호주 증권투자위원회(ASIC)는 최근 스테이블코인 및 랩핑 토큰(Wrapped Tokens) 관련 규제를 대폭 완화하는 전략적 조치를 최종 확정했다. 호주는 급변하는 디지털 자산 산업 속도에 맞춰, 기존의 전통 금융 면허(AFS 라이선스) 의무를 면제하고, '통합 관리 계정' 사용을 공식적으로 승인했다.

이러한 규제 변화는 기업의 운영 비용과 규제 준수 부담을 크게 낮추어 시장 진입을 용이하게 한다. 이번 조치는 싱가포르, 홍콩 등 아시아-태평양 지역 경쟁국과의 글로벌 디지털 금융 경쟁에서 우위를 점하고, 실질적인 국내 경제의 수요를 충족시키려는 호주의 전략적 행보로 보인다.

1. 규제 변경: 보다 유연한 법적 프레임워크와 낮은 운영 비용
 

ASIC의 최신 조정은 급속히 성장하는 디지털 자산 시장에 더 잘 맞도록 법적 기반을 효과적으로 재구축하는 것을 목표로 한다. 새로운 정책은 두 가지 핵심 축을 기반으로 한다. (1) 옴니버스 계정(통합 관리 계정)의 공식적인 합법화, 그리고 (2) 스테이블코인 및 랩트 토큰 유통에 대한 AFS 라이선스 요건의 일괄 구제 면제이다.

이 두 가지 변화는 모두 기업의 운영 비용을 실질적으로 절감시키고 더 실험적인 기업 활동을 증진하는 것을 목적으로 진행된 사안이다.

1. 기업의 옴니버스 계정(통합 관리 계정)사용 허용

디지털 자산 분야에서 옴니버스 계정은 오랫동안 많은 조직들이 채택하고자 했으나 명확한 규제 지침이 부족했던 실질적인 모델이다. ASIC의 공식적인 사용 승인 결정은 앞으로의 호주의 디지털 자산 관련 규제 방향성 설정의 주요 사안이라 할 수 있다.

옴니버스 계정이란 무엇인가?

옴니버스 계정은 다수의 고객 자산이 하나의 통합된 계정(또는 지갑)에 함께 보관되는 통합 관리 계정을 의미한다. 이 방식에서 서비스 제공자는 각 고객의 보유 자산을 구분하기 위해 내부 장부를 유지해야 하며, 이에 따라 대사(Reconciliation) 및 정확성에 대한 책임은 블록체인이 아닌 제공자에게 귀속된다.

ASIC은 어떤 조건을 부과하는가?

스테이블코인 및 랩트 토큰에 옴니버스 계정을 사용하려는 기업은 정확하고 상세한 회계 기록을 유지함과 동시에, 내부 잔액이 온체인 자산과 일치하는지 확인하기 위한 정기적인 대사를 수행해야 한다. 아울러 활동 수준에 적합한 위험 관리 프로세스를 구현하고, 규제 당국의 요청이 있을 시 관련 데이터를 즉각 제공할 수 있어야 한다. 이는 ASIC이 기업들에게 비용 효율적이지 못한 개별 지갑 유지를 강요하기보다, 투명성과 추적 가능성에 초점을 맞추고 있음을 시사한다.

기업들을 위한 실질적인 이점

· 운영 비용 절감: 수천 또는 수백만 개의 개별 지갑을 생성하고 유지하는 데 따르는 보관, 관리 및 보안 간접비를 부담하는 대신, 회사는 통합된 모델로 운영함으로써 비용을 크게 절감할 수 있다.

· 더 빠른 거래 처리: 옴니버스 설정은 제공자들이 소규모 거래를 온체인 전송 전에 일괄 처리(batch)하여 블록체인 부하를 줄일 수 있게 한다. 특히 네트워크 혼잡 시 확인 시간을 단축할 수 있어, 즉각적인 결제가 필수적인 스테이블코인 운영에 매우 중요하다.

· 낮은 운영 리스크: 중앙 집중식 대사는 감사 절차를 표준화하고 정보 불일치를 더 쉽게 감지하게 돕는다. 이를 통해 대규모 거래량을 처리할 때 발생할 수 있는 오류를 최소화할 수 있다.

이 모델은 전통 금융에서 수십 년 동안 존재해 왔으며, 호주는 이 동일한 방식을 디지털 자산 분야에 공식적으로 도입하였다.

1.2. 스테이블코인 및 랩트 토큰에 대한 AFS 라이선스 요건 완화

두 번째 주요 변화는 스테이블코인 및 래핑 토큰 유통 시 전용 AFS 라이선스가 필요하다는 요건을 ASIC이 면제한 것이다. 기존 AFS 제도는 높은 등록 및 준법 비용, 엄격한 감사 및 감독, 그리고 전통 금융 상품에 대한 깊은 전문 지식을 갖춘 팀을 요구했기에, 이번 면제 조치는 매우 중요한 의미를 갖는다.

AFS 라이선스 완화가 중요한 이유

· 시장 진입 장벽 완화: 많은 디지털 자산 스타트업들은 은행이나 투자 펀드를 위해 설계된 까다로운 AFS 요건을 충족하지 못해 초기 단계부터 차단되곤 했다. 그러나 면제 조치 시행으로 기업들은 새로운 제품을 자유롭게 실험하고 사용자에게 더 빠르게 서비스를 제공할 수 있게 되었으며, 초기 단계의 법적 위험 또한 줄일 수 있게 되었다.

· 전통 기업의 스테이블코인 채택 장려: 스타트업뿐만 아니라 결제 회사, 전자 상거래 플랫폼, 핀테크 제공업체 등도 혜택을 받는다. 이들은 이제 '복잡한 금융 서비스'로 분류될 우려 없이 스테이블코인을 자사 서비스에 통합할 수 있다. 이는 블록체인과 전통 금융의 융합을 가속화하고, 새로운 비즈니스 모델을 창출하는 계기가 될 것이다.

· 유연하면서도 모니터링 가능한 환경 조성: 중요한 점은 ASIC이 감독 방식을 재편했다는 사실이다. 감독은 개별 라이선스가 아닌 제품 범주에 적용되며, 일상적인 내부 보고와 엄격한 투명성 및 기록 유지 표준은 여전히 요구된다.

이러한 접근 방식을 통해 호주는 규제 장벽을 낮추면서도 시장 안전을 유지하고, 디지털 자산 혁신의 속도에 효과적으로 적응하는 성과를 거두고 있다.

정책 동력: 스테이블코인 규제 완화를 추진하는 세 가지 "요인"

호주의 규제 완화 결정은 단순한 선택이 아니라, 다음과 같은 세 가지 주요 요인에 의한 전략적 대응이다.

· 요인 1: 디지털 자산 규제를 둘러싼 국제 경쟁 호주는 싱가포르, 홍콩, UAE 등 이미 암호화폐 친화적 규제를 도입한 금융 허브들과 치열하게 경쟁하고 있다. 만약 호주가 조치를 취하지 않으면 기업들은 더 유리한 관할권으로 이동하고 기술 인재 유출이 가속화될 것이며, 결국 호주는 글로벌 표준 형성 과정에서 뒤처질 위험이 크다. 따라서 이번 규제 완화는 아시아-태평양 디지털 금융 가치 사슬 내에서 호주의 입지를 지키기 위한 필수적인 대응이다.

· 요인 2: 실물 경제 내 강력한 국내 수요 호주는 발달된 디지털 결제 생태계와 대규모 이민자 인구, 그리고 빠르게 성장하는 전자 상거래 및 송금 시장을 보유하고 있다. 이들 부문은 스테이블코인을 통해 더 낮은 수수료와 빠른 결제, 은행 영업시간에 구애받지 않는 편의성 등 직접적인 혜택을 누릴 수 있다. 즉, 규제된 스테이블코인 시장에 대한 수요는 암호화폐 스타트업뿐만 아니라 은행, 핀테크 회사, 이민자 커뮤니티 등 실물 경제 전반에서 발생하고 있다. ASIC은 혁신을 저해하지 않으면서도 이러한 수요를 감독할 수 있는 환경을 조성하고자 한다.

· 요인 3: 글로벌 스테이블코인 시장의 급속한 성장 오늘날 스테이블코인은 시가총액 3,000억 달러를 넘어섰으며, 단기간에 48%나 성장하는 등 무시할 수 없는 규모가 되었다. Stripe, PayPal, Visa 같은 주요 기업들도 이를 도입하고 있다. 이러한 급성장은 정부로 하여금 명확한 규제 입장을 요구하게 만든다. 그렇지 않으면 스테이블코인은 규제 회색 지대에서 확산되어 소비자 위험을 키우고, 문제 발생 시 당국의 개입을 어렵게 만들 수 있기 때문이다. ASIC은 선제적인 감독을 통해 시장을 통제 가능한 범위 내에 두고, EU의 MiCA와 같은 국제 표준에 발맞추어 스테이블코인을 안전한 금융 인프라로 전환하려 한다.

3. 위험 및 구조적 과제: 여전히 신중함이 요구되는 정책 변화

호주의 새로운 규제 프레임워크는 진보적이고 시장 친화적이라는 평가를 받지만, 그렇다고 해서 위험 요소가 전혀 없는 것은 아니다. 규제 장벽을 낮추고 스테이블코인 및 랩트 토큰에 대한 실험을 폭넓게 허용함에 따라, ASIC은 이제 시장 확대와 함께 불거질 수 있는 일련의 구조적 과제들을 해결해야 하는 상황에 직면했다. 이러한 위험 요인들이 개혁의 취지 자체를 훼손하는 것은 아니지만, 규제의 유연성이 왜 반드시 신중한 관리 감독과 병행되어야 하는지를 명확히 보여준다.

3.1. 라이선스 요건이 감소하더라도 감독의 복잡성은 증가한다

개별 AFS 라이선스 요건의 제거는 기업의 진입장벽을 크게 줄여주지만, 동시에 규제 책임을 상류로 이전시키는 결과를 낳는다. ASIC은 이제 더 많은 수의 시장 참여자를 모니터링해야 하는 부담을 안게 되었으며, 사전 라이선스 심사가 아닌 사후 보고를 통해 규제 준수 여부를 평가해야 한다. 이는 전통 금융보다 훨씬 빠르게 진화하는 디지털 자산 분야에서 위법 행위를 신속히 탐지해야 하는 어려운 과제를 던져준다. 진입 장벽이 낮아질수록 위험에 노출되는 면적은 넓어지기에, ASIC은 향후 몇 년간 더욱 민첩한 감독 메커니즘을 발전시켜 나가야 할 것이다.

3.2. 옴니버스 계정(통합 관리 계정)에서 발생하는 운영 위험

옴니버스 계정은 비용과 복잡성을 획기적으로 줄여주지만, 내부 회계 장부가 자산 증명의 '유일한 진실'이 된다는 구조적 우려를 낳는다. 대사 과정에 실패하더라도 고객이 이를 즉시 인지하기 어렵고, 내부 사기나 회계 부실이 발생할 경우 대규모 사용자에게 동시다발적인 피해를 줄 수 있다. 또한 자산이 온체인상에서 개별적으로 분리되지 않아 분쟁 해결이 까다롭다. 비록 ASIC이 문서화 및 감사 요건을 강화했더라도, 이 모델의 성공 여부는 전적으로 각 제공업체의 역량과 내부 시스템의 신뢰성, 그리고 위험 관리 수준에 달려 있다. 즉, 신뢰의 기반이 투명한 블록체인에서 개별 조직의 내부 통제로 옮겨가는 셈이다.

3.3. 기술적 위험: 스테이블코인은 호주가 통제하지 않는 블록체인에 의존한다

스테이블코인과 래핑 토큰은 솔라나, 이더리움, 폴리곤과 같은 퍼블릭 블록체인 위에서 작동한다. 이러한 네트워크는 혼잡, 다운타임, 스마트 계약 취약점 공격, 거버넌스 실패 등의 고유한 위험에 노출되어 있다. 이러한 사건이 발생하면 소비자는 자금 접근 권한을 잃거나 결제 흐름이 중단될 수 있다. 문제는 ASIC이 해당 기반 블록체인에 대한 사법권이 없음에도 불구하고 개입해야 하는 규제적 역설에 직면한다는 점이다. 호주 경제가 스테이블코인에 더 깊이 의존할수록, 직접 규제하지 않는 시스템을 감독해야 하는 이 과제는 더욱 중요해질 것이다.

3.4. 국제적 불일치가 국가 간의 규제 차이를 만들 수 있다

전 세계적으로 스테이블코인 규제는 서로 다른 방향으로 발전하고 있다. EU는 엄격한 라이선스와 자본 요건을 갖춘 MiCA를 시행 중이고, 싱가포르는 기관 통제 및 수탁 보호를 강조하는 반면, 미국은 여전히 통일된 연방 프레임워크가 부재한 상태다. 호주의 혁신 친화적이고 가벼운 접근 방식은 이러한 외국 규제 제도와 호환되지 않을 수 있으며, 해외에서 운영하는 호주 기업에 추가적인 준법 부담을 안겨줄 수 있다. 또한 국경 간 거래 발생 시 소비자 보호 수준에 격차가 생길 우려도 있다. 스테이블코인이 국제 결제의 핵심이 되기 위해서는 규제 프레임워크의 통합이 필요하지만, 아직은 이루어지지 않고 있다.

3.5. 시장 과열 및 투기적 오용 위험

발행 장벽 완화는 기회주의적이거나 설계가 부실한 제품, 위험성이 불분명한 복잡한 합성 자산, 혹은 금융 혁신으로 가장한 투기적 행위들을 시장에 유입시킬 위험이 있다. 이를 면밀히 모니터링하지 않으면 소비자 손실과 핀테크 부문의 평판 하락을 초래하여, 결국 미래에 더 강력한 규제로 회귀하는 결과를 낳을 수 있다. ASIC의 과제는 혁신을 적극 지원하되, 시장이 과거 암호화폐 사이클에서 겪었던 과열 상태로 표류하지 않도록 적절히 제어하는 데 있다.

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