Austin Weiler Dec 13, 2025 ⋅ 읽는데 약 11분 소요

핵심 인사이트

• 알고랜드(Algorand)의 유통 시가총액이 전분기 대비 14.2% 증가하여 2분기 말 16억 달러에서 3분기 말 18억 3,000만 달러를 기록했다.

• DeFi TVL이 전분기 대비 15.5% 증가하여 5,980만 달러에서 6,910만 달러를 기록했으며, 이는 대출 프로토콜 폭스 파이낸스(Folks Finance)의 성장에 의해 주도되었다.

• 7월 29일, 알고랜드 재단(Algorand Foundation)은 알고랜드 생태계의 인프라 프로젝트에 대한 보조금 제안을 제출하고 투표하는 거버넌스 도구인 xGov(베타) 메인넷을 출시했다.

• 총 스테이킹된 ALGO는 전분기 대비 0.9% 감소하여 2분기 말 19억 5,000만 개에서 3분기 말 19억 3,000만 개를 기록했으며, 커뮤니티 스테이킹 ALGO는 15억 4,000만 개로 변동이 없었다.

• 총 수수료는 전분기 대비 8.0% 감소하여 59,500달러에서 54,700달러를 기록했으며, 평균 일일 거래는 239만 건에서 157만 건으로 34.2% 감소했다.

개요

알고랜드(ALGO)는 퓨어 프루프-오브-스테이크(Pure Proof-of-Stake, PPoS) 합의 메커니즘을 사용하는 레이어1 블록체인으로, 검증 가능한 랜덤 함수(Verifiable Random Function, VRF)를 사용하여 검증자를 무작위로 선택하는 프로세스이며, 각 검증자의 선택 확률은 스테이킹된 ALGO 잔액에 비례한다.

2025년 1월, 알고랜드는 v4.0으로 업그레이드했으며, 이는 최소 30,000 ALGO를 스테이킹하는 지갑이 노드를 실행하거나 제3자 노드 운영자에게 스테이크를 위임하여 블록 보상을 얻을 수 있게 한다. 블록 보상에는 거래 수수료의 50%와 블록당 10 ALGO가 포함되며, 100만 블록마다 1%씩 감소하여 2027년 1월로 추정되는 날짜까지 지속된다. 알고랜드는 락업, 언본딩, 슬래싱 없이 보상을 분배한다. 대신 프로토콜은 오프라인이거나 악의적인 노드를 향후 검증자 선택에서 제거한다.

알고랜드의 스마트 계약은 파이썬(Python)과 타입스크립트(TypeScript) 개발을 지원하는 알고랜드 가상 머신(Algorand Virtual Machine, AVM)에서 실행된다. 알고랜드 테크놀로지스(Algorand Technologies)는 네트워크를 개발하고, 알고랜드 재단은 거버넌스, 재무 관리, 생태계 펀딩을 관리한다. 영지식 증명과 VRF를 공동 발명한 튜링상 수상자 실비오 미칼리(Silvio Micali)가 2017년에 알고랜드를 설립했다.

웹사이트 / X / 디스코드

주요 지표

성과 분석

시가총액

알고랜드의 유통 시가총액은 전분기 대비 14.2% 증가하여 2분기 말 16억 달러에서 3분기 말 18억 3,000만 달러를 기록했으며, 같은 기간 ALGO의 가격은 0.19달러에서 0.21달러로 전분기 대비 9.5% 상승했다. 이러한 차이는 유통 공급량이 86억 개에서 88억 ALGO로 1.7% 증가했기 때문이다.

7월 14일, 고액 이체를 위한 연방준비제도의 결제 시스템인 페드와이어(FedWire)가 국경 간 결제를 간소화하도록 설계된 글로벌 금융 메시징 표준인 ISO 20022 지원을 시작했다. 7월 17일, ALGO의 유통 시가총액은 3분기 최고치인 27억 6,000만 달러로 급등했으며, 이는 발표에 의해 촉발된 것으로 보이는데, 기사들이 종종 알고랜드를 향후 ISO 20022 호환성을 위한 잠재적 후보로 언급하기 때문이다.

네트워크 거래

3분기에 평균 일일 거래는 2분기 239만 건에서 157만 건으로 전분기 대비 34.2% 감소했으며, 평균 일일 수수료는 654달러에서 595달러로 전분기 대비 9.0% 감소했다. 또한 총 거래는 2분기 2억 1,700만 건에서 1억 4,440만 건으로 전분기 대비 33.5% 감소했으며, 총 수수료는 59,500달러에서 54,700달러로 전분기 대비 8.0% 감소했다.

3분기에 일일 거래 건수는 최고 277만 건에서 최저 92만 4,200건까지 범위를 보였으며, 일일 수수료는 최고 932달러에서 최저 394달러까지 범위를 보였다. 3분기에는 이전 분기에 나타난 급격한 활동 급증이 부족했지만, 일관성은 네트워크 사용의 안정적인 기반을 나타낸다.

3분기에 평균 일일 신규 주소는 전분기 대비 10.6% 감소하여 21,100개에서 18,900개를 기록했으며, 총 신규 주소는 192만 개에서 174만 개로 전분기 대비 9.8% 감소했다. 일일 신규 주소 생성은 최고 42,700개에서 최저 10,800개까지 범위를 보였으며, 이는 낮은 사용자 획득 및 주소 성장을 반영한다.

스테이킹된 ALGO

2025년 1월, 알고랜드는 v4.0으로 업그레이드하여 최소 30,000 ALGO를 스테이킹하는 지갑이 노드를 실행하거나 발라(Valar)와 같은 제3자 노드 운영자에게 스테이크를 위임하여 블록 보상을 얻을 수 있게 했다. 블록 제안자는 생성한 블록의 거래 수수료 중 50%와 알고랜드 재단이 지원하는 보너스 보상을 받는다. 보너스는 블록당 10 ALGO로 시작하여 100만 블록마다 1%씩 감소하며, 2027년 1월로 추정되는 날짜까지 펀딩이 약정되었다. 알고랜드는 락업, 언본딩, 슬래싱 없이 보상을 분배한다. 대신 프로토콜은 오프라인이거나 악의적인 노드를 향후 검증자 선택에서 제거하고 재가입하기 위해 소액의 수수료를 지불하도록 요구한다.

총 스테이킹된 ALGO는 전분기 대비 0.9% 감소하여 2분기 말 19억 5,000만 개에서 3분기 말 19억 3,000만 개를 기록했으며, 커뮤니티 스테이킹 ALGO는 15억 4,000만 개로 변동이 없었다. 알고랜드 재단 스테이킹 ALGO는 전분기 대비 4.8% 감소하여 4억 1,200만 개에서 3억 9,240만 개를 기록했다.

2025년 현재까지 커뮤니티 스테이킹 ALGO는 2024년 말 4억 6,100만 개에서 2025년 3분기 말 15억 4,000만 개로 234.7% 증가했다. 3분기에는 변동이 없었지만, 연초의 성장을 유지한 것은 알고랜드 스테이킹 시스템에 대한 지속적인 커뮤니티 참여를 보여준다.

스테이블코인

알고랜드의 총 스테이블코인 시가총액은 전분기 대비 28.3% 감소하여 2분기 말 6,620만 달러에서 3분기 말 4,750만 달러를 기록했다. USDC가 거의 전체 하락을 차지하여 전분기 대비 29.3% 감소한 6,390만 달러에서 4,520만 달러를 기록했으며, EURD는 95만 6,000달러에서 95만 2,000달러로 0.4% 소폭 하락했다. USDT는 84만 1,400달러로 변동이 없었으며, STBL, EURQ, EURS, EURE, USDQ로 구성된 기타 스테이블코인은 48만 8,900달러에서 48만 8,500달러로 소폭 감소했다. 3분기 말 기준 USDC는 알고랜드 스테이블코인 시가총액의 95.2%를 차지했으며, 기타가 총 4.8%를 차지했다.

2024년 7월 11일, 테더(Tether)는 9월 1일부터 상환을 종료하고 토큰을 동결하여 알고랜드에서 USDT 지원을 종료할 것이라고 발표했다. 8월 29일, 팀은 동결 방침을 철회했지만 9월 1일부터 알고랜드에서 USDT 발행 및 상환을 중단할 것이라고 확인했다. 알고랜드에서 USDT를 사용하는 스마트 계약은 활성 상태를 유지하고 있으며, 사용자는 지갑 간 토큰 전송을 계속할 수 있지만 테더는 더 이상 이 자산을 지원하지 않는다.

DeFi

알고랜드의 DeFi TVL은 전분기 대비 15.5% 상승하여 5,980만 달러에서 6,910만 달러를 기록했다. 대출 프로토콜인 폭스 파이낸스는 전분기 대비 27.8% 성장하여 3,920만 달러에서 5,020만 달러를 기록했으며 3분기 말 DeFi TVL의 72.6% 시장 점유율을 차지했다. AMM DEX인 타이니맨(Tinyman)은 1,210만 달러에서 1,190만 달러로 1.9% 감소했지만 TVL 기준 알고랜드에서 가장 큰 DEX로 남았으며, 팩트(Pact)는 두 번째로 큰 DEX였고 전분기 대비 11.3% 성장하여 380만 달러에서 420만 달러를 기록했다. 수익 애그리게이터인 CompX는 전분기 대비 31.9% 감소하여 190만 달러에서 130만 달러를 기록했다.

정성적 분석

거버넌스

xGov(생태계 인프라 프로젝트 펀딩)

7월 29일, 알고랜드 재단은 커뮤니티 구성원이 알고랜드 생태계의 인프라 프로젝트에 대한 펀딩을 제안하고 투표할 수 있는 거버넌스 도구인 xGov(베타) 메인넷을 출시했다. 제안자는 자격을 얻기 위해 KYC를 완료하고 xGov에 프로필을 생성하며 일회성 계정 생성 수수료 100 ALGO를 지불해야 한다. 제안자는 SDK, 지갑, 익스플로러, 텔레메트리 도구를 개발하거나 유지 관리하기 위해 2,500 ALGO에서 200,000 ALGO 범위의 보조금을 요청할 수 있다. 제안자는 또한 요청한 보조금 금액의 3%를 '스팸 방지' 담보로 지불하며, 이는 제안이 프로그램 약관을 위반하지 않는 한 투표 후 환불되며, 위반 시 xGov 위원회(xGov Council)가 이를 몰수할 수 있다. 초안 제안은 xGov 투표자들의 투표 전에 논의를 위해 알고랜드 포럼(Algorand Forum)에 게시된다.

투표자는 일회성 등록 수수료 10 ALGO를 지불해야 하며, 100만 블록마다 업데이트되는 가장 최근 300만 블록 관찰 기간에 알고랜드 네트워크에서 생성된 블록 수에 비례하여 투표권이 부여된다. 예를 들어 제안자가 5,500만 블록과 5,600만 블록 사이에 제안을 제출하면 관찰 기간에는 5,200만 블록부터 5,500만 블록까지 포함된다.

재단은 2025년 초기 xGov 예산을 300만 ALGO(총 토큰 공급량의 0.03%)로 설정했다. 보조금 신청은 2025년 9월에 시작되어 제안자가 알고랜드 생태계를 지원한 오픈소스 도구 및 인프라에 대한 소급 펀딩을 요청할 수 있게 했다.

기술 발전

8월 5일, 알고랜드는 피어-투-피어 연결을 위한 개인정보 보호를 추가하고 릴레이 우선순위를 조정하며 네트워크 유지 관리를 재작업한 v4.2.1을 출시했다.

9월 16일, 알고랜드는 미래 양자 공격에 대한 저항성을 개선하기 위해 블록 헤더에 SHA-512 해싱을 추가하고 알고랜드 가상 머신(AVM)을 업그레이드한 v4.3.0을 출시했다. 노드 운영자와 인덱서 실행자는 네트워크 정지를 피하기 위해 업그레이드해야 했으며, SDK 사용자는 로직 서명 생성 지원을 복원하기 위해 도구를 업데이트했다.

파트너십 및 생태계 이니셔티브

웜홀

7월 1일, 알고랜드 재단은 상호운용성 프로토콜 웜홀(Wormhole)과 파트너십을 맺어 발행자가 래핑된 자산을 사용하지 않고 다른 NTT 지원 체인으로 토큰을 이동할 수 있게 하는 네이티브 토큰 전송(Native Token Transfers, NTT)을 지원했다. NTT 이니셔티브는 알고랜드에서 TVL 기준 가장 큰 대출 및 리퀴드 스테이킹 프로토콜인 폭스 파이낸스와 협력하여 진행되었다.

헥스 트러스트

7월 17일, 알고랜드 재단은 디지털 자산 수탁 제공업체인 헥스 트러스트(Hex Trust)와의 2021년 파트너십을 연장하여 재단의 디지털 자산 수탁자로 계속 활동하도록 했다. 원래 계약에 더하여 헥스 트러스트는 기관 고객을 위한 알고랜드 스테이킹 풀 접근을 추가하여 고객이 온체인 거버넌스에 참여하고 ALGO 보상을 생성할 수 있게 했다.

XBTO

8월 27일, 알고랜드 재단은 디지털 자산 관리자인 XBTO와 파트너십을 맺어 "티어1 및 티어2 거래소"에서 ALGO 마켓 메이킹을 진행했다. XBTO는 또한 리밸런싱 및 재무 활동을 위해 수탁 지갑과 거래소 간에 USDC를 이체하기 위해 알고랜드 네트워크를 사용하기 시작했다.

고라 네트워크

8월 29일, 알고랜드 기반 오라클 제공업체인 고라 네트워크(Gora Network)가 마스터카드(Mastercard)의 샌드박스 애즈 어 서비스(Sandbox as a Service)에 합류하여 전통 금융 기관이 사용하는 테스트 환경에 배치되었다. 샌드박스는 합성 데이터와 뱅킹 시뮬레이터를 제공하여 개발자가 통제된 환경에서 결제 및 디지털 자산 애플리케이션을 테스트할 수 있게 한다.

알고랜드

9월 22일, 알고랜드 재단은 주간 챌린지와 상품으로 사용자를 애플리케이션으로 라우팅하는 13주간 온체인 캠페인인 알고랜드(Algoland)를 출시했다. 알고랜드는 12월 29일까지 진행되며, 사용자는 토큰 스왑이나 NFT 민팅과 같은 온체인 작업을 완료하여 포인트를 획득하고 상품 자격을 얻는다. 재단은 2026년 1월 4일에 우승자를 발표할 예정이다.

로드맵

7월 31일, 알고랜드 재단은 알고랜드 네트워크의 장기적인 경제적 지속 가능성, 탈중앙화, 거버넌스에 초점을 맞춘 업데이트된 로드맵을 발표했다.

지속 가능성을 해결하기 위해 재단은 현재 보상 구조를 새로운 인센티브 메커니즘으로 대체하는 데 초점을 맞춘 연구 이니셔티브인 프로젝트 킹 세이프티(Project King Safety)를 도입했다. 기존 시스템은 100억 ALGO의 고정 공급량에서 인출되는 추가 스테이킹 보상에 의존하며, 장기적인 검증자 참여를 지원하기에 충분한 수수료를 생성하지 못한다. 재단은 수수료 기반 보상, MEV 기반 추출, 인플레이션 인센티브를 포함한 검증자 인센티브를 개선하기 위한 세 가지 잠재적 옵션을 설명했다. 2025년 말까지 추가 세부 사항이 포함된 포지션 페이퍼를 발표할 계획이며, 구현은 2026년을 목표로 한다.

알고랜드의 탈중앙화 로드맵의 최종 마일스톤은 피어-투-피어 가십 네트워크를 출시하여 합의 메시지가 노드 간 직접 전파되도록 함으로써 릴레이 노드에 대한 의존도를 줄이는 것이다. 재단은 P2P 네트워크를 선택적 기능으로 출시했으며 시간이 지남에 따라 전체 배포로 전환할 예정이다.

마무리 요약

3분기에 알고랜드의 유통 시가총액은 전분기 대비 14.2% 증가하여 2분기 말 16억 달러에서 3분기 말 18억 3,000만 달러를 기록했으며, ALGO의 가격은 0.19달러에서 0.21달러로 9.5% 상승했다. DeFi TVL은 전분기 대비 15.5% 상승하여 5,980만 달러에서 6,910만 달러를 기록했으며, 이는 대출 프로토콜인 폭스 파이낸스에 의해 주도되었으며, 폭스 파이낸스는 3분기 말 총 DeFi TVL의 72.6%를 차지했다.

7월 29일, 알고랜드 재단은 생태계 보조금 제안을 제출하고 투표하는 거버넌스 도구인 xGov(베타) 메인넷을 출시했다. 이달 초 알고랜드는 웜홀과 파트너십을 맺어 NTT를 통합하여 발행자가 래핑된 자산 없이 다른 NTT 지원 체인으로 토큰을 전송할 수 있게 했다. 8월 29일, 고라 네트워크가 마스터카드의 샌드박스 애즈 어 서비스에 합류하여 기관 중심 테스트 환경에 합류한 최초의 알고랜드 기반 애플리케이션이 되었다.

알고랜드는 더 큰 검증자 세트, 활성 온체인 거버넌스 시스템, DeFi 및 커뮤니티 스테이킹의 지속적인 성장과 함께 3분기를 마감했다. 이러한 추세는 시간이 지남에 따라 더 자립적인 생태계를 시사하며, 증가된 프로토콜 사용과 검증자 참여가 재단 주도 인센티브에 대한 의존도를 줄이고 있다.

보고서에서 마음에 드셨던 점, 빠진 내용, 또는 기타 피드백이 있으시면 설문을 작성 부탁드립니다.

모든 응답은 개인정보 보호정책과 서비스 약관의 적용을 받습니다.

이 보고서는 알고랜드 파운데이션(Algorand Foundation)의 의뢰로 작성됐습니다. 모든 콘텐츠는 저자(들)에 의해 독립적으로 작성되었으며, Messari Inc. 또는 보고서를 의뢰한 기관의 의견을 반드시 반영하는 것은 아닙니다. 의뢰 기관이 보고서 내용에 일부 의견을 제시할 수 있으나, Messari는 데이터의 정확성과 객관성을 유지하기 위해 최종 편집권을 보유합니다. 또한, 저자(들)는 이 보고서에서 언급된 암호화폐를 보유하고 있을 수 있습니다.

이 보고서는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 자문을 위한 문서가 아닙니다. 투자 결정을 내리기 전에는 반드시 자체적인 조사 및 독립적인 재무, 세무, 법률 전문가와의 상담을 진행하시기 바랍니다. 과거 수익률은 미래 수익을 보장하지 않습니다. 자세한 내용은 당사의 서비스 이용약관을 참고 부탁드립니다.

이 보고서의 일부 또는 전체는 다음과 같은 행위가 금지됩니다:
(a) 복사, 인쇄, 어떠한 방식으로든 형태를 변형하여 복제하는 행위
(b) Messari®의 사전 서면 동의 없이 재배포하는 행위