[특징주] HD현대중공업, 조선업 실적 피크 2029년 연장 기대에도 2%대 약세

HD현대중공업이 조선업 장기 호황 기대에도 장중 약세를 나타내고 있다. 한국거래소에 따르면 HD현대중공업은 625,000원에 거래되며 전일 대비 16,000원(2.50%) 하락하고 있다.

주가 조정에도 증권가는 조선 업황의 큰 흐름은 여전히 우상향으로 보고 있다. iM증권은 조선업 실적 피크 시점이 기존 2028년에서 2029년까지 연장될 가능성이 있다고 진단하며 업종 투자의견 비중확대를 유지했다. 올해 상반기 전 세계 선박 발주가 전년 동기 대비 60% 이상 늘었고, VLCC와 LNG운반선 선가도 최근 빠르게 회복되면서 국내 조선사들의 연간 수주 목표 조기 달성 기대가 커졌다는 설명이다.

HD현대중공업은 이런 흐름의 중심에 있는 종목으로 꼽힌다. iM증권은 HD현대중공업을 업종 내 최선호주로 제시했다. 올해 상선 부문에서 목표치의 94.5%에 해당하는 108억달러 이상을 조기 수주했고, 대형 조선사 가운데 가장 먼저 2028년 슬롯을 채운 점이 근거로 제시됐다. 수주잔고가 두터운 데다 수익성도 빠르게 개선되면서 본업 경쟁력이 부각된다는 평가다.

실제 HD현대중공업은 2025년 연간 영업이익률 11.4%를 기록한 데 이어 올해 1분기에는 15.4%까지 올라 업계 내에서도 수익성 개선 속도가 빠른 것으로 평가된다. 여기에 힘센엔진 라이선스를 바탕으로 발전설비 분야까지 사업 확장을 추진하면서 조선 본업과 신사업을 함께 키우고 있다는 점도 투자 포인트로 거론된다.

다만 이날 주가는 업종 전반의 조정 흐름에서 자유롭지 못한 모습이다. 시장에서는 최근 조선주가 단기간 가파르게 오른 데 따른 차익실현 물량과 함께 후판 가격 인상 가능성, 조업일수 감소 같은 단기 비용 변수가 부담으로 작용한 것으로 보고 있다. 데이터센터, 핵잠수함 같은 테마성 재료보다 당장 실적에 반영되는 수주와 선가, 생산성 개선 여부가 더 중요하다는 해석도 나온다.

앞서 iM증권은 2026년 조선업 전망 보고서에서도 조선 사이클이 아직 끝나지 않았다고 평가한 바 있다. 당시에도 LNG선과 탱커 발주 회복, 미 해군 프로젝트 모멘텀, 고부가 선종 중심의 수익성 개선을 장기 호황의 축으로 제시했다. 이번 실적 피크 연장 전망 역시 그 연장선상에서 나온 업데이트로 읽힌다.

증권가 전반도 비슷한 시각이다. 신규 조선소 진입이 제한된 상황에서 친환경 선박 교체 수요와 LNG선 중심의 고부가 발주가 이어지고 있어, 과거와 달리 조선업 호황 사이클이 길어질 수 있다는 분석이 잇따르고 있다. 이에 따라 단기 주가 변동과 별개로 업종 펀더멘털에 대한 재평가 흐름은 이어질 가능성이 있다는 관측이 나온다.