트럼프 ‘전략적 크립토 비축’ 1년…보유량 그대로인데 평가액만 줄었다

트럼프 대통령이 1년 전 서명한 ‘전략적 크립토(암호화폐) 비축’ 행정명령의 성적표가 기대와 달리 흔들리고 있다. 미국 정부가 보유한 암호화폐 자산의 평가액이 1년 새 수십억 달러 줄며 ‘전략 자산’ 실험의 실효성을 둘러싼 논쟁이 다시 불붙는 분위기다.

미국 정부는 트럼프 행정부 출범 직후 암호화폐 도입·규제 방향을 검토하는 작업반을 꾸리며 비트코인(BTC) 비축과 ‘디지털 자산’ 비축고 구상을 공식화했다. 워싱턴의 우호적 규제 기조 같은 호재도 있었지만, 관세 강화와 지정학적 긴장 고조 등 거시 변수는 시장 전반을 압박했고, 그 결과 미국의 크립토 비축 자산 가치도 크게 흔들렸다는 평가가 나온다. 다만 토큰 보유량 자체는 출범 당시와 크게 달라지지 않았다는 점에서, ‘시장 가격’이 성적표를 좌우한 셈이다.

트럼프 행정명령 1년…‘바뀐 건 적고, 가치는 줄었다’

트럼프는 3월 6일 행정명령으로 ‘전략적 비트코인 준비금(Strategic Bitcoin Reserve)’과 ‘미국 디지털 자산 비축고(U.S. Digital Asset Stockpile)’를 만들었다. 비트코인 준비금은 비트코인 단일 자산으로 구성하고, 디지털 자산 비축고는 여러 알트코인을 담는 구조다. 행정명령에 앞서 트럼프는 XRP, 솔라나(SOL), 에이다(ADA) 등이 포함될 수 있다고 언급한 바 있다.

핵심은 ‘추가 매수’가 아니라 ‘몰수 자산의 통합 관리’에 있었다. 행정명령은 디지털 자산 비축고가 “몰수(포페이처) 절차로 취득한 자산을 넘어서 추가 자산을 취득하지 않는다”고 명시했다. 그동안 여러 규제기관·사법기관에 흩어져 있던 몰수 암호화폐를 사실상 한데 모으고, 연방정부 차원에서 소유·통제·관리 체계를 일원화하겠다는 취지다. 행정명령은 중앙집중화가 ‘적절한 감독’과 ‘정확한 추적’, ‘일관된 관리’에 도움이 된다고도 밝혔다.

문제는 투명성이다. 미국 정부는 비트코인 준비금과 디지털 자산 비축고의 정확한 구성과 규모를 공식적으로 공개하지 않는다. 다만 온체인(블록체인) 분석업체 아캄 리서치(Arkham Research)는 미국 정부와 연관된 것으로 추정되는 지갑들을 추적해 보유 자산을 추정하고 있다.

아캄 기준으로 현재 미국 정부의 암호화폐 보유 평가액은 223억9386만7000달러(약 33조 1,034억 원) 수준이다. 이 가운데 약 220억 달러(약 32조 5,338억 원)가 비트코인으로 추정되며, 그 밖에 USD코인(USDC), 이더리움(ETH), 랩드비트코인(WBTC), BNB 등이 주요 보유 자산으로 거론된다.

평가액 감소 폭은 더 눈에 띈다. 아캄은 트럼프가 행정명령에 서명할 당시 미국 정부의 누적 보유 자산 가치가 300억 달러를 넘었다고 추정했는데, 현재는 220억 달러대로 내려와 약 26% 감소했다. 원화로 환산하면 300억 달러는 약 44조 3,670억 원, 220억 달러는 약 32조 5,338억 원으로, 1년 새 평가액이 약 11조 원대 줄어든 셈이다.

그럼에도 백악관은 시장 변동성에 크게 흔들리지 않는 모습이다. 쿠시 데사이(Kush Desai) 백악관 부대변인은 최근 가격 약세와 관련해 “정부가 가격을 정하지 않는 자유시장 변동성은 트럼프 행정부가 암호화폐와 미래 첨단기술에서 미국의 지배력을 확보하겠다는 약속을 바꾸지 못한다”고 밝혔다.

비트코인 ‘추가 매수’ 없었다…보유량은 32만8272 BTC로 정체

비트코인 ‘맥시멀리스트’ 진영을 중심으로 미국이 비트코인을 본격 매수할 것이란 기대가 있었지만, 1년이 지난 현재까지도 비트코인 보유량은 사실상 그대로다. 행정명령 이후 미국 정부는 32만8272 BTC를 보유한 것으로 추정된다.

이더리움은 행정명령 직후 보유량이 줄어든 흔적이 나타나 거래소 이동 또는 지갑 이전 가능성이 거론됐지만, 2025년 4월 이후로는 토큰 잔고가 대체로 비슷한 수준을 유지했다고 아캄은 분석했다. 스테이블코인 쪽에서는 테더의 USDt(USDT)가 2025년 5월 2억 개 이상 급증했다가, 다시 2026년 3월 이전 수준으로 돌아오는 등 변동이 컸다.

다만 이런 매수·매도 패턴은 단정하기 어렵다. 정부가 물량과 이동 내역을 공식적으로 공개하지 않기 때문이다. 시장에서는 ‘단순 이동’인지 ‘실제 처분’인지 불확실성이 지속되면서, 디지털 자산 비축고가 정책 신뢰도를 높이기보다 오히려 의문을 키운다는 지적도 나온다.

행정명령이 원천적으로 비트코인 매수를 금지한 것은 아니다. 다만 ‘예산 중립(budget-neutral)’ 방식으로만 가능하도록 조건을 달았다. 지난해 백악관의 AI·크립토 정책을 총괄하는 인사로 알려진 데이비드 색스(David Sacks)는 “재정적자를 늘리거나 국가부채를 늘리거나, 미국인에게 세금을 부과해선 안 된다”고 못 박았다. 그는 “납세자에게 1센트도 들지 않게 더 많은 비트코인을 축적할 방법을 부처 장관들이 찾아낸다면, 그들은 그렇게 할 권한이 있다”고도 했다. 하지만 1년이 지난 지금까지 그런 ‘예산 중립’ 축적 전략이 실제로 마련됐는지는 확인되지 않는다.

‘투명성’이 관건…전략적 비축의 다음 시험대는 ‘크립토 겨울’

비트코인과 크립토 비축 정책을 둘러싼 비판도 이어진다. 블록웍스(Blockworks) 공동창업자 제이슨 야노위츠(Jason Yanowitz)는 지난해 BBC에 “여러 자산으로 구성된 크립토 비축고는 시장에 부정적 영향을 줄 수 있다”며 “명확한 프레임워크가 없으면 임의적 자산 선택 위험이 커지고, 이는 시장 왜곡과 공공 신뢰 훼손으로 이어질 수 있다”고 말했다. 그는 독립 감사와 공적 보고를 통한 투명성이 ‘특혜’ 논란을 막고 혁신을 촉진하는 데 중요하다고도 강조했다.

한편 비트코인 준비금이라는 아이디어는 지난해 스트레티지(Strategy)의 사례가 주목받으며 국가·기업 차원에서 빠르게 확산했다. ‘디지털 금’ 내러티브가 강화되면서, 비트코인을 재정·재무 자산으로 편입하려는 유인이 커졌다는 해석이다. 비트코인 재무 현황을 추적하는 비트코인트레저리스닷넷(BitcoinTreasuries.net)에 따르면 미국, 중국, 우크라이나, 엘살바도르, 영국, 북한 등을 포함해 10개국이 비트코인을 보유하고 있는 것으로 집계된다.

기업 쪽에서는 약세장이 길어질수록 ‘정리·합종연횡’이 진행될 것이란 전망도 나온다. 가상자산 인프라 및 재무 전문 기업 BTCS의 최고전략책임자 보이치에흐 카시츠키(Wojciech Kaszycki)는 과거 코인텔레그래프에 “순자산가치(NAV) 이하로 거래되는 비트코인 재무 보유 기업들은 결국 본업이 있는 기업들에 인수될 수 있다”고 말한 바 있다.

결국 미국의 전략적 크립토 비축은 ‘보유’ 자체보다 ‘관리 방식’과 ‘공개 수준’이 성패를 가를 가능성이 크다. 가격 변동성이 큰 시장에서 정부가 어떤 원칙으로 자산을 보유·처분하는지, 그리고 그 과정이 얼마나 투명하게 검증되는지가 향후 디지털 자산 비축고의 의미를 결정할 핵심 변수로 떠오르고 있다.

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