AM WEEKLY REPORT 25년 9월 3주차

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AM WEEKLY REPORT 25년 9월 3주차

에이엠매니지먼트(AM Management)

2025.09.17 16:38:01

AM WEEKLY REPORT 요약 (2025년 9월 15일 기준)

주간 시장 개요
비트코인은 전주 대비 3.72% 상승해 115,268달러로 마감되었다. 8월 CPI는 전년 대비 2.9%로 7월(2.7%)보다 소폭 상승했고, 근원 CPI는 3.1%를 기록하였다. PPI는 전월 대비 -0.1%로 조정되며 물가 압력이 완화되는 흐름이 확인되었다. 물가 흐름은 연착륙 시나리오 유효성을 재확인시키며 9월 FOMC에서 25bp 인하 기대를 유지시키는 결과로 작용했다. 주식시장은 연준 완화 전환 기대 속에 반등하며 나스닥 2.0%, S&P500 1.6%, 다우 0.95% 상승했다. 다만 상승은 여전히 AI 메가캡 중심으로 협소하게 전개되었다. 종합하면 금리 인하는 기정사실이며 이후 경로는 연준의 점도표와 파월 의장 발언에 의해 결정될 전망이다.

금주 주요 일정
미국은 9월 16~17일 FOMC, 소매판매·산업생산, 건축승인건수, 주택착공건수, 실업수당청구건수, 필라델피아 연은 제조업지수 등이 예정되어 있다. 유로존은 산업생산과 소비자물가지수, 캐나다는 CPI·소매판매·금리결정, 일본은 금리결정과 CPI 발표가 있다. 암호화폐 시장에서는 Starknet, Sei, Zksync, Fasttoken, Velo 등 주요 토큰 언락과 Maker 업그레이드, dKargo 메인넷 등이 예정되어 있다.

거시경제 및 금리 전망
현재 기준금리는 4.50%다. 9월 FOMC에서는 400~425bp 인하 확률이 96.4%에 달하며, 10월과 12월에도 추가 인하 가능성이 높게 반영되고 있다. 50bp 인하는 고용 충격 등 새로운 증거가 동반될 때에만 현실화될 것으로 보인다. 시장은 이번 회의에서 점도표와 파월 의장의 발언을 통해 인하 속도와 중립금리 인식을 확인하려 한다.

암호화폐 시장 흐름
글로벌 시총은 3.96조 달러로 전주 대비 4.76% 증가했다. 비트코인 시총은 2.29조 달러로 글로벌 6위를 유지했다. 비트코인 도미넌스는 57.76%로 하락했고, 이더리움 도미넌스도 13.98%로 감소했다. 테더 도미넌스는 4.28%로 하락해 비트코인이 주요 저항 구간까지 상승하는 데 힘을 보탰다. 다만 테더 도미넌스가 하락 채널 상단을 지지받아 리테스트하는 흐름을 보이는 만큼, 시장은 중요한 분기점에 놓여 있다.

포지션 및 수급
CME 비트코인 선물 미결제약정은 26,930으로 0.9% 증가했다. 레버리지 펀드는 롱과 숏을 모두 늘렸지만 순숏 규모는 축소되며 숏 커버링 성격이 확인되었다. 딜러는 순롱을 축소했고, 개인(non-reportable)은 순롱을 확대하며 위험자산 선호를 이어갔다. 에셋 매니저는 롱을 줄이고 숏을 늘리며 순롱을 축소해 방어적 태도를 보였다. 이는 기술적 저항 구간에서의 헷지 성격으로 해석된다.

ETF 수급 동향
9월 8~12일 미국 현물 비트코인 ETF에는 약 23억 달러 규모의 순유입이 발생했다. 특히 9월 10일과 12일에는 각각 7억 4,100만 달러, 5억 5,200만 달러의 유입이 기록되며 Fidelity(FBTC)와 BlackRock(IBIT)이 주도했다. 이더리움 ETF 역시 하루 2억 달러 수준의 유입세를 이어가며 총 순자산 303억 달러를 기록했다. 다만 온체인 활동과 네트워크 수수료 둔화는 단기적 불확실성을 높이고 있다.

애널리스트 시황
비트코인은 CME 갭 해소에 성공하며 갭 메우기 성향을 다시 입증했다. 이번 상승은 기술적 반등 성격이 강했으나, 장기 추세 전환을 위해서는 일봉 30일선 안착 여부가 핵심 분기점이 될 전망이다. 만약 해당 지지선을 유지하지 못할 경우 상승세 지속은 어려워질 수 있으며, 포트폴리오 리스크 관리가 필요하다.

종합 결론
9월 25bp 금리 인하는 확정적이며, 이후 경로는 연준의 점도표와 파월 의장 발언에 좌우될 것이다. 비트코인은 CME 갭 해소 이후 기술적 저항 구간에서 분기점을 맞이하고 있으며, 일봉 30일선 지지가 유지될 경우 상승세가 이어질 수 있다. ETF 자금 유입은 긍정적 신호를 주지만 네트워크 활동 둔화가 부담 요인이다. 시장은 단기적으로 불확실성이 남아 있으나, 구조적으로는 완화 전환 기조와 기관 자금 유입이 우상향 흐름을 뒷받침할 것으로 보인다.

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