레이 달리오 “금은 하나뿐”…비트코인 ‘디지털 금’ 서사에 선 그었다

레이 달리오 브리지워터 어소시에이츠 창업자가 ‘디지털 금’으로 불리는 비트코인(BTC) 서사에 정면으로 선을 그었다. 달리오는 “금은 하나뿐(There is only one gold)”이라며, 중앙은행 관점에서 보면 비트코인은 금을 대체할 수 없는 구조적 한계를 안고 있다고 지적했다.

달리오는 3일(현지시간) 팟캐스트 ‘올-인(All-In)’에 출연해 금과 비트코인의 본질적인 차이를 ‘프라이버시(익명성)’에서 찾았다. 브리지워터는 약 1250억달러(약 184조6250억원·환율 1478.50원) 규모의 자산을 운용하는 글로벌 투자사다.

“비트코인은 프라이버시가 없다”…중앙은행이 꺼리는 이유

달리오는 “비트코인은 프라이버시가 없다. 어떤 거래든 모니터링될 수 있고, 간접적으로는 통제될 수도 있다”며 “중앙은행은 비트코인을 사고 보유하려고 하지 않을 것”이라고 말했다.

핵심은 비트코인 네트워크가 ‘투명성’과 ‘추적 가능성’을 토대로 설계됐다는 점이다. 비트코인은 익명(anonymous)이 아니라 ‘가명(pseudonymous)’에 가깝다. 블록체인에는 모든 거래 기록이 남지만, 그 주소가 실제 누구인지는 드러나지 않는다. 다만 각종 분석 기법과 거래소의 고객확인(KYC) 체계가 결합되면 주소의 주체가 특정될 여지가 크다는 게 달리오의 문제의식이다.

반면 금은 실물로 보관할 수 있고, 디지털 흔적 없이 이동·이전이 가능하다는 주장이다. 중앙은행이 금괴를 금고 간에 옮기거나 정부 간 거래를 하더라도 블록체인처럼 공개 장부에 이동 기록이 남지 않는다. 달리오는 이런 ‘비공개성’이야말로 중앙은행 준비자산으로서 금이 갖는 성격을 규정한다고 봤다.

달리오는 이 차이가 최근 가격 흐름에도 반영됐다고 강조했다. 그는 지난 1년간 금 가격이 약 80% 상승해 온스당 약 5000달러 수준(약 739만2500원)으로 뛰는 동안, 비트코인(BTC)은 2025년 2월 이후 25% 하락했다고 언급했다.

양자컴·주식 연동·조작 가능성…비트코인의 추가 역풍

달리오는 프라이버시 외에도 중앙은행이 비트코인(BTC) 편입을 주저하게 만드는 요인으로 3가지를 더 들었다.

첫째는 ‘양자컴퓨팅 리스크’다. 달리오는 양자컴퓨터 등 신기술 발전이 암호체계에 어떤 영향을 줄지에 대해 “문제가 생길 수 있지 않겠느냐는 질문이 있다”고 했다. 월가 주요 은행권에서도 장기적으로 암호기술의 안전성 재평가가 필요하다는 경고가 나온 바 있다.

둘째는 헤지(위험회피) 기능 부족이다. 달리오에 따르면 비트코인(BTC)은 금처럼 위기 때 오르는 자산이라기보다 기술주와 상관관계가 높은 ‘위험자산’ 성격이 강하다. 실제로 시장이 급락할 때 비트코인이 나스닥 등 주식과 함께 흔들리는 장면이 반복되면서 ‘디지털 금’ 서사에 의문이 제기돼 왔다.

셋째는 시장 규모다. 달리오는 비트코인 시장이 상대적으로 작아 ‘조작의 표적’이 되기 쉽다고 봤다. 시장이 작을수록 특정 주체의 자금 흐름이 가격에 미치는 영향이 커질 수 있다는 의미다.

그래도 비트코인의 강점은 있다…송금·분할·검증 가능한 희소성

달리오는 회의적이지만, 비트코인(BTC)이 가진 장점도 분명하다는 평가가 함께 나온다. 대표적으로 국경 간 이전이 쉽다. 비트코인 옹호론자인 마이클 세일러(Michael Saylor)는 소액 수수료만으로 24시간 전 세계 어디든 가치를 전송할 수 있다는 점을 비트코인의 경쟁력으로 강조해 왔다. 현금 수송이나 통관 절차 없이 네트워크만으로 이동이 가능하다는 얘기다.

‘분할 가능성’도 금과 대비되는 포인트다. 비트코인은 1달러든 10억달러든 비슷한 절차와 비용으로 전송할 수 있다.

또 하나는 희소성의 ‘검증 가능성’이다. 발행량이 2100만개로 제한돼 있고, 누구나 실시간으로 총공급량을 확인할 수 있다는 점이 비트코인(BTC) 지지자들의 핵심 논리다. 반대로 금은 매장량과 보유량에서 ‘신뢰’에 의존하는 측면이 있고, 일부 국가가 보유량을 과장할 수 있다는 의심도 완전히 배제하기 어렵다. 과거에는 금으로 도금한 텅스텐이 정교한 감정을 속인 사례도 거론돼 왔다.

‘디지털 금’ 서사의 천장…준비금 편입이 관건

그럼에도 달리오가 강조한 ‘중앙은행’ 변수는 비트코인(BTC)의 가장 큰 허들로 남아 있다. 일부 국가가 비트코인을 수용하는 흐름이 없는 것은 아니다. 엘살바도르, 부탄 등은 비트코인 관련 정책으로 주목받아 왔다.

다만 이런 사례는 아직 초기 채택자에 가깝다는 평가가 많다. 주요국 중앙은행들이 금과 함께 비트코인(BTC)을 외환보유액 또는 준비자산으로 본격 편입하기 전까지, ‘디지털 금’ 내러티브는 구조적 한계에 부딪힐 수 있다는 게 달리오의 문제 제기다. 시장은 앞으로 비트코인의 기술적 진화(프라이버시·보안)와 제도권 수용 속도, 그리고 거시 환경 변화가 이 논쟁의 결론을 어디로 끌고 갈지 주목하고 있다.

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