비트코인, 온체인 손실 심화 신호…단기 보유자도 9일째 손절

비트코인(BTC)이 6만6000달러(약 9,962만 원) 선을 지키려는 가운데, 시장 전반에 ‘변동성 확대’에 대한 긴장감이 커지고 있다. 온체인 데이터는 4월 초 현재 투자자 손실이 다시 확대되는 흐름을 분명히 보여준다.

크립토 분석가 악셀 애들러(Axel Adler)에 따르면, 순실현손익(Net Realized Profit and Loss) 7일 이동평균은 4월 초 기준 -4억1000만 달러까지 하락했다. 불과 일주일 사이 1억5400만 달러가 추가로 악화된 수치다. 이는 단순한 손실 지속이 아니라 ‘손절 압력의 가속’을 의미한다.

1분기 흐름도 극적인 변화를 보여준다. 1월 19일 +3억9400만 달러로 대규모 차익실현이 나타났던 시장은, 2월 7일 -19억9000만 달러까지 급락하며 급격한 손실 국면으로 전환됐다. 이후 잠시 안정됐지만, 다시 손실 확대 국면에 진입한 모습이다.

다만 현재 상황은 과거 ‘완전한 항복’ 단계와는 차이가 있다. 2025년 10월부터 2026년 3월까지 누적 실현 손실은 -642억 달러로, 2021~2022년 약세장 전체 손실(-1252억 달러)의 절반 수준에 그친다. 압박은 크지만, 아직 ‘극단적 공포’ 단계는 아니라는 해석이다.

단기 보유자, 9일 연속 손실 매도

시장 스트레스는 투자자 행동에서도 확인된다. 단기 보유자 SOPR(Spent Output Profit Ratio)은 9일 연속 1.0 아래를 유지하고 있다. 이는 보유 기간 155일 미만 투자자들이 지속적으로 손실 상태에서 매도하고 있음을 의미한다.

이 같은 흐름은 역사적으로 두 가지 방향 중 하나로 이어졌다. 가격이 안정되며 손절 물량이 소진되고 반등으로 이어지거나, 반대로 추가 하락과 함께 새로운 하락 국면이 전개되는 경우다. 현재 데이터는 ‘어느 쪽으로 갈지’보다는 ‘스트레스가 아직 진행 중’이라는 점에 초점을 맞춘다.

애들러는 명확한 전환 신호로 SOPR의 1.0 상회 및 유지 여부를 제시한다. 이는 최소한 손실 압력이 해소되기 시작했다는 기준으로 해석된다.

6만~7만2000달러 박스권…하락 구조 유지

가격 흐름 역시 온체인 데이터와 일치한다. 비트코인은 7만 달러 회복에 실패한 뒤 현재 6만~7만2000달러(약 9,057만~1억871만 원) 범위에서 횡보 중이다.

2월 급락 이후 형성된 이 박스권에서 가격은 ‘회복’이 아닌 ‘조정’에 가까운 움직임을 보이고 있다. 반등 구간마다 고점이 낮아지는 ‘낮은 고점’ 패턴이 이어지며 매도세가 우위를 유지하고 있다.

50일, 100일 이동평균선은 모두 하락 기울기를 유지하며 상단 저항으로 작용하고 있다. 거래량 역시 초기 급락 시 급증한 뒤 현재는 줄어들어, 강한 반등 수요가 부족한 상태로 해석된다.

결국 비트코인(BTC)은 온체인과 차트 양측 모두에서 ‘손실 기반 시장’이라는 공통된 신호를 보내고 있다. 다만 아직 공포의 극단은 아니며, 향후 방향은 손절 압력의 소진 여부와 핵심 저항 돌파 여부에 달려 있다는 분석이 나온다.

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