전쟁 리스크에 갈린 시장…유가 36% 급등할 때 비트코인은 2.8% 상승에 그쳤다

미국의 대이란 대규모 군사 전개가 포착된 2월 18일 이후 국제유가가 36% 급등한 반면, 비트코인(BTC)은 2.8% 오르는 데 그쳤다. 전쟁 리스크가 시장을 흔드는 국면에서 원유는 ‘공급 충격’을 정면으로 가격에 반영했지만, 비트코인(BTC)은 헤드라인 변동성을 흡수하며 상대적으로 무덤덤했다.

2월 18일 오전 12시 15분(뉴욕시간) 기준 비트코인(BTC)은 6만7,833달러(약 1억11만 원)에 거래됐다. 같은 시각 서부텍사스산원유(WTI) CFD(차액결제거래) 가격은 배럴당 62.39달러(약 9만2,100원)였다. 당시 오픈소스 정보(OSINT) 계정들은 “걸프전 이후 유럽·중동에서 가장 큰 미 공군 전투력 증강”이라며 공중급유기, F-22, F-16 등이 페르시아만과 이란 방향으로 재배치되는 정황을 잇따라 공개했다.

이후 첫 48시간의 흐름이 두 자산의 성격 차이를 선명하게 보여줬다. 전쟁 가능성이 급격히 커지자 원유는 공급 제한을 즉시 반영하며 쉬지 않고 상승했고, 이틀 뒤인 2월 20일에는 배럴당 66.76달러(약 9만8,500원)로 7% 뛰었다. 반면 비트코인(BTC)은 6만7,376달러(약 9,945만 원)로 사실상 제자리걸음을 했다. 시장이 ‘전쟁=공급 쇼크’로 연결되는 원유의 논리를 먼저 따라간 사이, 비트코인(BTC)은 위험자산 프록시로서 뒤늦게 반응하기 시작했다.

군사적 긴장 고조가 주류 뉴스 흐름으로 확산되면서 비트코인(BTC)도 점차 약세로 기울었다. 2월 24일 비트코인(BTC)은 6만2,525달러(약 9,230만 원)까지 밀리며 2월 18일 기준가 대비 7.8% 하락했다. 같은 기간 원유는 군사 의도의 ‘확인 신호’가 추가로 쌓일수록 완만하지만 꾸준한 상승세를 이어갔다. 원유 트레이더들이 전쟁을 기정사실로 보고 선반영했다는 해석이 나오는 대목이다.

트럼프 대통령, “에픽 퓨리” 공습 개시 발표…주말 공백 속 유가 재평가

전쟁이 공식화된 시점은 2월 28일 오전 1시 15분(뉴욕시간)이다. 미국과 이스라엘이 ‘오퍼레이션 에픽 퓨리(Operation Epic Fury)’를 명분으로 이란 공습을 개시했고, 트럼프 대통령은 트루스소셜(Truth Social)을 통해 이를 알렸다. 발표 당시 비트코인(BTC)은 6만5,492달러(약 9,669만 원) 수준이었다.

다만 발표가 주말에 이뤄져 원유 CFD가 거래되지 않았다는 점은 변수다. 두 자산의 가장 최근 동시 가격은 2월 27일 오후 5시(뉴욕시간)로, 비트코인(BTC) 6만5,524달러(약 9,674만 원), WTI 원유는 배럴당 67.28달러(약 9만9,300원)였다.

비트코인(BTC)은 트럼프 대통령의 공식 발표 직후 ‘패닉성’ 반응을 보였다. 30분 만에 3.8% 떨어져 6만3,037달러(약 9,305만 원)까지 급락했다가 이후 일부 되돌림이 나왔다. 원유는 거래가 재개된 3월 1일 오후 6시(뉴욕시간) 갭 상승으로 반응했다. 재개 직후 가격은 배럴당 75달러(약 11만700원)로 11.5% 급등했다.

시장은 특히 이란 혁명수비대(IRGC)가 호르무즈 해협 봉쇄를 경고한 점에 주목했다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 물동량의 핵심 통로로 꼽힌다. 원유는 이 ‘병목 리스크’를 공급 차질 프리미엄으로 즉각 재가격화했지만, 비트코인(BTC)은 이미 전쟁 전 출발점(6만7,833달러)에서 소폭 밀린 상태로, 유가만큼의 방향성을 보여주지 못했다.

유가 한때 91% 폭등…비트코인(BTC)은 변동성 흡수 후 ‘완만한 회복’

전쟁이 급격히 격화하면서 원유는 사실상 ‘공급 충격 자산’으로 움직였다. 이란이 호르무즈 해협을 닫으려 시도하면서 전 세계 원유 공급의 약 20%가 영향을 받을 수 있다는 우려가 커졌고, 실제로 해협을 지나는 유조선 운항이 81% 급감했다는 정황도 나왔다. 중동 전역의 공항과 미군 기지가 드론·미사일 공격으로 피해를 입고, 사우디아라비아 최대 정유시설과 카타르 수출 시설도 타격을 받았다는 소식이 겹치며 공급 불안이 증폭됐다.

생산 차질은 수치로도 확인됐다. 3월 10일까지 걸프 지역 원유 생산이 하루 670만 배럴 감소한 것으로 전해졌고, 일부 생산자들은 계약 불이행을 의미하는 ‘포스마쥬르(force majeure)’를 선언했다. 그 결과 WTI 원유(CFD)는 3월 8일 오후 10시 32분(뉴욕시간) 배럴당 119.48달러(약 17만6,400원)까지 치솟으며 2월 18일 기준가 대비 91.5% 급등했다.

비트코인(BTC)은 고점 타이밍도 달랐다. 비트코인(BTC)은 3월 4일 오후 2시 15분(뉴욕시간) 7만4,075달러(약 1억937만 원)로 정점을 찍어 기준가 대비 9.2% 상승에 그쳤다. 원유가 ‘공급 쇼크’ 내러티브로 수직 상승하는 동안, 비트코인(BTC)은 위험자산 특유의 충격 후 회복 흐름에 가까웠다는 평가가 가능하다.

3월 10일 오후 10시 40분(뉴욕시간) 기준 원유는 고점 대비 29% 밀린 배럴당 84.86달러(약 12만5,300원)까지 후퇴했다. 시장은 트럼프 대통령이 분쟁이 “아주 곧(very soon)” 정리될 수 있다는 취지로 언급한 점을 일부 완화 재료로 받아들인 것으로 보인다. 같은 시각 비트코인(BTC)은 6만9,725달러(약 1억292만 원) 수준에 머물렀다.

전쟁 발발 이후 약 3주 동안 원유 상승률은 약 35%, 비트코인(BTC)은 약 3%로 격차가 벌어졌다. 원유의 거래 범위는 62.39~119.48달러로 크게 출렁였고, 비트코인(BTC)도 6만2,525~7만4,075달러로 변동성이 있었지만 결과적으로는 ‘헤드라인 충격을 흡수한 뒤 버텼다’는 쪽에 가깝다.

요약하면, 하나는 전 세계 공급망의 현실적 충격을 그대로 반영했고(원유), 다른 하나는 위험자산 프록시로서 전쟁 뉴스에 흔들리면서도 장기적 방향성은 크게 바꾸지 않았다(비트코인(BTC)). 전쟁 국면 초반 시장이 선택한 상승 베팅은 ‘원유 부족’이었고, 비트코인(BTC)은 ‘보유’에 가까운 거래가 이어졌다는 해석이 나온다.

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