Fragmentation across blockchain networks is already imposing a measurable economic cost on the tokenized asset market, with inefficiencies translating into up to $1.3 billion in annual value drag.

블록체인 분산, 연간 최대 1조 9,200억 원 규모 비용 유발

블록체인 네트워크의 단절 현상이 토큰화 실물 자산 시장에 연간 최대 1조 9,200억 원(약 13억 달러)의 경제적 손실을 초래하고 있다는 분석이 나왔다. 블록체인이 금융 혁신을 가속했지만, 동시에 체인 간 '비호환성'이 자본 이동을 제한하며 시장의 비효율을 고착화하고 있다는 지적이다.

블록체인 간 단절, 시장 통합 저해

RWA(실물 자산) 데이터 전문업체 RWA.io는 최근 보고서를 통해 현재 토큰화 자산이 서로 단절된 시장에서 개별적으로 거래되고 있으며, 이는 하나의 통합 금융 시스템으로 기능하지 못하게 만드는 구조적 장벽이라고 밝혔다. 동일하거나 경제적으로 동일한 자산이라도 블록체인에 따라 가격이 달리 형성되며, 체인 간 자본 이동도 기술적 제약과 높은 비용으로 여전히 어렵다고 평가했다.

가격 차익 거래 어려워… 비효율 고착화

보고서에 따르면, 주요 블록체인에서 동일한 토큰화 자산이 최대 1~3%까지 가격 차이를 보이는 현상이 빈번하다. 전통 금융에서는 이러한 차이를 차익 거래(arbitrage)를 통해 바로 해소할 수 있지만, 블록체인에서는 수수료, 전송 지연, 기술 리스크 등으로 차익 거래가 작동하지 않아 비효율이 지속되고 있다. 이는 시장의 가격 발견 기능을 약화시키고 유동성의 자연 흐름을 저해하는 주요 요인으로 꼽힌다.

체인 간 이동 평균 손실률 3.5%

보고서는 블록체인 간 자본 이동이 기술적으로 가능하더라도 최대 2~5%, 평균 3.5%에 달하는 비용 손실이 발생한다고 설명했다. 이에는 거래소 수수료, 슬리피지(예상 가격과 실제 체결 가격의 차이), 가스비, 전송 비용, 타이밍 리스크가 복합적으로 작용한다. 결과적으로 가격 차이보다 이동 비용이 더 커 단절 상태가 유지되는 것이다.

시장 확대 시 손실도 함께 커져

RWA.io는 토큰화 실물 자산 시장이 오는 2030년까지 최대 30조 달러(약 4경 4,373조 원)로 확대될 수 있다고 전망하면서, 현재의 단절과 비효율이 개선되지 않는다면 연간 30조 원에서 최대 112조 원(약 30억~75억 달러)에 달하는 잠재 손실이 발생할 수 있다고 경고했다. 이는 시장 잠재력을 상당 부분 상쇄할 수 있는 구조적 제약이라는 진단이다.

불편에도 불구하고 커지는 토큰화 흐름

한편 이러한 비효율에도 불구하고 토큰화 자산에 대한 관심은 급증하고 있다. 이번 주에도 RWA 전문 기업 시큐리타이즈(Securitize)가 규제 준수 기반의 온체인 주식 거래 플랫폼을 준비 중이라고 발표했고, 코인베이스(Coinbase)는 사용자들이 앱을 통해 주식에 직접 투자할 수 있는 신규 기능을 선보인 바 있다. 전통 금융 시스템에서 유럽연합 EU의 SEPA 인스턴트 결제처럼 즉시 자산 이전이 가능한 구조가 블록체인상에서도 구현돼야 한다는 목소리도 커지고 있다.

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