가총액의 급격한 하락은 비체인과 글로 달러(Glo Dollar) 팀이 2026년 1월 1일까지 USDGLO에 대한 지원을 종료할 것이라고 발표한 이후였다. 이러한 움직임은 제한된 채택과 자원 제약에 기반했으며, 생태계가 USDC와 같이 더 널리 사용되는 스테이블코인으로 전환하도록 촉구했고 보유자들이 일몰에 앞서 점진적으로 USDGLO에서 이탈하도록 했다.

파트너십 및 채택

비체인은 규제 정렬 파트너십과 프로덕션 배포를 통해 2025년 4분기에 기업 채택을 진전시켰다.

제품 출시 및 소비자 애플리케이션

11월 24일 비체인은 유럽연합의 지속가능한 제품을 위한 에코디자인 규정에 따라 디지털 제품 여권을 지원하기 위해 레코드(Rekord)와의 파트너십을 발표했다. 이 협력에 따라 레코드의 데이터 검증 레이어는 제품 및 지속가능성 데이터를 비체인Thor에 고정하여 블록체인을 규정 준수 중심 사용 사례를 위한 공공 인프라로 포지셔닝한다. 12월에 비체인은 레코드가 비체인Thor 활성화 후 한 달 내에 통합이 10만 건 이상의 거래를 처리했다는 공개를 강조했으며, 이는 파일럿 배포가 아닌 지속적인 프로덕션 사용을 나타낸다.

마무리 요약

2025년 4분기에 비체인은 메인넷에서 하야부사 하드 포크를 활성화했다. 하야부사는 위임 지분 증명(DPoS)으로의 프로토콜 수준 전환을 도입했으며, 이는 VET 보유자가 담보를 스테이킹하고 위임하여 프로토콜 보상을 획득함으로써 네트워크 보안에 기여할 수 있도록 했다. 동시에 스타게이트 2.0은 위임이 수행되는 방식과 VTHO 보상이 활성 참여자에게 분배되는 방식을 관리하는 NFT 기반 스테이킹 및 위임 프레임워크를 제공했다. 이 분기는 또한 비체인의 레거시 참여 시스템의 퇴출과 활성 네트워크 기여에 기반한 통합 인센티브 구조의 확립을 나타냈다. 애플리케이션 레이어에서 비베터는 갤럭시 GM NFT 등급 출시와 자동화된 DAO 투표 도입을 통해 소비자 채택의 주요 동인으로 남았다.

4분기는 또한 광범위한 시장 위축 속에서 구조적 변화를 반영했다. VET의 시가총액은 전분기 대비 52.1% 감소한 8억 9,470만 달러를 기록했으며, VTHO의 시가총액은 전분기 대비 51.0% 하락한 7,300만 달러를 기록했다. 시장 및 활동 지표에 대한 단기 압력에도 불구하고 장기 채택 신호는 강화되었다. 총 배포된 스마트 컨트랙트는 전분기 대비 11.2% 증가한 92만 5,000개를 기록했으며 전년 대비 1960.7% 상승했고, 총 알려진 주소는 전분기 대비 9.4% 증가한 1,440만 개를 기록했으며 전년 대비 213.5% 증가했다. 이러한 추세와 함께 위임 지분 증명으로의 전환은 비체인의 검증자 세트를 메리아, 펜부시 캐피탈, 드레이퍼 랩과 같은 기관 운영자를 포함하도록 확대했다. 기업 채택도 레코드의 디지털 제품 여권 통합과 같은 프로덕션 배포를 통해 진전되었다.

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