K33 “비트코인, 약세장 후반 진입…시장 구조 2022년 저점 구간과 유사”

리서치 및 증권사 K33가 현재 비트코인 시장 구조가 2022년 약세장 후반과 매우 비슷하다며, 급격한 반등보다는 장기간 횡보 가능성이 크다고 분석했습니다.

PANews가 The Block을 인용해 전한 바에 따르면, K33 리서치 책임자 베틀레 룬데는 자사 온체인·파생상품 지표가 2022년 9~11월(약세장 바닥 부근)과 “놀라운 유사성”을 보이고 있다고 밝혔습니다. 다만 과거 사례상 바닥 형성 후에는 장기간 박스권 흐름이 이어지는 경우가 많았고, 유사한 구간의 90일 평균 수익률은 약 3%에 그쳤다고 설명했습니다.

데이터에 따르면 비트코인은 1월 이후 약 28% 하락했으며, 파생상품 펀딩 비율은 11일 연속 마이너스를 기록했습니다. 선물 미결제 약정(OI)은 26만 BTC 아래로 떨어지며 롱 포지션 청산이 진행 중인 것으로 해석됩니다. 현물 거래량은 전주 대비 59% 급감했고, 선물 미결제 약정은 4개월 만에 최저 수준입니다.

기관 투자자들도 보수적인 태도를 보이고 있습니다. CME 비트코인 선물 투자자들은 포지션을 줄이는 흐름을 보였고, 비트코인 ETP(상장지수상품) 보유량은 10월 고점 대비 103,113 BTC 감소했습니다. 그럼에도 여전히 고점 대비 약 93% 수준을 유지해, 기관이 전면 매도보다는 부분 축소에 그치고 있다는 평가입니다.

공포·탐욕 지수는 최근 사상 최저치인 5까지 떨어지며 극단적 공포 구간에 진입했습니다. 그러나 룬데는 극심한 공포 시기에 진입했을 때의 90일 평균 수익률이 2.4%에 불과한 반면, 극심한 탐욕 구간 진입 시에는 95%에 달했다며, 공포 지수가 강한 반등을 보장하는 ‘매수 신호’로 과대평가돼서는 안 된다고 지적했습니다.

그는 비트코인이 당분간 6만~7만5,000달러 범위에서 장기 횡보를 이어갈 가능성이 크다고 전망하며, 현재 가격대는 장기 투자자에겐 매력적인 진입 구간일 수 있지만 상당한 인내가 필요하다고 조언했습니다.

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