비트코인($BTC), 10만 달러 육박…온체인 지표는 '축적' 아닌 '재분배' 경고

비트코인(BTC)이 최근 강한 반등 흐름을 보이며 10만 달러(약 1억 4,487만 원) 회복에 근접하고 있으나, 온체인 데이터는 해당 상승세가 ‘축적(accumulation)’ 국면에 진입했다고 보기 어렵다는 분석이 제기됐다. 가격은 오르고 있지만 뚜렷한 매수 흐름이나 장기 보유 신호는 아직 확인되지 않고 있는 셈이다.

시장 분석업체 알파크탈(Alphactal)의 창립자이자 온체인 전문가 주앙 웨드슨(Joao Wedson)은 현재 비트코인의 시장 구조가 축적이 아닌 ‘재분배(redistribution)’ 단계에 가깝다고 진단했다. 이는 장기 보유자들의 매수 움직임보다는 단기 가격 상승에 따른 분산 매도, 그리고 신중한 시장 참여가 이어지고 있다는 의미다.

웨드슨은 “겉보기엔 가격이 안정화된 듯하지만 온체인 데이터와 자금 흐름을 보면 확실한 매수 흐름은 보이지 않는다”고 지적하며, “현재 시장은 추이를 지켜보는 과도기적 단계에 더 가깝다”고 평가했다.

특히 그가 주목한 가격대는 9만5,000달러(약 1억 3,763만 원)에서 9만6,700달러(약 1억 4,009만 원) 구간이다. 이 가격 구간에서는 대형 투자자나 고래 지갑의 매도 압력이 집중될 수 있으며, 일부 투자자 입장에서는 숏 포지션 진입 타이밍이 될 수 있다는 의견도 덧붙였다.

실현 손실이 여전히 시장을 지배

온체인 분석가 다크포스트(Darkfost)는 최근 크립토퀀트(CryptoQuant)를 통해 발표한 보고서에서 비트코인의 실현 손익 데이터를 제시했다. 다크포스트는 주간 기준 실현 손익 차트를 근거로, 현재 시장이 비록 기술적 반등을 보이고 있으나 실현 손실 액수가 실현 이익보다 크다고 분석했다.

데이터에 따르면 최근 한 주간 비트코인의 실현 이익은 3억 1,200만 달러(약 4,522억 원), 실현 손실은 5억 1,100만 달러(약 7,405억 원)를 기록했다. 이 같은 차이는 일부 투자자들이 반등 중에도 손실을 감수하고 시장에서 이탈하고 있음을 시사한다.

이러한 손절 매도는 일반적으로 ‘항복 국면(capitulation)’으로 해석되며, 과거 사례에 비춰볼 때 이는 오히려 장기 상승을 위한 바닥 다지기 신호일 수 있다. 실제로 현재의 손절 규모는 과거 약세장과 유사한 수준에 근접하고 있는 것으로 나타났다.

이처럼 가격 회복세와 달리 온체인 지표상에서는 아직 뚜렷한 강세 전환 신호가 포착되지 않고 있다. 전문가들은 현재 시장이 판단을 내리기 이른 국면이며, 실질적인 축적 흐름이 나타나기 위해서는 확고한 장기 매수 신호와 손절 매물이 정리되는 과정이 필요하다고 강조한다.

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