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마켓

규제 프레임워크 발전 속 한국 원화, 글로벌 암호화폐 현물 거래량의 30% 차지

카이코 리서치(Kaiko Research)

2026.04.21 03:00:56

규제 프레임워크 발전 속 한국 원화, 글로벌 암호화폐 현물 거래량의 30% 차지

2026년 4월 13일

로렌스 프라우센(Laurens Fraussen)

원화(KRW) 기반 거래는 글로벌 암호화폐 현물 거래량의 30%를 차지하며, 한국을 USD에 이어 세계 2위의 법정화폐-암호화폐 시장으로 자리매김하고 있다. 일본 엔화(JPY) 기반 거래는 4개 거래소에 균등하게 분산되어 월 20억~30억 달러의 안정적인 거래량을 유지하고 있다. 5,200만 명의 인구를 보유한 한국은 주간 평균 약 260억 달러의 거래량(2024~2026년)을 창출하며, 주간 거래의 85%가 알트코인에 집중되고 주로 두 거래소인 업비트(Upbit)와 빗썸(Bithumb)을 통해 처리된다. 아시아 시장의 반대편에서 일본 거래소들은 현저히 깊은 유동성을 유지하고 있는데, 비트플라이어(bitFlyer) 단독으로도 시장 깊이가 350만 달러에 달하는 반면, 한국 최대 거래소는 100만~120만 달러에 불과하다. 이는 한국 거래량의 일부분에 해당하는 거래량을 처리함에도 불구하고 나타나는 차이다. 이번 주 주요 내용은 다음과 같다:

• 한국은 글로벌 암호화폐 거래량의 30%를 차지하며, 대부분의 활동이 두 거래소에 집중되어 있다

• 알트코인 거래량이 시장을 주도하며, 한국 거래 활동의 85%를 차지한다

• 2026년 4월 한국의 규제 변화는 실시간 리스크 관리 모니터링 기준을 새롭게 확립하는 등 글로벌적 의미를 지닌다

KRW, 글로벌 암호화폐 현물 거래량의 30% 장악

한국은 인구 규모에 비해 압도적인 거래 활동을 보이며 글로벌 암호화폐 시장의 주요 참여국으로 부상했다. 전 세계 인구의 1%에도 미치지 못함에도 불구하고, 한국 투자자들은 암호화폐 시장 참여에 있어 그 비중을 크게 상회하는 영향력을 발휘하고 있다.

원화 기반 거래는 글로벌 암호화폐 현물 거래량의 30%를 차지하며, 한국을 USD에 이어 세계 2위의 법정화폐-암호화폐 시장으로 자리매김하고 있다. 5,200만 명의 인구를 보유한 한국은 월평균 약 1,340억 달러의 암호화폐 거래량(2021~2026년)을 창출한다. 이는 95% 이상의 스마트폰 보급률과 암호화폐 도입 마찰을 줄이는 선진 디지털 결제 인프라, 해외 주식 매입 제한 및 자본 통제로 인해 국내 자본이 대체 자산으로 유입되는 해외 투자 기회의 제한, 그리고 암호화폐 거래가 주류 사회적 수용에 도달한 경쟁적 투자 문화 등 복합적인 요인에 의해 주도되고 있다.

카이코(Kaiko)의 최신 거래소 순위에 따르면, 업비트와 빗썸 모두 글로벌 상위 15위 안에 포함된다. 업비트의 순위는 원화 기반 거래량의 50.59%를 차지하는 점유율을 반영하며, 빗썸의 40.57% 점유율은 글로벌 암호화폐 현물 거래의 거의 3분의 1을 처리하는 양강 집중 시장 구조를 형성하고 있다.

단 두 개의 한국 거래소가 글로벌 상위 15위 안에 드는 이 시장 구도는 여타 주요 법정화폐 시장과 대조적이다. EUR 기반 거래는 특정 거래소가 지배하지 않는 수십 개의 거래소에 분산되어 있으며, USD 기반 거래는 바이낸스(Binance), 코인베이스(Coinbase), 크라켄(Kraken) 등 주요 플랫폼에 집중되어 있으나 한국의 양강 체제보다는 더 많은 거래소가 관여한다.

2026년 2월 빗썸에서 발생한 사고처럼 한국 거래소에서 운영 장애가 발생할 경우, 현물 거래의 30%를 차지하는 한국의 비중을 감안할 때 그 영향은 글로벌 시장 전반에 파급된다. 이것이 바로 2026년 4월 실시간 리스크 관리 모니터링 요건을 도입하는 규제 변화가 한국 국내 시장을 넘어서는 중요성을 갖는 이유다.

한국 거래량, 알트코인 거래가 주도

한국 거래소들은 2024년부터 2026년 4월까지 주간 평균 262억 2,000만 달러의 거래량을 처리했으며, 이 중 알트코인이 85%, BTC가 9%, 이더리움(Ethereum)이 6%를 차지한다. 이를 금액으로 환산하면 주간 알트코인 거래량 약 223억 달러, BTC 24억 달러, 이더리움 16억 달러로, 한국 시장이 BTC가 거래량 배분에서 통상적으로 지배적인 위치를 점하는 글로벌 암호화폐 거래 패턴과는 크게 다름을 보여준다.

85%의 알트코인 집중도는 한국을 여타 모든 주요 법정화폐-암호화폐 시장과 차별화한다. 미국 현물 비트코인 ETF는 알트코인 노출이 미미한 가운데 80% 이상의 BTC 집중도를 유지한다. 유럽 시장은 BTC와 이더리움을 합산한 집중도가 60~70%를 보인다. 한국의 BTC 비중과 압도적인 알트코인 배분은 한국을 전 세계에서 알트코인에 가장 집중된 시장으로 만들며, 소형 자산 사이에서 변동성과 모멘텀 기반 수익을 추구하는 투기 자본이 빠르게 순환하는 강한 소매 투자자 성향을 반영한다.

2024년 6월 이후 자산 유형별 주간 거래량 데이터에 따르면 이러한 구성비는 놀랍도록 안정적으로 유지되고 있다. 알트코인 거래량은 시장 주기 전반에 걸쳐 기저 기간 동안 주간 180억~200억 달러에서 거래 활동이 정점에 달할 때는 500억 달러 이상에 이르기까지 일관되게 지배적인 위치를 차지한다.

주목할 점은, 한국 거래소에서 BTC 또는 USDT에 대해 거래되는 여타 자산은 전체 거래량 대비 매우 작은 비중만을 차지한다는 것이다.

일본 시장의 균형

일본 시장은 한국의 알트코인 주도 거래 환경과는 근본적으로 다른 거래량 프로파일을 보인다. JPY 월간 거래량은 2025년 이후 20억~30억 달러 사이에서 유지되며, 정기적인 고점과 저점을 동반하는 안정적인 시장을 형성하고 있다.

거래량은 코인체크(Coincheck), 비트플라이어, 바이낸스, 비트뱅크(Bitbank) 등 4개 주요 거래소에 균등하게 분산된다. 2024년 이후 월간 JPY 기반 거래량 데이터는 이러한 일관된 분산 구조를 시각적으로 보여주며, 각 거래소가 상대적으로 균등한 점유율을 차지하고 단일 현지 거래소가 JPY 거래의 20~25%를 초과하지 않는 구조임을 확인할 수 있다.

카이코의 최신 거래소 순위에 따르면, 일본 거래소들은 한국 대응 거래소에 비해 순위가 현저히 낮다. 일본 거래소 중 상위 25위 안에 드는 곳은 비트뱅크 단 한 곳뿐이며, 대부분의 일본 거래소는 30위 이하에 위치한다.

이는 1억 2,500만 명에 달하는 일본 인구에 비해 불과 5,200만 명을 대상으로 함에도 업비트와 빗썸 모두 글로벌 상위 15위 안에 드는 한국과 대조를 이룬다. 이 질적 격차는 서로 다른 발전 및 규제 경로를 반영하는데, 한국의 성장 지향적 접근 방식은 인프라의 빠른 발전과 글로벌 통합을 가능하게 한 반면, 일본의 안정성 중심 프레임워크는 경쟁적 포지셔닝보다 보안과 규정 준수를 우선시했다. 낮은 순위는 카이코의 평가 방법론이 측정하는 유동성 깊이, 기술 인프라, 또는 거버넌스 프레임워크에서 일본 거래소들이 국제 기준에 뒤처지고 있음을 시사한다.

시장 깊이 분포

BTC-KRW에 대한 시장 깊이 분석은 시장 점유율 변화에도 불구하고 집중 패턴이 나타남을 보여준다. 2024년 5월 이후 1% 기준 일별 깊이 데이터에 따르면, 업비트는 100만~120만 달러를 일관되게 유지하는 반면, 빗썸은 40만~50만 달러, 코인원(Coinone)은 20만~25만 달러, 코빗(Korbit)은 15만~20만 달러 수준이다. 한국 시장의 전체 깊이는 정상 기간 동안 200만~250만 달러 사이를 오간다.

일본 거래소들은 낮은 거래량에도 불구하고 완전히 다른 양상을 보인다. 비트플라이어는 현재 350만 달러의 깊이를 유지하고 있으며, 비트뱅크는 100만 달러, 코인체크는 60만 달러 수준이다. 이는 거래량 대비 현저히 깊은 유동성 공급으로, 일본 거래량이 한국의 일부분에 불과함에도 비트플라이어 단독으로 한국 어느 거래소보다 더 깊은 시장 깊이를 보유하고 있다.

한국 거래소의 경우 변동성 국면에서의 깊이 악화는 거래소 간 비대칭적으로 나타난다. 2026년 2~3월 지정학적 사건 당시 업비트의 깊이는 140만 달러에서 100만 달러로 감소했으며, 빗썸은 30만 달러까지 하락했다. 코인원과 코빗은 50% 감소를 경험했으며 아직 회복세를 보이지 못하고 있다.

스프레드 분석이 드러내는 체결 품질

2026년 3~4월 BTC-KRW에 대한 매수-매도 스프레드 데이터는 체결 품질의 차이를 확인해 준다. 업비트는 안정적인 시기에 8~12 달러의 스프레드를 유지하는 반면, 빗썸은 12~16 달러, 코인원은 30~40 달러, 코빗은 50~70 달러로 2~6배의 격차가 발생한다. 3월 12~27일 변동성 기간 동안 스프레드가 확대되었으며, 코빗이 가장 높은 변동성을 보인 반면 여타 거래소들은 비슷한 수준의 스프레드 확대를 경험했다.

이러한 체결 비용은 한국 거래소에서 거래되는 글로벌 현물 암호화폐 거래량에 직접적인 영향을 미친다. 알트코인 주도 거래량, 집중된 시장 깊이, 그리고 변동성 국면에서의 스프레드 확대가 복합적으로 작용하며 한국 시장 구조의 소매 투기적 성격을 부각시키고, 기관 중심 시장과 차별화되면서도 세계 2위의 법정화폐-암호화폐 거래 허브로서의 위상을 공고히 하고 있다.

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