비트코인($BTC), 아직 바닥 아니다…온체인 지표 '전면 투매' 경고

비트코인, 아직 바닥 찍지 않았다…온체인 지표로 본 추가 하락 가능성

비트코인(BTC) 가격이 다시 하락 압박에 시달리는 가운데 주요 온체인 지표들이 ‘진짜 바닥’이 아직 도래하지 않았다고 경고하고 있다. 일부 분석가들은 수급 불균형과 투자 심리 위축이 여전히 시장을 짓누르고 있다고 지적했다.

온체인 데이터 분석 플랫폼 알프랙탈(Alphractal)은 최근 보고서를 통해 “비트코인 가격이 장기 조정을 겪고 있지만 이번 사이클의 바닥은 아직 오지 않았다”고 진단했다. 그 근거로 두 가지 주요 온체인 지표인 ‘BTC 순실현손익(NUPL)’과 ‘델타 성장률(Market Cap vs. Realized Cap)’을 제시했다.

NUPL 지표는 현재 소폭 하락세를 보이고 있지만 여전히 양(+)의 값을 유지하고 있다. 이는 시장 참여자 대다수가 여전히 손실보다는 수익 상태에 있음을 의미한다. 알프랙탈은 “NUPL이 음(-)의 영역으로 진입할 때 역사적으로 진정한 바닥이 형성됐다”며 “지금은 아직 전면 투매(capitulation) 국면에 도달하지 않았다”고 분석했다.

또 다른 지표인 델타 성장률은 이미 마이너스 전환됐으며, 이는 투기적 수요가 꺾이고 기초적 가치를 중심으로 한 매집(Accumulation) 단계로 접어들었음을 시사한다. 덜 과열된 시장 분위기는 중장기적으로는 긍정적일 수 있으나, 단기적으로는 추가 하락 여지가 남아 있다는 분석이다.

스위스블록 “가격 하락에 시장 심리도 악화…8만 4,500달러가 핵심선”

시장 전반의 하락 기조는 다른 분석플랫폼에서도 확인된다. 크립토 투자사 스위스블록(Swissblock)은 90,000달러(약 1억 2,924만 원) 선이 붕괴된 최근의 약세 흐름이 시장 전반의 ‘베어리시(하락)’ 심리를 강화했다고 평가했다. 특히 89,200달러(약 1억 2,808만 원) 지지선이 깨지며 비트코인 투자심리지수(Risk Index)도 꾸준히 상승 중이다.

다만 스위스블록은 비트코인 강세론자들이 84,500달러(약 1억 2,129만 원)선을 마지막 방어선으로 강하게 지지하고 있다고 언급했다. 이 구간은 단기적으로 하락이 멈출 가능성이 있는 주요 기술적 지지선으로, 향후 방향성을 가를 핵심 포인트다.

플랫폼은 향후 전개될 수 있는 두 가지 시나리오를 제시했다. 긍정적인 경우 84,500달러 수준이 지켜지면서 유동성 흡수가 일어나고, 리스크 지수가 안정되며 강세장으로 전환될 가능성이 있다. 반면 이 선마저 무너질 경우 시장은 74,000달러(약 1억 622만 원)까지 추가 하락할 수 있다고 경고했다.

실제로 비트코인은 현재 88,320달러(약 1억 2,679만 원) 선에서 거래되고 있으며, 여전히 중요한 지지선과 저항선 사이에서 방향성을 모색하는 모습이다.

시장 바닥 잡기엔 시기상조…추가 데이터 확인 필요

복수의 온체인 지표와 가격 움직임이 동시에 경고음을 울리면서, 아직 이번 사이클의 ‘진정한 바닥’이 나오지 않았다는 분석에 힘이 실리고 있다. 특히 투자자들의 수익률이 여전히 양호한 상태에서 전면적인 항복 매도 국면이 도래하지 않았다는 점은, 앞으로도 가격 하락이 이어질 수 있음을 시사한다.

지속적인 조정이 투자심리를 더 위축시킬 경우, 과거 사이클처럼 명확한 손절국면과 그로 인한 회복세가 이어질 가능성도 배제할 수 없다. 다만 이러한 바닥은 하루아침에 확인되기 어려운 만큼, 온체인 데이터와 가격 흐름의 정합성에 주목할 필요가 있다.

💡 “숫자가 경고할 때, 감이 아닌 데이터로 판단할 수 있는 힘”

NUPL 지표가 아직 마이너스로 전환되지 않았다는 건, 진정한 바닥이 오지 않았다는 경고일 수 있습니다. 이럴 때일수록 중요한 것은 공포에 휘둘리지 않고, 온체인 데이터와 시장 구조를 해석할 수 있는 안목입니다.

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