Alexander Beaudry 프로토콜 RA Sep 29, 2025 ⋅ 읽는데 약 13분 소요

핵심 인사이트

• 비베터(VeBetter)의 상위 2개 앱인 그린카트(Greencart)와 머그샷(Mugshot)이 각각 100만 계정을 돌파하며 비베터 생태계의 지속적인 성장을 보여주었다.

• VET의 시가총액은 토큰 가격 하락으로 인해 전분기 대비 5.3% 감소하여 18억 달러를 기록했으며, 분기말 가격은 0.021 달러였다. 하락세에도 불구하고 VET는 여전히 시가총액 기준 상위 50개 암호화폐 자산에 속했다.

• VTHO로 표시된 일평균 거래 수수료는 일평균 거래 클로즈(transaction clauses)가 전분기 대비 41.4% 감소했음에도 불구하고 전분기 대비 9.2% 증가하여 600,300을 기록했다.

• 비체인(VeChain)은 갈락티카 테스트넷(Galactica testnet)을 출시하고 스타게이트 스테이킹 플랫폼(StarGate Staking platform)을 발표했으며, 이는 비체인의 토큰노믹스 재설계와 르네상스 업그레이드(Renaissance Upgrade)를 향한 핵심 단계다.

• 비베터다오(VeBetterDAO)는 비너스(Venus), 주피터(Jupiter), 새턴(Saturn)이라는 3개의 새로운 GM NFT 등급을 출시하여 계층화된 거버넌스 프레임워크에 깊이를 더했다.

개요

2017년 설립된 비체인은 블록체인 기술을 사용하여 지속가능성 노력에 인센티브를 제공하고 실제 문제를 해결한다. 비체인의 핵심은 예측 가능한 수수료와 실제 애플리케이션 지원을 위해 설계된 레이어 1 퍼블릭 스마트 컨트랙트 플랫폼인 비체인토르(VeChainThor)다.

네트워크는 VET를 주요 토큰으로 하는 이중 토큰 모델을 사용하며, VET는 스테이킹과 거버넌스에 사용되고, VTHO는 거래와 스마트 컨트랙트 실행 비용 지불에 사용되는 가스 토큰이다. 이러한 분리는 사용자와 개발자를 위한 수수료를 안정화하는 동시에 VET가 네트워크 가치를 포착할 수 있도록 하기 위한 것이다.

비체인토르는 합의 메커니즘으로 권한 증명(Proof of Authority, PoA)을 사용한다. 프로세스는 현재 비체인 재단(VeChain Foundation)이 유지하는 거버넌스 프레임워크 하에서 블록을 생성하는 권한 마스터 노드(authority master nodes)라고 불리는 고정된 KYC 검증된 검증자 세트에 의존한다. PoA는 체인의 환경 지속가능성에 대한 초점과 일관되게 낮은 에너지 사용으로 높은 처리량과 결정론적 최종성을 목표로 하는 실용적인 절충안으로 제시된다.

비체인에 대한 전체 프라이머는 커버리지 개시 보고서를 참조하라.

웹사이트 / X / 미디엄(Medium)

핵심 지표

재무 개요

VET 시가총액

2025년 2분기, VET의 총 시가총액은 전분기 대비 5.3% 감소하여 18억 달러를 기록했다. 마찬가지로 VET의 가격은 1분기 0.022 달러에서 전분기 대비 5.3% 감소한 0.021 달러로 분기를 마감했다. VET는 다른 모든 암호화폐와 비교하여 시가총액 기준 44번째로 큰 자산으로 분기를 마쳤다.

VTHO 시가총액

스테이킹 보상을 통해 획득되는 비체인토르의 가스 토큰인 VTHO는 2025년 2분기를 총 시가총액 1억 7,620만 달러로 마감했으며, 이는 1분기 1억 9,790만 달러에서 전분기 대비 11.0% 감소한 수치다. 마찬가지로 VTHO의 가격은 0.0023 달러에서 전분기 대비 14.1% 하락한 0.0019 달러를 기록했다. VTHO의 시가총액과 가격의 전분기 대비 변화 차이는 분기 동안 3.8% 증가한 VTHO의 총 공급량 증가에서 비롯된다. 모든 다른 암호화폐 중에서 VTHO는 시가총액 기준 193위를 기록했다.

수수료

2분기, 비체인토르의 온체인 수수료 생성은 VTHO 기준으로는 증가했지만 USD 기준으로는 감소했다. 일평균 거래 수수료는 약 14,700 달러로 전분기 대비 22% 감소했으며, VTHO로 표시된 수수료는 전분기 대비 9.2% 증가하여 일평균 600,300을 기록했다. 이러한 관계는 VTHO 가격의 14.1% 하락으로 부분적으로 설명될 수 있지만, 온체인 활동 감소로 인한 거래 감소와 수수료 생성 감소도 나타낸다.

네트워크 개요

온체인 활동

비체인토르 거래는 클로즈로 구성되며, 클로즈는 전송이나 스마트 컨트랙트 호출과 같은 여러 작업을 단일 거래에 함께 묶을 수 있도록 하는 개별 구성요소다. 이 설계는 사용자와 dApp이 가스 비용을 최소화하면서 복잡한 작업을 효율적으로 실행할 수 있도록 한다.

비체인토르의 온체인 활동은 2025년 2분기에 위축되었다. 일평균 활성 주소는 전분기 대비 2.6% 감소하여 33,900을 기록했으며, 거래 클로즈는 전분기 대비 41.4% 감소하여 279,800을 기록했다. 클로즈의 감소는 번들된 다기능 거래의 사용 감소를 반영한다. 또한 이전 분기에 시작된 온체인 활동의 광범위한 하락 추세를 연장한다.

프로토콜 업그레이드

르네상스 업그레이드

비체인의 가장 야심찬 프로토콜 개편인 비체인 르네상스 업그레이드는 2025년 2분기에 크게 진전되었다. 업그레이드는 비체인의 토큰노믹스, 사용자와 검증자를 위한 인센티브 구조를 개선하고 네트워크 생태계를 성장시키는 것을 목표로 한다. 출시는 2025년 5월 20일 갈락티카 테스트넷 출시로 시작되었다. NCC 그룹(NCC Group)과 코인스펙트(Coinspect)의 독립적인 감사를 거쳐 갈락티카는 2025년 7월 1일 메인넷에 공식 출시되었으며, 이는 르네상스 업그레이드의 첫 번째 주요 단계를 나타낸다.

갈락티카는 몇 가지 중요한 업그레이드를 제공한다:

• 동적 수수료 메커니즘(VIP-251): 예측 가능한 수수료와 100% VTHO 기본 수수료 소각을 도입하는 EIP-1559에서 영감을 받은 모델.

• 상하이 EVM 업그레이드(VIP-242): 최신 이더리움 툴링 및 개발자 표준과의 호환성을 보장.

• 타입드 트랜잭션(VIP-252): 향상된 유연성을 위해 거래 형식을 간소화.

• 확장 컨트랙트 개선(VIP-250): 컨트랙트 기능을 향상시키고 개발 오버헤드를 줄임.

2025년 4월, 비체인은 스타게이트 스테이킹 플랫폼을 발표했다. 르네상스 업그레이드의 하야부사(Hayabusa) 단계의 시작을 알리는 스타게이트는 VTHO 생성 방식을 변경하여 VET를 보유한 지갑으로의 수동적 생성에서 벗어나 오직 스테이킹 보상에서만 나오도록 했다. 스타게이트를 통해 사용자는 스테이킹된 VET에 연결된 고유한 스테이킹 NFT를 발행하며, 이는 위임 도구이자 거버넌스 토큰으로 기능하여 위임자(Delegators)와 검증자(Validators)에게 합의 참여에 대한 더 큰 통제권을 제공한다. VTHO는 스테이킹된 VET의 양에 따라 생성되며, 더 많은 VET 보유량은 증가된 보상으로 이어진다. 새로운 이코노믹 노드(Economic Node) 등급(돈(Dawn), 라이트닝(Lightning), 플래시(Flash))도 발표되어 새로운 노드의 진입 장벽을 낮추고 더 광범위한 커뮤니티 참여를 가능하게 했다.

출처: 비체인

앞으로 르네상스 로드맵은 다음과 같이 계속된다:

• 하야부사 (2025년 3분기-4분기): 전체 위임 지분 증명(Delegated Proof-of-Stake, DPoS) 메커니즘과 활성 스테이커만 VTHO 보상을 받는 향상된 토큰노믹스.

• 인터스텔라(Interstellar) (2025년 4분기): JSON-RPC 통합 및 완전한 EVM 패리티로 비체인토르를 더 광범위한 이더리움 생태계와 정렬.

완체인 브리지

2025년 6월 24일, 비체인은 완체인(Wanchain)과의 파트너십을 발표하여 크로스체인 브리지 인프라를 통합했다. 3분기 초에 출시된 통합은 비체인을 42개 블록체인 네트워크와 130개 이상의 자산에 연결하여 직접 자산 전송을 가능하게 하고 유동성 접근을 확대한다.

완체인은 주요 보안 사고 없이 7년간의 운영 기록을 보유하고 있으며 15억 달러 이상의 크로스체인 거래량을 처리했다. 시스템은 다자간 암호화(multiparty cryptography)와 임계값 서명(threshold signatures)으로 보호되는 브리지 노드 네트워크를 사용한다.

비체인에게 브리지는 다음을 가능하게 할 것으로 예상된다:

• VET, VTHO, B3TR(비베터다오의 유틸리티 토큰)이 다른 네트워크에서 유통되도록 허용.

• 거래량 증가로 새로운 100% VTHO 수수료 소각 모델에 기여.

• 비체인의 네이티브 생태계를 넘어 사용자와 자본에 대한 개발자 접근성 향상.

이 통합은 비체인의 범위를 더 광범위한 디파이 및 크로스체인 시장으로 확장하는 동시에 네트워크의 업데이트된 토큰노믹스를 강화한다.

지속가능성 및 친환경 지표

비체인은 2025년 2분기에 저배출 블록체인으로서의 지위를 유지했다. 네트워크는 분기 동안 약 2.6톤의 CO₂를 배출했으며, 이는 1분기 대비 9.7% 감소한 수치로 대략 34-50그루의 나무의 연간 탄소 흡수량과 맞먹는다.

가스 사용량은 EVM 기반 거래가 지배했으며, 총 소비 가스의 81.4%를 차지하여 일평균 384억 가스 단위를 기록했다. 이는 EVM 기반 가스 소비의 전분기 대비 10.4% 증가를 나타내며 스마트 컨트랙트 실행에 대한 의존도가 높아졌음을 나타낸다. 반면 더 단순한 거래 유형과 연결된 본질적 가스 사용량은 일평균 88억 가스 단위로 30.3% 감소하여 전체 네트워크 활동에서 차지하는 비중이 18.6%로 낮아졌다.

EVM 중심 수요로의 전환은 비체인 생태계에서 컨트랙트 기반 상호작용의 역할이 커지고 있음을 강조한다. 이러한 결과는 낮은 환경 오버헤드를 가진 확장 가능한 인프라 제공에 대한 비체인의 초점을 강화한다.

생태계 개요

디파이

비체인토르의 디파이 생태계는 2025년 2분기에 위축되었으며, 총 예치 가치(TVL)는 전분기 대비 18.3% 감소하여 667,700 달러를 기록했다. 감소는 생태계 전반에 걸쳐 보편적이었으며, 베터스왑(BetterSwap)은 29.3% 감소하여 277,900 달러, 벡스체인지(Vexchange)는 4.2% 감소하여 255,700 달러, 브이로켓(VeRocket)은 14.8% 감소하여 134,200 달러를 기록했다.

일평균 DEX 거래량은 59,700 달러로 2025년 1분기 67,300 달러에서 전분기 대비 11.3% 감소했다. 시장은 매우 집중되어 있었으며, 베터스왑이 활동의 95.2%를 처리하여 일일 84,100 달러의 거래량을 기록했고, 벡스체인지는 일일 4,200 달러의 거래량을 기록하여 1분기 대비 93.7% 감소했다. 전반적으로 유동성은 위축되었지만 거래량은 총 활동 대비 사용자 참여와 거래 수요가 꾸준히 유지되었음을 시사한다.

스테이블코인

2025년 3월 18일, USDGLO가 비체인에 출시되어 VeUSD를 네트워크의 주요 스테이블코인으로 대체했다. USDGLO의 도입은 네트워크의 금융 인프라 구축에 있어 중요한 단계를 나타내며, 디파이 프로토콜, 거래 쌍, 소매 사용 사례를 위한 안정적인 결제 레이어를 제공한다. 변동성에 대한 노출을 줄임으로써 USDGLO와 같은 스테이블코인은 기업 채택과 소비자 대상 애플리케이션을 모두 지원할 수 있는 예측 가능한 교환 매개체를 생성한다. 또한 USDLO 활동의 수익은 비체인 재단으로 직접 전달되어 B3TR 토큰 구매에 사용된다. USDGLO 수익을 통해 구매된 B3TR 토큰은 비베터다오에 제공되어 생태계 이니셔티브를 지원하고 생태계 참여를 장려하는 데 사용된다.

USDGLO는 2분기를 시가총액 290,200 달러로 마감했으며, 이는 3월 말 대비 3.3% 감소한 수치다. 절대적 수치로는 채택이 여전히 작지만, 출시는 생태계 내 안정적인 유동성을 위한 기반을 확립한다.

비베터

비체인의 생태계는 비베터다오가 관리하는 온체인 앱 스토어이자 인센티브 레이어인 비베터를 중심으로 한다. 비베터는 지속가능성 중심 애플리케이션 개발과 지속가능성 노력 참여에 대한 사용자 보상에 초점을 맞춘다. 비베터 생태계는 두 가지 토큰을 중심으로 한다:

• B3TR: 비베터 생태계 참여에 대해 사용자에게 수여되는 주요 인센티브 및 참여 토큰.

• VOT3: 비체인토르에 배포된 스마트 컨트랙트 제품군을 통해 구현되는 비베터다오의 주요 거버넌스 토큰.

이러한 구성요소들은 투표, 재무 관리, 파트너 dApp 전반의 사용자 활동에 맞춰진 보상을 가능하게 한다.

비베터다오

비베터다오의 GM NFT 프로그램은 2025년 2분기에 계속 확장되어 계층화된 거버넌스 시스템을 더욱 발전시켰다. GM NFT는 투표 도구이자 보상 승수 역할을 하며, 보유자에게 비베터다오 제안에 대한 더 큰 영향력을 제공하고 생태계 인센티브에서 차지하는 비중을 증가시킨다. 시스템은 거버넌스를 게임화하는 동시에 지속적인 참여를 장려하도록 설계되었으며, 각 새로운 등급은 향상된 혜택을 제공하고 장기적인 참여를 강화한다.

분기 동안 3개의 새로운 GM NFT 등급이 도입되었다:

• 비너스: 확장된 투표권과 승수 효과로 활성 참여자의 영향력을 증가.

• 주피터: 비베터다오 재무에 B3TR을 기부하는 커뮤니티 구성원을 위한 추가 거버넌스 가중치와 보상.

• 새턴: 출시된 최신 등급으로, 다단계 거버넌스 프레임워크를 향한 비베터다오의 지속적인 "우주 여행"에서 중요한 단계를 나타냄.

주피터와 새턴의 출시는 GM NFT 시스템에 대한 커뮤니티 승인 업그레이드에 따라 이루어졌으며, 이는 진행을 더 원활하게 하고 참여를 더 접근 가능하게 만들기 위해 매개변수를 조정했다. 우라누스(Uranus), 넵튠(Neptune), 갤럭시(Galaxy)와 같은 추가 등급이 여전히 계획되어 있는 가운데, 비베터다오는 구조화된 의사결정과 인센티브 정렬을 결합한 포괄적인 거버넌스 모델을 꾸준히 구축하고 있다.

개발자 생태계

2025년 2분기의 두 가지 주요 이니셔티브는 비체인 전반의 개발자 성장과 투명성을 목표로 했다.

첫째, 비베터 그랜트 프로그램(VeBetter Grants program)이 비체인의 지속가능성 및 기업 채택 목표와 일치하는 초기 단계 프로젝트에 자금을 지원하도록 설계된 새로운 구조로 재출시되었다. 업그레이드된 프로그램은 프로젝트당 최대 50,000 달러의 그랜트를 제공하며, 커뮤니티가 선정 과정에 참여한다. 직접 자금 지원 외에도 프로그램은 멘토링, 기술 지원, 비체인의 기업 및 생태계 파트너에 대한 접근을 제공하여 새로운 빌더의 진입 장벽을 낮추는 것을 목표로 한다. 재출시는 개발자 온보딩을 위한 보다 구조화된 파이프라인을 만들고 애플리케이션이 특히 지속가능성 관련 사용 사례에서 장기적인 생태계 우선순위에 기여하도록 보장하려는 노력을 나타낸다.

둘째, 검증된 스마트 컨트랙트(Verified Smart Contracts)가 2025년 6월 19일 비체인스탯(VeChainStats)에 도입되어 투명성과 개발자 신뢰에 중요한 개선을 나타냈다. 새로운 시스템은 개발자가 배포된 컨트랙트에 대한 소스 코드를 업로드하고 검증할 수 있도록 하여 사용자가 컨트랙트의 동작이 공개된 사양과 일치하는지 확인할 수 있게 한다. 검증된 컨트랙트는 악성 코드의 위험을 줄이고, 사용자 신뢰를 향상시키며, 비체인에서 구축하는 팀에 대한 더 큰 책임을 제공한다. 이 기능은 또한 네트워크에 기업 및 기관 사용자를 유치하는 데 중요한 감사와 실사를 용이하게 한다.

파트너십 및 채택

비체인의 2025년 2분기 생태계 확장은 제품 출시, 토큰 상장, 전략적 파트너십, 규제 이정표 전반에 걸친 진전으로 특징지어졌다.

제품 출시 및 소비자 애플리케이션

• 비베터 이정표: 비베터다오 생태계 내 두 개의 주력 dApp인 머그샷과 그린카트가 6월 19일 각각 100만 등록 계정을 돌파하며 강력한 소비자 채택을 강조했다.

• 스텔라 페이 비자 카드(Stella Pay Visa Card): 비체인은 스텔라 페이(Stella Pay)와 파트너십을 맺고 사용자가 B3TR, VET, VTHO를 전 세계적으로 사용할 수 있는 비자 직불카드를 출시했다. 초기 참여자는 첫 5,000명의 카드 소지자에게 200 B3TR 보상으로 인센티브를 받았다.

토큰 상장 및 거래소 활동

• 엘뱅크(LBank)에 B3TR 상장: 비베터다오의 거버넌스 토큰 B3TR이 엘뱅크에서 거래소 데뷔를 하여 더 광범위한 사용자 기반에 대한 접근성을 확대했다.

• 바이비트(Bybit)에 VET 상장: 비체인의 네이티브 토큰인 VET가 바이비트에 추가되어 주요 거래 플랫폼에서의 존재감을 강화했다.

전략적 파트너십 및 어드바이저

• 데이나 화이트(Dana White) 자문 역할: UFC 프레지던트 데이나 화이트가 공식 어드바이저로 합류하여 브랜드 노출과 실제 파트너십을 통해 비체인의 주류 채택 추진을 지원하는 것을 목표로 한다.

• 포오션(4ocean) 협력: 비체인은 포오션과 파트너십을 맺고 블록체인을 육상 및 해양 보존에 초점을 맞춘 지속가능성 이니셔티브에 통합했다.

• 산마리노 엑스포 2025(San Marino Expo 2025): 비체인은 엑스포 2025(Expo 2025)의 산마리노 전시관 공식 파트너로 선정되어 블록체인 기반 지속가능성 솔루션을 선보일 예정이다.

• 그린카트와 리테일 인스티튜트 이탈리아(Retail Institute Italy): 비체인의 친환경 커머스 플랫폼인 그린카트가 슈퍼마켓 리더들의 협회인 리테일 인스티튜트 이탈리아에 합류하여 일상적인 소매 사용 사례에서 블록체인을 포지셔닝했다.

• 파워 슬랩(Power Slap) 파트너십: 비체인은 성장하는 스포츠 엔터테인먼트 브랜드인 파워 슬랩의 공식 타이틀 파트너가 되어 글로벌 스포츠 마케팅으로 범위를 확장했다.

규정 준수 및 규제

• MiCAR 규정 준수: 비체인은 VET와 VTHO 백서 모두 유럽 증권 시장 기구(European Securities and Markets Authority, ESMA)의 검토를 받아 승인되었으며, EU의 암호화폐 자산 시장 규제(Markets in Crypto-Assets Regulation, MiCAR) 프레임워크 규정 준수를 달성했다고 확인했다. 이는 비체인을 유럽 시장에서 기업 및 기관 채택에 유리한 위치에 놓는다.

마무리 요약

2025년 2분기는 비체인의 과도기였다. 시가총액, 수수료, 활동이 감소하며 2024년 말부터의 둔화가 계속되었다. 그럼에도 불구하고 분기는 주요 업그레이드를 위한 토대를 마련했다. 르네상스 업그레이드는 갈락티카와 스타게이트의 발표와 함께 진전되어 새로운 VTHO 토큰노믹스 모델, NFT 기반 스테이킹, 확장된 검증자 참여를 도입했다. 또한 발표된 완체인 통합은 비체인의 범위를 더욱 확대하여 40개 이상의 블록체인과 130개 자산에 연결했다.

생태계 성장은 혼재되었다. 디파이 TVL은 감소했지만 거래량은 안정적으로 유지되었으며, USDGLO 출시는 비체인에 첫 네이티브 스테이블코인을 가져왔다. 거버넌스는 새로운 GM NFT 등급을 통해 확장되었으며, 개발자들은 비베터 그랜트와 검증된 컨트랙트를 통해 지원을 받았다.

채택도 진전되었다. 비베터의 상위 2개 앱인 머그샷과 그린카트는 모두 100만 사용자를 돌파했다. VET는 바이비트에 상장되었고 B3TR은 엘뱅크에 데뷔했다. 스텔라 페이, 포오션, 산마리노 엑스포, 그린카트, 파워 슬랩과의 파트너십은 비체인의 입지를 확장했으며, MiCAR 규정 준수는 유럽에서의 규제 지위를 강화했다.

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