3년 만에 '50 상회'…美 PMI 반등에 비트코인 강세 신호될까

서지우 기자

2026.02.03 (화) 20:59

미국 PMI가 3년 만에 50을 넘어서며 경기 회복 기대가 커지는 가운데, 이를 두고 비트코인 강세장 가능성과 약세 전환 우려가 엇갈리고 있다.

3년 만에 '50 상회'…美 PMI 반등에 비트코인 강세 신호될까 / TokenPost.ai

美 PMI 50 상회…비트코인 ‘리플레이션 랠리’ 기대 속 엇갈린 전망

미국 제조업지표인 PMI가 3년여만에 50선을 넘어서며 경기 회복 기대가 커지는 가운데, 이를 두고 비트코인의 향후 흐름에 대한 엇갈린 분석이 나오고 있다. 일부 전문가는 리플레이션(재팽창) 기반 강세장을 예고한 반면, 다른 이들은 약세 신호로 해석하고 있다.

최근 미국 공급관리협회(ISM)가 발표한 1월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 ‘50’을 웃돌며 경기 확장국면 진입 가능성을 시사했다. 해당 지표는 미국 경제 활력을 가늠하는 핵심 지표 중 하나로, 2025년 한 해 동안 줄곧 50 아래로 수축 국면을 유지하다가 이번에 처음 상승 반전했다.

비트와이즈(Bitwise)의 유럽 리서치총괄 안드레 드라고쉬는 이 데이터를 긍정적으로 해석했다. 그는 “최근 금과 은의 급등과 맞물려 리플레이션 환경이 조성되고 있다”며 “이런 거시환경은 과거 비트코인 강세장에서 반복적으로 나타났다”고 강조했다. 드라고쉬는 “PMI 반등은 전혀 놀랄 일이 아니며, 비트코인 강세장의 전조일 수 있다”고 주장했다.

암호화폐 트레이더이자 애널리스트인 마이클 반데포페도 비슷한 맥락을 짚었다. 그는 “PMI가 3년 만에 50을 넘은 것은 리스크 온 분위기 회복의 신호”라고 평가하면서도 “비트코인이 지금까지 랠리를 펼친 것은 ETF(상장지수펀드) 출시와 유동성 공급 덕분”이라고 진단했다. 그는 향후 1~3년 사이 비트코인과 암호화폐 시장에 ‘마지막 강세장’이 올 수 있다고 전망했다.

하지만 모든 분석이 낙관적인 것은 아니다. 트레이더 '타이탄 오브 크립토(Titan of Crypto)'는 이번 PMI 반등이 오히려 약세 다이버전스(divergence) 신호일 수 있다고 경고했다. 그는 과거 2013년, 2016년, 2020년에는 PMI가 50을 넘기며 비트코인과 사이에 ‘강세 다이버전스’가 형성됐고, 이후 강세장이 뒤따랐다고 설명했다. 반면 이번에는 “PMI는 반등했지만 비트코인 가격 흐름은 이번에 ‘일반적인 약세 다이버전스’ 구조를 보인다”며 “같은 지표지만 구조가 다르기 때문에 결론도 다를 수 있다”고 설명했다.

리플레이션은 인플레이션 없이 경제활동을 자극하려는 정책적 흐름을 의미한다. 다만 현재 미국 경제는 물가 수준에 대한 불확실성이 여전히 큰 상황이다. 일부 애널리스트들은 PMI 하나만으로 비트코인의 방향성을 예단하는 것은 ‘대리지표 남용(proxy abuse)’이라며 경계해야 한다고 지적했다.

이번 PMI 반등은 분명 경기 반등 가능성을 뒷받침하는 신호일 수 있다. 그러나 비트코인 가격이 이에 즉각 호응할지는 아직 미지수다. ETF 출시 이후의 가격 상승은 정책 기대보다는 유동성 효과에 기댄 측면이 짙다는 설명도 나온다. 전문가들은 당분간 비트코인과 거시 지표의 상관관계를 면밀히 관찰할 필요가 있다고 조언한다.

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