비트코인, 6만4000~7만달러 횡보 속 매도 압력 누적…고래는 팔기 시작했다

비트코인(BTC)이 6만4000달러에서 7만 달러 사이 ‘횡보’ 흐름을 이어가는 가운데, 시장 내부에서는 매도 압력이 누적되며 불안 심리가 커지고 있다. 가격은 버티지만 수급은 약화되는 ‘엇갈린 흐름’이 뚜렷하다.

시장 분석 플랫폼 크립토퀀트에 따르면 최근 비트코인 시장의 핵심 변수는 개인 투자자가 아닌 ‘대형 보유자’의 매도 움직임이다. 온체인 데이터 기준 30일 ‘겉보기 수요(apparent demand)’는 -6만3000 BTC 수준까지 떨어지며 기관 매수에도 불구하고 전체 수급이 위축된 상태다.

고래 매도 전환…역대급 분배 사이클 진입

특히 1000~1만 BTC를 보유한 ‘고래 투자자’는 명확한 순매도 구간에 진입했다. 이들의 보유량 변화는 과거 +20만 BTC 증가에서 현재 -18만8000 BTC로 급격히 반전됐다. 이는 2024년 상승장 정점 이후 2026년 3월까지 이어진, 기록적으로 강한 ‘분배 사이클’ 중 하나로 평가된다.

중형 투자자 역시 매수 속도를 크게 늦췄다. 100~1000 BTC 보유 계층은 2025년 11월 이후 꾸준히 축적 강도가 약화되고 있으며, 이른바 ‘돌고래(dolphin)’ 투자자군도 매수 여력이 빠르게 줄고 있다. 이들의 보유량 증가폭은 2025년 10월 100만 BTC에서 현재 42만9000 BTC 수준으로 급감했다.

이 같은 흐름은 시장 전반의 매수 지지 기반이 약해지고 있음을 시사한다.

미국 수요 둔화…기관 매수도 한계 노출

미국 시장에서도 비트코인 수요 둔화가 확인된다. 코인베이스 프리미엄 지수는 지속적으로 음수 구간에 머물며, 미국 투자자들이 적극적으로 시장에 재진입하지 않고 있음을 보여준다.

이는 ETF 자금 유입과 스트레티지(Strategy)의 매수에도 불구하고 전체적인 수요 회복이 제한적이라는 의미다. 온체인 지표 전반에서도 동일한 ‘수요 수축’ 신호가 반복되고 있다.

다만 단기적으로는 반등 가능성도 남아 있다. 크립토퀀트는 거시적 리스크, 특히 미국과 이란 간 긴장이 완화될 경우 비트코인이 7만1500달러에서 8만1200달러 구간까지 반등할 수 있다고 본다. 해당 구간은 온체인 기준 ‘약세장 저항선’으로 작용해온 핵심 가격대다.

결국 현재 비트코인 시장은 가격보다 ‘수급 구조’가 더 중요한 국면이다. 대형 투자자의 매도와 미국 수요 둔화가 지속될 경우 하방 압력이 커질 수 있지만, 외부 리스크 완화 여부에 따라 단기 반등 여지도 동시에 열려 있는 상황이다.

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