비트코인(BTC)이 상승세를 이어가기 위해 필수적인 유동성에서 경고 신호가 감지되고 있다. 매트릭스포트(Matrixport)는 최신 보고서에서, 스테이블코인 공급 총액은 역대 최고 수준을 유지하고 있지만 자금 유입 속도는 둔화되고 있다며 이를 ‘매수 피로감’의 전형적인 신호로 해석했다.

스테이블코인 발행 증가율 꺾여…시장 유동성 둔화

매트릭스포트는 스테이블코인 신규 발행의 12개월 누적 증가율이 10월 말 정점을 찍은 뒤 감소 국면에 접어들었다고 진단했다. 이는 비트코인이 3%가량 조정을 받은 시점과 맞물려 나타났다. 16일 오전 비트코인은 약 85,860달러(약 1억 2,670만 원) 수준에서 거래되고 있으며, 주요 이동평균선 회복에 어려움을 겪고 있다.

수치상으로는 암호화폐 시장 유동성이 풍부해 보인다. 테더(USDT)와 서클의 USD코인(USDC)을 합한 시가총액은 2,600억 달러(약 384조 원)를 웃돈다. 하지만 매트릭스포트는 이러한 ‘총량’이 실제 유동성을 대표하지 않는다고 강조하며, 추가 상승을 이끌 수 있는 ‘한계 유동성’이 점점 마르고 있다고 지적했다.

‘유동성 스톡’ 있다지만…‘유동성 임펄스’는 실종

보고서는 현재 시장에서 결정적인 변수는 ‘유동성 스톡’과 ‘유동성 임펄스’의 괴리라고 설명한다. 스톡은 스테이블코인의 총량으로, 이론상 건전한 유동성 규모를 의미한다. 반면 임펄스는 자금의 순환 속도로, 위험자산으로 자금이 실제 얼마나 활발히 흘러가는지를 나타낸다.

이 지표가 최근 급감했다는 것은, 투자자들이 스테이블코인을 단순히 보유하거나 예치수익이 있는 상품으로 이동시키고 있다는 뜻이다. 매트릭스포트는 이를 최근 미국 연방준비제도(Fed)의 완화적인 방향 전환이 지연되면서 위험자산 선호가 축소된 결과로 분석했다. “정책금리 불확실성 탓에 레버리지 확장과 매수세 유입이 제한적인 환경”이라는 지적이다.

가격은 방어적 흐름…강세장 지표도 무너졌다

매트릭스포트는 또 하나의 주요 신호로 비트코인의 ‘강세장 추세 지표’ 상실을 들었다. 수개월간 유지되던 핵심 기술적 지지선이 무너졌고, 이는 가격이 상승하기보다 당분간 방어적 흐름이 이어질 가능성을 시사한다고 해석했다. 비트코인뿐만 아니라 일부 대형 알트코인 역시 횡보세나 제한된 변동성을 보이고 있다.

보고서는 “연준이 내년 1분기에 공격적인 금리 인하를 단행할 가능성이 낮은 상황에서, 10월 이후 경고해왔던 가격 조정 흐름이 지속될 수 있다”고 전망했다.

기관은 ‘속도’를, 개인은 ‘규모’를 본다

매트릭스포트는 마지막으로, 기관은 스테이블코인 총량보다 유입 속도와 실제 활용도를 핵심 지표로 본다며, 소매 투자자들이 “시가총액이 많다”는 단편적인 단서에만 의존할 경우 시장의 미세한 방향성 변화를 놓칠 수 있다고 경고했다.

“시중에 깔린 2,600억 달러(약 384조 원) 규모 스테이블코인은 강력한 유동성처럼 보일 수 있지만, 실제론 흐르지 않는 저수지 같은 역할만 할 뿐 유의미한 상승 에너지는 기대하기 어렵다”며, 추가 유입이 없이는 횡보장이나 약한 하락 압력이 이어질 수 있다고 덧붙였다.

TP AI 유의사항

TokenPost.ai 기반 언어 모델을 사용하여 기사를 요약했습니다. 본문의 주요 내용이 제외되거나 사실과 다를 수 있습니다.