분석: 명목가 19억 7,000만달러 규모 BTC·ETH 옵션 20일 대거 만기

PANews에 따르면 온체인 데이터 분석업체 그릭스라이브(Greeks.live)의 거시경제 연구원 아담은 3월 20일(현지시간) X를 통해 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 옵션 대규모 만기 상황을 전했다.

아담에 따르면 이날 만기 도래한 BTC 옵션은 2만 3,000개로, 풋-콜 비율은 0.88, 최대 저항 구간(Max Pain·맥스 페인)은 7만달러, 명목 가치는 약 16억달러 수준이다. 같은 날 만기된 ETH 옵션은 17만 6,000개로, 풋-콜 비율 1.04, 최대 저항 구간 2,150달러, 명목 가치는 약 3억 7,000만달러로 집계됐다.

그릭스라이브 측은 최근 옵션 구조를 감안할 때 “현재 이어져온 암호화폐 시장의 상승세가 사실상 끝났다는 신호로 볼 수 있다”며, 비트코인이 한때 7만달러 아래로 밀려난 점을 짚었다. 지난주 옵션 시장에서는 7만 5,000달러가 주요 저항 구간으로 반복해서 언급됐고, 이 가격대에 전체 옵션의 약 5%가 몰렸지만, 돌파 시도는 실패하면서 BTC 가격은 다시 7만달러 부근으로 되돌아갔다.

아담은 오는 주 금요일 예정된 분기 물결 만기(분기별 정산일)를 앞두고, 옵션 미결제약정(OI) 분포를 기준으로 7만 5,000달러를 가장 강한 저항 구간으로 제시했다. 이 아래에서는 6만 5,000달러, 6만 2,000달러, 6만달러 구간에 미결제약정이 다수 몰려 있어, 추가 하락 시 단계적 지지선으로 작용할 수 있다는 분석이다.

이번 주 주요 만기 옵션의 내재변동성(IV)과 실현변동성(RV)은 큰 변화가 없었다. 그릭스라이브에 따르면 BTC 주요 만기 IV는 약 50%, ETH는 약 70% 수준에서 유지됐다. 다만 RV가 지속적으로 하락하면서 변동성 프리미엄(VRP)은 계속 상승하는 모습이다. 전체 옵션 미결제약정 가운데 이번에 실제로 만기된 비중은 약 5%에 그쳐, 관련 지표는 계속 최저치 수준을 기록 중이다.

그럼에도 비트코인 현·선물 거래량은 매우 저조한 상태가 이어지고 있다. 그릭스라이브는 가격 조정과 함께 옵션 스마일 구조 왜곡이 줄어든 점을 들어 “시장 전반이 여전히 약세 구간에 있으며, 최근 상승 흐름은 상당히 취약한 상태”라고 평가했다.