치트리니(Citrini)의 충격

2월 21일 — 2월 28일

치트리니의 "AI 둠(doom)" 테제라는 하나의 기사가 시장을 움직인, 이른바 "AI 종말론적(aipocalyptic)" 한 주였다. 이는 자본 배분자들의 포지셔닝 방식을 여실히 보여준다. 대부분의 펀드가 장기적 확신을 가진 테제를 인수하는 것이 아니라, 헤드라인을 빠르게 트레이딩하며 따라잡기에 급급하다는 사실이 드러났다. 이 환경에서 자본은 명확하게 정의된 장기 인수 관점 위에서 변동성을 버텨내기보다 반응하도록 설계되어 있다.

핵심 요약

• 주간 반복 테마: 생산성/자산 소유자와 노동 간의 격차 확대.

• 데이터보다 강한 내러티브: 시장은 AI 둠 밈에 극도로 민감하게 반응하며, 하나의 사고 실험으로 거의 1조 달러가 재평가되었다.

• 치트리니의 "AI 둠" 테제: AI는 현대 서비스 경제에서 대규모 중개자 계층, 수수료, 인력, 소프트웨어 해자를 정당화해 온 인간적 마찰을 제거할 것이다.

• 자금 흐름의 반응성: 대부분의 자본은 내구성 있는 AI 테제를 인수하는 것이 아닌 헤드라인을 트레이딩하고 있다.

매크로: 숫자보다 강한 이야기

이번 주의 테마는 내러티브 충격 속에서 에세이 하나가 주식 시장을 흔드는 것이었다. "AI가 세상을 장악한다"는 시각이 컨센서스가 되면서, "명백한" 공매도가 과밀한 상태에서 약 1조 달러의 시가총액이 증발했다. 이것은 예측조차 아닌 바이럴 시나리오였다. 단지 AI 주도의 악순환(화이트칼라 해고 → 수요 약화 → 추가 자동화)을 모델링한 것만으로도 월요일 개장과 함께 대부분의 투자자를 겁먹게 하기에 충분했다.

치트리니 리서치(Citrini Research)의 최신 보고서 『2028년 글로벌 인텔리전스 위기(The 2028 Global Intelligence Crisis)』에서 제시된 종말 시나리오는 약 8,000억 달러의 시가총액을 증발시켰다. AI가 세상을 장악한다는 시각이 컨센서스로 굳어지는 시점에서, 이러한 종말 시나리오가 바이럴로 퍼진 것은 놀라운 일이 아니다.

단, "SaaS 종말(SaaSpocalypse)" 테제는 수요가 고정되어 있다고 가정한다. 역사적으로 생산 비용(컴퓨팅, 인터넷, 클라우드) 붕괴는 총 소비를 확장하고 새로운 시장을 탄생시켰다. 다만 AI는 다른 차원의 존재다. AI 문제를 먼저 해결하면, 그 이후 다른 모든 것(헬스케어, 법률, 마케팅, 코딩 등)을 해결할 수 있다.

GDP의 약 80%를 차지하는 서비스 전반에 걸친 서비스 가격 압축이 실질적인 매크로 충격인 만큼, "풍요의 GDP(abundance GDP)"가 핵심 사고 모델이 된다. 강세 시나리오는 명목 소득의 급상승이 아니라, 필수 서비스 가격 하락을 동반한 지속적인 생산성 향상이다. AI의 이익이 임금만이 아닌 생활비 절감을 통해 가계로 전달되는 것이다.

AI: 컨센서스 롱, 인수는 허술

치트리니 리서치의 『2028년 글로벌 인텔리전스 위기』가 이번 주 바이럴로 퍼졌다. 이 보고서는 예측을 내놓는 대신, AI 강세론자들이 옳다면 … 그것이 오히려 경제에는 약세 요인이 될 경우 어떤 일이 벌어지는지에 대한 사고 실험을 제시한다. 요약하면 다음과 같다: 풍부한 기계 지능이 해고 → 소비 약화 → 마진 추가 압축 → AI 지출 증가 → 추가 해고로 이어지는 반사적 악순환을 촉발한다.

세 단계는 다음과 같다: i) 2026년~2027년 초는 상시 접속 LLM과 소비자 에이전트가 주류가 되는 시기로, 그 결과 인간 관계의 해자 가치가 재평가된다. ii) 2027년은 수수료가 명백한 영역(결제)에서 탈중개화가 가장 심하게 일어나는 시기이자, 화이트칼라 직업 대체가 본격화될 수 있는 잠재적 시점이다. iii) 2028년은 주택 문제가 실존적 위협이 되는 시기다.

치트리니 시나리오의 함의는 다음과 같다: i) 에이전트 기반 코딩이 SaaS의 가격 결정력을 붕괴시킨다("자체 구축"이 현실적인 대안이 됨). ii) 상시 접속 에이전트가 구독을 취소하고, 갱신을 협상하며, 가격을 비교하고, 중개자를 우회하면서 "마찰이 0에 수렴"한다. iii) 기계 간(M2M) 상거래가 카드 인터체인지의 2~3%를 차지하게 되면 결제가 타격을 받는다(거의 즉각적이고 저렴한 정산을 위해 솔라나 또는 이더리움 L2를 통한 스테이블코인이 하나의 시나리오로 제시됨). iv) ARR 담보 소프트웨어 대출이 부실화되면서 신용 전이가 발생한다. v) 우량 차주조차도 인수 당시의 소득 가정이 더 이상 유효하지 않게 되면서 주택담보대출 스트레스가 시스템적 가속 요인이 된다.

• 소프트웨어 엔지니어링은 AI 에이전트 시장의 절반을 차지한다. 나머지는 백오피스 자동화, 마케팅 및 카피라이팅, 영업 및 CRM, 재무 및 회계 등 전방위적으로 열려 있다.

• METR의 역량 평가에 따르면, 클로드(Claude)의 에이전트 역량은 이미 창업자/개발자의 실제 배포 수준을 크게 앞서 있다. 진정한 엣지는 에이전트를 더 길고 깊게 안전하게 작동시킬 수 있는 수직 특화된 고신뢰 워크플로에 있다.

• LessWrong은 공개적으로 "AGI가 도래했다"고 선언하며(구체적으로 클로드 오퍼스 4.6(Claude Opus 4.6)과 GPT-5.3을 광범위한 인간 수준의 모델로 지목).

• 샘 올트먼(Sam Altman): 자신의 "내부 시각"은 "당초 예상보다 빠른 전개"라고 언급.

• 올트먼 추가 발언: 챗GPT(ChatGPT)는 질문 응답에서 인간보다 에너지 효율이 "아마도" 더 높다고 언급.

• 앤트로픽(Anthropic)이 Claude Code Security(코드베이스 자동 취약점 스캐닝)를 출시.

• 앤트로픽이 딥시크(DeepSeek), 문샷 AI(Moonshot AI), 미니맥스(MiniMax)에 의한 산업적 규모의 디스틸레이션 공격을 발견.

• 앤트로픽이 클로드의 "컴퓨터 사용(computer-use)" 및 에이전트 역량 가속을 위해 버셉트(Vercept)를 인수.

• 앤트로픽이 원래의 "안전 최우선" 서약을 철회: 규제 부재 시에도 프론티어 모델 배포를 일방적으로 늦추지 않겠다고 선언.

• 미 국방부가 앤트로픽의 클로드 접근을 차단하겠다고 위협. 군이 베네수엘라 니콜라스 마두로(Nicolás Maduro) 체포 작전에서 팔란티어(Palantir)를 통해 클로드를 활용했다는 보도를 둘러싸고 갈등이 심화됨.

• 앤트로픽의 국방부 계약 규모는 약 2억 달러에 달하며, 클로드는 현재 기밀 시스템에 배포된 유일한 모델로 설명되어 근기간 대체가 어려운 상황.

• 트럼프가 연방 기관에 앤트로픽 거래 중단을 명령. 국방장관 피트 헤그세스(Pete Hegseth)는 앤트로픽을 "공급망 리스크"로 규정. 앤트로픽은 이 지정에 법적으로 맞서겠다며, 법적 범위가 국방부 계약 업무에 한정되어야 하며 광범위한 상업적 금지로 확대되어선 안 된다고 주장. 국방부는 동시에 오픈AI(OpenAI)로 전환. 오픈AI는 국방부가 유사한 "레드라인"을 수용했으며 계약서에 명문화했다고 발언.

• 퍼플렉시티 컴퓨터(Perplexity Computer) 출시. 현재의 모든 AI 역량을 하나의 시스템으로 통합하여 리서치, 디자인, 코딩, 모든 프로젝트의 엔드투엔드 관리를 지원.

• 구글(Google)이 나노 바나나 2(Nano Banana 2)를 출시.

• 제미나이 3.1 Pro(Gemini 3.1 Pro)가 어떤 모델도 풀지 못했던 FrontierMath Tier 4 문제를 해결.

• 오픈AI가 아마존(Amazon), 엔비디아(NVIDIA), 소프트뱅크(SoftBank)로부터 1,100억 달러 투자 유치를 마감. 스타트업 역사상 최대 규모의 펀딩으로, 포스트머니 기업가치 8,400억 달러.

• 오픈AI는 약 200명이 AI 디바이스를 개발 중인 것으로 전해지며, 첫 번째 제품은 200~300 달러짜리 카메라 탑재 스마트 스피커로 설명됨.

• 스퀘어(Square)가 "4,000명 이상"의 대규모 정리해고 발표.

• 엔비디아(NVDA) 실적이 약 662억 달러 매출, 조정 EPS 1.53 달러의 컨센서스 예상을 상회. 681억 달러 매출, 비GAAP EPS 1.62 달러 기록. 시장이 이미 "어닝 서프라이즈"를 선반영하고 있었던 탓에 장 마감 후 주가는 비교적 잠잠한 흐름을 보임.

"임대료와 마찰이 0에 수렴"하는 구조는 소비자와 신규 진입자에게는 구조적 강세 요인이지만, 레거시 중개자에게는 구조적 약세 요인이다. SaaS, 양면 마켓플레이스, 신용카드 경제, 부동산 중개인, 그리고 락인·불투명성·관성에 기반한 모든 비즈니스는 이를 차익거래해 없애버리는 유비쿼터스 에이전트에 사실상 공매도 포지션을 취하고 있다. 동시에, 모든 사람이 강력한 에이전트를 보유하게 되면, 동일한 에이전트들이 AI 공급자들도 차익거래한다. 안정적이고 높은 수수료율을 가진 "AI 통행료 징수소"를 가정할 수 없다.

에이전트 경쟁은 공급자가 진정하고 내구성 있는 역량 또는 유통 해자를 갖추지 않는 한 마진을 압축할 것이다. 바로 이것이 유비쿼터스 에이전트가 단순히 임대료 추출만을 파괴하는 것이 아니라, 마찰에 의존했던 많은 메커니즘 설계(신용카드 차지백, 로열티 프로그램, 가입 보너스, 허술한 인수, "함정" 수수료)까지 무너뜨리는 이유다. 이는 신용, 평판, 사기 시스템의 빠른 재설계를 강제한다. 매크로 차원의 "유령 생산성(ghost productivity)"(높은 산출, 낮은 고용, 약한 수요)이 민주주의 체제에서 정치적으로 불안정한 이유도 여기에 있다. 역사와 코로나19 같은 사건들은 실업률이 급등하면 대규모 재정·통화적 대응이 기본값임을 시사한다. 따라서 핵심 질문은 다음과 같다: 무엇에 과세하고, 누가 AI를 소유하는가.

초인적 에이전트가 경제 대부분을 운영하면서도 수년간 인간이 완전한 통제권을 유지하는 시나리오는 내적으로 모순적이다. 진정한 테일 리스크는 느린 디플레이션 나선이 아니라, 사실상의 의사결정 권한이 국가와 기업에서 AI 시스템과 AI 연구소로 빠르게 이전되는 것이다. 이는 어떤 특정 매크로 경로보다도 정렬(alignment), 거버넌스, "실질적으로 누가 통제하는가"를 최우선 과제로 만든다.

이번 주, 단 하나의 투기적 AI 기사에 대한 급격한 반응은 기관 자본이 AI의 2차 효과를 지속적으로 과소평가하고 있음을 드러낸다. 알파는 그 특정 이야기 자체에 있는 것이 아니라 메타(meta)에 있다. 근본적인 인과 관계 지도가 여전히 불분명할 때, 내러티브는 대규모 자본을 움직일 수 있다.

시그널 레이더

BTC — 미국 ETF가 지속적으로 자금 유출을 기록하는 가운데 선택적인 소규모 매수만 보이며, 자본은 여전히 은신 중이다.

BTC는 지난 사이클 저점이 형성된 200일 이동평균 수준에서 맴돌고 있으며, RSI는 역사적 극단에 근접한 수치를 나타내고 있다.

ETH — 2021년 4월의 이전 사이클 원가 기준 수준 근처에서 거래 중이다. 네트워크 수수료 경제는 약화되어 있고, L2는 "더 이상 의미가 없다"는 평가를 받으며, 핵심 가치 명제가 도전받고 있다.

BNB — 영지식(ZK) 기술을 활용하여 소각-발행(burn-mint) 메커니즘을 통해 트랜잭션 이력과 지갑 주소를 분리하는 기밀 거래를 위한 zBNB 프라이버시 레이어를 도입한다. 표준 지갑 인터페이스와 호환된다.

SOL — 체인 수수료가 밈코인 활동 감소의 영향을 받기 시작했다. 밈코인 DEX 거래량은 솔라나 DEX 전체 거래량의 약 30%로 하락했으며, 이는 1월의 60%에서 크게 줄어든 수치다.

AAVE (알레아 메모: 대출 독점, 위기 배수) — 현재의 거버넌스 내러티브는 경쟁력과 토큰 보유자 이해 일치를 개선하기 위해 보다 공격적인 프레임워크("에이브가 이긴다")로 나아가고 있으나, 리스크는 만만치 않다. 핵심 빌더인 BGD 랩스가 거버넌스 갈등과 에이브 v4 대 v3 집중 방향에 대한 이견을 이유로 이탈을 선언했다. 이는 중요한 "업그레이드 사이클"의 실행 리스크다.

에이브 랩스는 에이브 v4 채택, 에이브 브랜드 제품 수익의 100%를 DAO로 귀속, 로드맵 실행을 위한 펀딩 프레임워크 수립을 제안했다. 이에 대해 ACI의 마크 젤러는 랩스가 ICO 1,620만 달러, VC 3,250만 달러, DAO 직불 3,193만 달러, 무단 스왑 수수료 약 550만 달러를 포함하여 총 약 8,600만 달러의 자본을 이미 수령했으며, 창립팀은 원래 LEND 공급량의 23%(100:1로 AAVE로 마이그레이션)를 보유하고 있음에도 지갑 공시나 결과 대비 비용 책임 제공이 없다고 주장하는 온체인 "감사"를 발표했다. 또한 호라이즌(Horizon)이 수백만 달러의 인센티브/보유 비용 대비 약 21만 6,000달러의 수익에 그치는 "헤드라인 TVL vs 실질 RWA 활용 미흡" 사례라고 지적했다. 최종 상태(수익 정렬 + 브랜드 보호)가 방향성 측면에서 강세 요인이라 하더라도, 이는 AAVE의 오버행으로 작용한다.

UNI — 거버넌스를 통해 이미 유니피케이션(UNIfication)이 통과되었으며, 1억 UNI 소각과 메인넷에서의 프로토콜 수수료 활성화(고정 UNI 경매 방식으로 수집된 수수료를 UNI 소각으로 전환하는 소각 메커니즘 포함)가 포함된다. 이는 수년간 UNI에 없었던 구조적 매수 동력이지만, 상대적으로 "과거의 소식"으로 여겨진다. 가장 최근의 이슈는 2월 18일 제안(스냅샷 투표 2월 18~23일)으로, 프로토콜 수수료를 8개 추가 체인으로 확장하고 새로운 오픈 어댑터를 통해 모든 v3 풀에 수수료를 활성화하는 내용이다.

FLUID — 에이브의 최근 혼란을 감안하여, 플루이드(Fluid)는 플루이드 재단(Fluid Foundation) 설립을 위한 거버넌스 제안을 출시했다. 케이맨 제도(Cayman Islands) 비영리법인으로, 스마트 컨트랙트, 도메인, 상표 등 모든 IP를 소유하며, 투표를 통해 창립자로부터 FLUID 토큰 보유자에게 통제권을 이전한다.

DAO 소유 프로토콜이 되는 것이 새로운 표준으로 자리잡기 시작하고 있다. 소유자 없이 모든 IP를 소유하는 비영리 재단을 설립하여 토큰 보유자가 최종 권한을 보유하는 구조다.

APT (알레아 메모: 활용하거나 잃거나) — 에이프토스(Aptos)는 스테이킹 발행량 약 50% 감소(5.19% → 2.6%), 가스 10배 인상(USD 기준 여전히 사실상 무료, 스테이블코인 전송 약 0.00014 달러), 모든 수수료 소각을 통한 사용량의 공급량 감소 전환을 추진하는 한편, 21억 APT 하드 캡(현재 발행량 약 11억 9,600만 APT 대비), 재단 보유 2억 1,000만 APT "영구 미매도" 잠금, 마일스톤 연동 보조금, 2026년 10월 이후 연간 언락 압박 약 60% 감소(보조금 배포 축소 포함)를 통해 장기 공급을 조이는 방식으로 재평가를 강제하려 한다. 이 트레이드는 경로 의존적이다. 활동이 실제로 나타나지 않으면 아무 의미가 없다. 현재 수수료 소각은 미미하며(하루 약 500 달러), 수수료를 10배 올려도 실질적인 처리량 앱 없이는 의미 없다. 데시벨 트레이드(Decibel Trade)가 변곡점인데, 퍼프스/현물/마진이야말로 수수료와 소각이 규모를 만드는 영역이기 때문이다. 데시벨의 "포인트 러시"가 용병적 거래량을 충분히 빠르게 끌어들여 반사적이고 단기적인 디플레이션 윈도우를 만들 수 있다. 페어 트레이드로 표현한다면, SUI 공매도가 시장 및 심리 베타를 제거하여 시그널 대비 노이즈 비율을 개선한다.

ZRO (알레아 메모: 하나의 토큰, 다양한 흐름) — 장기적으로 강세 선호, 단기는 대부분 노이즈. 신규 체인 제로(Zero)는 "기관 금융"을 겨냥하지만, 2026년 가을 출시 목표다. 발표에는 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities), DTCC, ICE 등의 협력 기관명과 ZRO에 대한 전략적 투자 내용이 포함된다. 레이어제로(LayerZero) 재단은 ZRO 바이백/수수료 스위치 메커니즘에 대해 명확히 밝혀왔으나, 시장은 실제 활성화가 임박해야만 관심을 가질 것이다.

POL — BTC가 안정적으로 움직이고 자금 유입이 나타나기 시작하면 강세 셋업으로 기울 가능성이 있다. 현재로선 명확한 주간 촉매가 없으나, 활동 증가로 소각되는 자산에서 스테이킹 수익이 발생하는 달콤한 조합과 함께 디플레이션 가능성을 향한 신뢰할 수 있는 경로는 존재한다. 폴리마켓(Polymarket)과 스테이블코인 거래량이 이 주장을 뒷받침한다. 0.13~0.15 달러 회복이 "추세가 돌아올 수 있다"는 첫 번째 신호다. 0.10 달러 이하가 지속될 경우에는 "죽은 돈"을 의미할 수 있다. 2~4주 내에 상실한 수준을 회복하지 못하면 타임 스탑 적용.

OP — 폴리곤과 달리 슈퍼체인(Superchain) 경제 구조가 재명확화되기 전까지는 기본 입장이 약세다. 강세 시나리오는 슈퍼체인 수익의 50%가 OP 바이백에 배분되는 것에 달려 있다. 문제는 타이밍이다. 베이스(Base)가 독자 스택 구축을 위해 이탈하고 있어, 최대 수익 기여자가 벗어나도 "슈퍼체인 세금" 모델이 유효한지 시장이 의문을 품게 된다. 약 0.12 달러에서 OP는 시장이 이 불확실성을 할인하는 것처럼 거래되고 있다. 다만 이더파이(EtherFi)의 캐시(Cash)가 약 7만 개의 활성 카드와 약 30만 개의 계정을 보유하며 OP 메인넷으로 마이그레이션하고 있다는 상쇄 요인도 있다.

ETHFI — 팔콘엑스(FalconX), M11 크레딧(M11 Credit), 캡(Cap), 심바이오틱(Symbiotic)과 파트너십을 체결하여 7,500 wstETH를 기관용 스테이블코인 대출의 담보로 활용하며, 리스테이킹 기반 신용 시장을 통해 약 4.5%의 실질 수익을 계속 창출한다. 이는 강력한 기관적 면모를 갖춘 드문 "컨슈머 DeFi" 제품으로, 다른 DeFi 프로젝트와 차별화된다. 캐시(Cash)는 실질적인 활동(하루 수천 건의 스왑 및 지출 트랜잭션)을 보이고 있으며, 향후 몇 달 안에 Cash/카드 스택을 OP 메인넷으로 마이그레이션할 예정이다.

RPL — 새턴 원(Saturn One) 업그레이드가 강세 토큰 이코노믹스 요소(수수료 스위치)를 제공하지만, 채택이 필요하다. 새턴은 4 ETH 본드의 메가풀(MEGAPOOL) 검증자를 도입하고, rETH 안정성을 위한 출금 버퍼를 추가하며(토큰 보유자에게 가장 중요하게) RPL 수수료 스위치를 활성화한다. RPL 스테이커는 ETH로 지급되는 프로토콜 커미션 수익의 일부를 획득하며, 인플레이션 리워드는 연내 단계적으로 폐지될 예정이다.

JTO — SOL 기준 표시로 TVL은 약 10억 달러를 유지하고 있으나, 2025년 1월 약 39억 달러 최고점 대비 70% 하락, MoM 기준 약 50% 하락했다. 투기적 활동 압축이 지토(Jito)를 정면으로 강타했다고 봐도 과언이 아니다. 솔라나가 "괜찮다"고 해도, 지토가 밈 광풍 기간에 올라탄 특정 수익 동력은 약화되었다. 게다가 스테이킹 경제성도 마진 측면에서 악화되었다(LST TVL에 중요). 솔라나에는 위임 스테이커와 우선 수수료를 프로그래밍 방식으로 공유하는 프로토콜 내 메커니즘이 없다. 따라서 우선 수수료가 보상의 더 큰 비중을 차지할수록, 이는 스테이커에게 주로 불리하게 작용한다. 수익률이 낮아지고 매력이 떨어질수록 TVL의 고착성은 줄어든다.

NEAR — 샌프란시스코에서 열린 니어콘(NearCon)에서 새로운 비전과 함께 AI 및 기밀 거래를 위한 NEAR.com 슈퍼 앱을 출시하며 새로운 방향을 제시했다. 하나의 NEAR 계정에서 35개 이상의 네트워크에 걸쳐 스왑, 수익 창출, "기밀 거래"가 가능한 단일 계정 멀티체인 DeFi 허브로 포지셔닝하고 있다. 제품 구성은 다음과 같다: i) 스왑: 35개 이상 네트워크에 걸쳐 시장 조성자들이 주문을 경쟁적으로 체결. ii) 수익: 락업이나 약정 없이 유휴 자산을 예치하여 수익 창출. iii) 기밀: 예치, 전송, 스왑이 기밀로 유지되어 본인과 지정한 대상에게만 공개. iv) 프라이빗 딜(P2P): 조건을 생성하고 링크를 공유하면 스마트 컨트랙트가 중개자 없이 실행을 강제. 내부적으로 "슈퍼 앱"은 NEAR의 체인 추상화 스택의 프론트엔드로, NEAR 프로토콜(기반 L1), NEAR 인텐츠(모든 스왑의 실행 엔진), NEAR AI(프라이버시 보존 AI 레이어)로 구동된다.

LUNA — 테라폼(Terraform)의 청산 관리인이 2022년 5월 UST 디페그 전후 내부 정보를 이용한 거래를 주장하며 맨해튼 연방법원에 제인 스트리트(Jane Street)를 제소했다. 구체적으로, 제인 스트리트가 전 테라폼 인턴("브라이스의 비밀")과 연결된 내부 채널을 통해 테라폼의 유동성 움직임을 사전에 파악한 후, 시스템이 붕괴되기 "불과 몇 시간 전"에 노출을 청산하는 포지션을 취했다고 주장한다. 제인 스트리트는 이를 부인하며 책임 전가와 금전 갈취라고 반박했다.

CRCL — 암호화폐 관련 주식이 긍정적인 실적 결과에 힘입어 토큰 대비 초과 성과를 낼 수 있음을 다시 한번 입증했다: 총 수익 및 준비금 수입 7억 7,000만 달러(+77% YoY), 유통 USDC 753억 달러(+72% YoY), 온체인 USDC 거래량 11조 9,000억 달러(+247% YoY), Arc 총 트랜잭션 1억 6,600만 건 이상(2025년 10월 28일 테스트넷 출시 이후 누적).

액시엄(Axiom) — 암호화폐 탐정 재커브티(ZachXBT)가 직원 내부자 거래를 폭로했다. 액시엄은 내부 고객 지원 도구가 사용자 지갑 조회에 오용되었다는 사실을 알고 "충격과 실망"을 표명하며, 해당 도구에 대한 접근 권한을 즉시 취소했다. 현재 추가 조사를 진행 중이며 책임자에 대한 법적 책임을 묻겠다고 밝혔다.

결론

견고한 수치, 취약한 시장. 단 하나의 내러티브 충격이 주식을 움직였고, 지도가 여전히 불분명하다는 것을 보여줬다. 포지셔닝은 이미 타이트했고, 확신은 전방위적으로 실종된 상태다. 대부분에게 이 주는 프록시 매수를 멈추고, 더 작게 거래하며, 더 빠르게 이익을 실현하라는 행동 촉구였다. 결국 AI는 강세이기도 하고 약세이기도 하다. AI는 컴퓨팅 소유자와 소비자에게는 강세이고, 마찰이 해자인 중개자에게는 약세다. 헤드라인이 펀더멘털의 수정 속도보다 빠르게 가격을 갭으로 움직일 수 있는 환경이다. 실탄을 아끼고, 비유동적인 사이드 퀘스트를 피하며, 가격 움직임이 확인될 때만 추가하라.