비슬링크, 군·정부 매출로 흑자 전환…현금흐름이 다음 관건

유서연 기자

2026.05.16 (토) 00:55

비슬링크(VISL)가 2026년 1분기 매출 성장과 함께 매출총이익률 개선, non-GAAP EBITDA 흑자 전환을 기록했다고 전했다.

군·정부(MilGov) 매출 급증과 비용 절감이 반등을 이끌었지만, 현금 보유가 크지 않아 2분기 현금흐름 중립 달성이 핵심 과제로 꼽힌다고 밝혔다.

비슬링크, 군·정부 매출로 흑자 전환…현금흐름이 다음 관건 / TokenPost.ai

비슬링크(VISL)가 2026년 1분기 매출 540만달러를 기록하며 전년 동기 대비 17%, 직전 분기 대비 2% 성장했다. 원화로는 약 81억 원 규모다. 이번 분기 핵심은 ‘수익성’ 개선이다. 매출총이익률은 65.0%까지 올라섰고, 비일반회계기준(non-GAAP) EBITDA는 20만달러 흑자로 돌아섰다. 1년 전 220만달러 손실에서 뚜렷한 반전을 만든 셈이다.

이 같은 개선은 군·정부(MilGov) 부문이 이끌었다. 해당 부문 매출은 전년 동기 대비 158.9%, 전 분기 대비 92.6% 급증하며 1분기 매출의 대부분을 차지했다. 고마진 사업 비중이 커진 데다 20만달러 규모의 재고 충당금 환입도 수익성 개선에 힘을 보탰다.

비용 절감 효과, 현금흐름은 아직 과제

비슬링크는 비용 구조도 빠르게 손봤다. 1분기 영업비용은 360만달러로 전년 동기 대비 35.1%, 전 분기 대비 37.9% 줄었다. 특히 일반관리비는 100만달러 이상 감소했다. 회사는 분기 말 기준 현금 370만달러, 약 56억 원을 보유했고 현금 유출은 50만달러 수준이었다. 2026년 2분기에는 현금흐름이 ‘중립’ 수준에 도달할 것으로 예상했다.

앞서 비슬링크는 2025년 4분기에도 매출 530만달러를 기록해 전년 동기 대비 56%, 전 분기 대비 37% 성장한 바 있다. 연간 기준으로는 2025년 매출이 1840만달러로 전년 대비 33% 감소했지만, 매출총이익률은 55%로 높아졌고 영업비용은 29% 줄었다. 외형보다 체질 개선에 집중한 흐름이 2026년 1분기부터 숫자로 드러나기 시작한 모습이다.

군·정부 시장 전환 본격화

비슬링크의 전략 변화도 분명하다. 회사는 방송 장비 중심 사업에서 군·정부와 공공안전 시장으로 무게중심을 옮기고 있다. 이미 군·정부 부문은 매출의 25% 이상, 수주 물량의 45% 이상을 차지하고 있다. 2026년 1월 매출은 210만달러였고, 같은 달 EBITDA도 30만달러 흑자를 기록했다.

이 전략은 실제 수주 성과로 이어졌다. 2025년 11월 비슬링크는 미국과 캐나다 법집행기관들로부터 200만달러가 넘는 항공 영상 다운링크 시스템(AVDS) 주문을 확보했다. 같은 해 10월에는 동남아시아 국방기관으로부터 종단간 실시간 영상 전송·관리 솔루션 주문을 받았다. 덴마크 공군의 에어버스 AS550 페넥 헬기용 영상 다운링크 장비 공급 계약도 따냈다. 이 계약은 감시, 국경 보호, 긴급 대응 등 국토안보 임무를 겨냥한다.

제품 고도화와 인사 강화도 병행

비슬링크는 제품 경쟁력 강화에도 속도를 내고 있다. 회사는 APSCON 2025에서 항공용 5G 본딩 영상 전송 시스템 ‘에어로5’를 공개했다. 최대 8개의 5G 모뎀을 묶어 저지연 4K UHD 영상을 전송할 수 있고, 스타링크 연동 옵션도 지원한다. 클라우드 관리 플랫폼 ‘링크매트릭스’와 결합해 실시간 스트림 전환, 원격 설정, AES 암호화 기능도 제공한다.

또 5G/LTE 본딩 제품군 전반에 eSIM 기술을 완전 통합하면서 물리적 SIM 카드 없이 원격 개통과 통신사 전환이 가능해졌다. 방송사, 콘텐츠 제작자, 긴급 대응 기관 입장에선 현장 운용 효율을 높일 수 있는 변화다. 여기에 500개 이상 노드를 지원하는 사설 무선 메시 솔루션 ‘메시커넥트’도 선보이며 라이브 프로덕션 시장 공략 범위를 넓혔다.

조직 정비도 이어졌다. 비슬링크는 2025년 11월 라지 코테차를 영업·지원 담당 수석부사장으로 승진시켰고, 2025년 6월에는 미 공군 중장 출신 윌리엄 J. 벤더를 이사회에 합류시켰다. 국방과 연방 시장 확대를 위한 포석으로 읽힌다.