비트코인, 7만2000달러 저항 시험…MVRV ‘저평가 구간’ 진입 주목

비트코인(BTC), 7만2000달러 저항 테스트…온체인 지표 ‘저평가 구간’ 진입 분석

비트코인(BTC)이 7만2000달러(약 1억7992만원) 돌파를 시도하며 시장의 방향성 탐색이 이어지고 있다. 최근 가격 반등에도 불구하고 해당 구간은 강한 저항선으로 작용하며 상승 동력을 제한하는 모습이다.

시장 참가자들은 거시경제 환경과 온체인 지표를 동시에 살피며 비트코인(BTC)의 다음 흐름을 가늠하고 있다.

크립토퀀트 분석가 ‘XWIN 리서치 재팬(XWIN Research Japan)’에 따르면 비트코인의 대표적인 온체인 지표인 ‘MVRV(Market Value to Realized Value)’ 비율이 장기 저평가 구간에 근접했다. MVRV는 시가총액과 실현 시가총액을 비교해 현재 비트코인이 평균 매입가 대비 얼마나 높은 수준에서 거래되는지 보여주는 지표다.

실현 시가총액은 각각의 코인이 마지막으로 이동했을 당시 가격을 기준으로 전체 가치를 계산한 지표다. 이를 활용하면 시장 참여자들이 평균적으로 ‘미실현 이익’ 상태인지 ‘미실현 손실’ 상태인지 확인할 수 있다.

최근 데이터에서 비트코인(BTC)의 ‘365일 MVRV’ 비율은 2022년 FTX 거래소 붕괴 이후와 유사한 수준까지 하락했다. 당시 시장은 대형 파산과 유동성 위기로 극심한 압박을 받았고, 다수 투자자가 손실 구간에 진입하면서 시장 평균 수익률이 크게 축소된 바 있다.

이 같은 낮은 MVRV 구간은 과거 여러 차례 강한 반등의 전조로 등장했다는 점에서 주목된다. 실제로 2022년 FTX 사태 이후 비슷한 지표 수준에서 비트코인은 약 3개월 동안 67% 상승하며 본격적인 회복 사이클의 시작을 알린 바 있다.

일반적으로 MVRV가 장기 평균보다 크게 낮아지는 구간에서는 상당수 투자자가 손실 상태에 머물러 매도 압력이 줄어드는 경향이 나타난다. 이 시기에는 장기 투자자들의 매집이 시작되며 위험 대비 기대 수익 구조가 개선되는 구간으로 해석되기도 한다.

다만 현재 시장 환경은 당시와는 차이가 있다. 2022년 하락장은 암호화폐 산업 내부의 파산, 유동성 위기 등 구조적 충격이 중심이었다면 지금은 높은 금리와 글로벌 유동성 축소 같은 거시경제 요인이 시장에 더 큰 영향을 미치고 있다.

시장 구조 역시 달라졌다. 현물 비트코인 ETF의 등장과 기업들의 비트코인 축적 전략으로 기관 투자자 참여가 크게 확대된 점도 과거 사이클과 구별되는 요소다.

분석에 따르면 MVRV 지표가 즉각적인 반등을 보장하는 것은 아니지만, 현재의 가치 압축 구간은 비트코인(BTC)의 장기 방향성을 판단하는 중요한 국면이 될 가능성이 있다.

가격 흐름 측면에서는 7만2000달러 저항 돌파 여부가 단기 핵심 변수로 떠오르고 있다. 트레이딩뷰 차트 기준 비트코인은 올해 초 12만달러 이상 고점을 기록한 이후 지속적인 하락 추세를 경험했다. 이후 낮아진 고점이 이어지며 전반적인 매도 압력이 확대됐다.

특히 2월 초에는 대규모 매도와 강제 청산이 겹치며 가격이 한때 6만달러(약 8994만원) 부근까지 급락했다. 당시 거래량이 급증하며 시장 전반에 강한 패닉성 매도 흐름이 나타난 것으로 분석된다.

이후 비트코인은 점진적으로 안정을 되찾으며 단기 반등 구조를 형성했다. 최근 몇 주 동안 가격은 다시 7만달러 선을 회복했고 현재는 7만2000달러 저항 구간을 시험하고 있다.

다만 기술적 구조상 아직 해결해야 할 과제도 남아 있다. 비트코인(BTC)은 주요 이동평균선 아래에서 거래되고 있으며, 해당 지표들은 여전히 하락 기울기를 유지하고 있다.

시장은 현재 7만2000달러에서 7만4000달러 구간을 핵심 저항대로 보고 있다. 이 구간을 돌파할 경우 보다 큰 회복 흐름이 이어질 가능성이 있지만, 반대로 상승이 거부될 경우 당분간 박스권 조정이 이어질 가능성도 제기된다.

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