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암호화폐 마켓

비트코인 ETF 자금 순유출 전환…BTC 7만달러 붕괴·ETH는 ‘토큰 이코노미’ 논란 재점화

서도윤 기자

2026.03.08 (일) 05:14

현물 비트코인 ETF가 순유출로 돌아서며 BTC가 7만달러 선을 내줬고, 시장 전반에 방어적 심리가 확산됐다고 전했다.

ETH는 2000달러 아래로 밀린 가운데 컬퍼 리서치가 ‘후사카 업그레이드’ 이후 토큰 이코노미 약화를 경고하며 논쟁이 재점화됐다고 밝혔다.

비트코인 ETF 자금 순유출 전환…BTC 7만달러 붕괴·ETH는 ‘토큰 이코노미’ 논란 재점화 / TokenPost.ai

비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 나란히 급락하면서 크립토 시장 전반에 ‘방어적 심리’가 확산하고 있다. 비트코인(BTC)은 현물 ETF 자금 흐름이 순유출로 돌아선 직후 7만달러 선을 내줬고, 이더리움(ETH)은 ‘토큰 이코노미’ 논란이 재점화되며 2000달러 아래로 밀렸다.

비트코인(BTC), 현물 ETF ‘자금 역류’에 6만7000달러대로

코인마켓캡에 따르면 비트코인(BTC) 가격은 24시간 기준 3% 넘게 떨어지며 6만7000달러 안팎에서 거래되고 있다. 원화로는 약 9950만원(1달러=1485원 기준) 수준이다. 이번 하락은 2024년 출시 이후 시장 모멘텀의 핵심 동력이었던 현물 비트코인 ETF 수요가 급격히 식었다는 신호와 맞물린다는 해석이 나온다.

SoSo Value 집계에 따르면 3월 5일(현지시간) 현물 비트코인 ETF에서는 약 2억2800만달러(약 3386억원)가 순유출됐다. 앞서 3일 연속 순유입으로 주간 초반에만 약 11억달러가 유입됐던 흐름이 하루 만에 꺾인 것이다. 비트코인(BTC)이 한때 7만3000달러를 잠시 회복했지만, 반등이 오래가지 못한 채 투자심리가 다시 급격히 ‘베어리시(약세)’로 기울었다는 평가가 나온다.

자금 유출은 다음 날에도 이어졌다. 3월 6일에는 하루에만 3억4880만달러(약 5181억원) 넘게 빠져나간 것으로 집계됐다. ETF 총 순자산도 3월 2~4일 기준 945억7000만달러에서 최근 870억7000만달러로 감소했다. 기관 자금의 ‘속도 조절’이 확인되면서, 단기적으로 비트코인(BTC) 가격의 방향성이 흔들릴 수 있다는 경고가 커지고 있다.

현물 ETF 외 변수도 부담이다. 대형 보유자들의 매도 물량이 출회됐다는 관측과 함께, 바이낸스와 코인베이스 등 주요 거래소가 비트코인(BTC) 매도에 나섰다는 보고도 시장 압력을 키웠다. 지정학적 긴장이 커지고 변동성이 확대되는 국면에서, 단기 자금은 위험자산 노출을 줄이는 쪽으로 빠르게 이동하는 모습이다.

시장 전망은 엇갈리지만, 경계감은 뚜렷하다. 마이클 반 더 포페(Michael van de Poppe) 등 일부 애널리스트는 비트코인(BTC)이 6만달러에서 4만8000달러 구간까지 추가 하락할 가능성을 거론하며 보수적 시각을 유지하고 있다.

이더리움(ETH), ‘토큰 이코노미’ 역풍…공매도 리서치 “죽음의 소용돌이”

이더리움(ETH)도 심리적 지지선으로 꼽혀온 2000달러를 하회한 뒤 1900달러 초반에서 거래 중이다. 원화로는 약 282만원 수준이다. 가격 조정 자체보다 더 주목받는 대목은 네트워크 ‘수익 구조’와 장기 지속가능성을 둘러싼 논쟁이 다시 격화되고 있다는 점이다.

공매도 전문 리서치 업체 컬퍼 리서치(Culper Research)는 최근 보고서에서 2025년 12월 적용된 ‘후사카(Fusaka) 업그레이드’ 이후 이더리움(ETH)이 “죽음의 소용돌이(death spiral)”에 진입할 수 있다고 경고했다. 보고서에 따르면 업그레이드로 블록 처리 용량이 수요 증가 속도보다 더 빠르게 확대되면서, 실제 경제적 가치가 낮은 트랜잭션과 스팸성 활동이 블록을 채우는 부작용이 나타났다는 주장이다.

컬퍼 리서치는 이 과정에서 거래 수수료가 줄고 검증자(밸리데이터) 수익과 스테이킹 수익률이 낮아지며, 이더리움(ETH)의 토큰 이코노미가 약화됐다고 지적했다. 여기에 주소 오염(address poisoning) 공격도 늘었다고 강조했다. 주소 오염은 공격자가 지갑으로 극소액을 보내 사용자의 거래 내역을 교란한 뒤, 사용자가 비슷한 주소로 송금하도록 유도하는 방식이다. 컬퍼 리서치는 후사카 업그레이드 이후 3개월 동안 관련 피해액이 최소 8700만달러(약 1292억원)에 이른다고 추산했다.

보고서는 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 ETH를 매도했다는 점도 언급하며 시장 신뢰에 균열이 생길 수 있다고 주장했고, 펀드스트랫 공동창업자 톰 리(Tom Lee)에 대해서도 강한 비판을 내놨다. 특히 컬퍼 리서치는 이더리움(ETH)에 대해 “공매도(Short Ether) 포지션을 보유하고 있다”고 밝히며, ETH를 ‘깨진 토큰(broken token)’으로 규정했다.

비트코인(BTC) ETF 자금 흐름 변화와 이더리움(ETH) 토큰 이코노미 논란이 동시에 부각되면서, 시장은 단기 반등보다 ‘리스크 점검’에 무게를 두는 분위기다. 당분간은 거시 불확실성과 수급 변화, 네트워크 펀더멘털 논쟁이 가격 변동성을 키우는 핵심 변수로 작용할 가능성이 크다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

- 비트코인(BTC)은 현물 ETF 자금 흐름이 ‘순유출’로 전환되자 7만달러 지지선을 내주며 6만7000달러대로 후퇴

- 이더리움(ETH)은 가격 하락(2000달러 하회)과 함께 ‘토큰 이코노미/수익 구조’ 논쟁이 재점화되며 펀더멘털 우려가 확대

- 두 축(BTC 수급, ETH 내러티브)이 동시에 흔들리며 시장 전반의 위험회피(방어적 심리) 강화

💡 전략 포인트

- BTC: 단기 핵심 변수는 ‘현물 ETF 일간 순유입/순유출’ 추세(연속 유출 여부) → 반등의 지속성보다 수급 안정 확인이 우선

- BTC: 6만~4만8000달러 추가 하락 가능성 언급이 나온 만큼 레버리지 축소·손절/분할매수 기준을 명확히 설정

- ETH: 업그레이드 이후 수수료·검증자 보상·스테이킹 수익률 변화(네트워크 수익성 지표)와 보안 이슈(주소 오염) 확산 여부 점검

- 공매도 리서치 보고서는 이해관계(Short 포지션) 공개가 포함될 수 있어 ‘팩트(지표) vs 주장(해석)’을 분리해 대응

📘 용어정리

- 현물 비트코인 ETF: 주식처럼 거래되며 실제 비트코인을 매수/보관해 가격에 직접 영향(자금 유입=매수 압력, 유출=매도 압력)