XRPL 사용량은 12개월 최고…XRP 가격은 되레 역주행, 구조적 괴리 커지나

XRP 레저(XRPL)가 최근 1년 중 가장 ‘바쁜’ 구간에 들어섰지만, 정작 엑스알피(XRP) 가격은 시장의 기대를 따라가지 못하고 있다. 온체인 지표는 확장 국면을 가리키는데 토큰 성과는 부진한 ‘괴리’가 커지면서, XRP를 둘러싼 핵심 질문이 다시 부상하는 모습이다.

결제·트랜잭션 12개월 최고…XRPL “사용량은 폭발”

XRPSCAN 데이터에 따르면 XRPL의 일일 ‘성공 결제’(successful payments)는 최근 270만 건을 넘기며 12개월 최고치를 기록했다. 2025년 말 약 100만 건 수준에서 약 2.7배로 늘어난 셈이다. 네트워크는 하루 200만~280만 건의 트랜잭션을 처리하고 있으며 처리 속도는 초당 20~26건(TPS) 수준으로 집계된다.

자동화마켓메이커(AMM) 풀도 급증했다. 현재 활성 풀은 약 2만7,000개로 늘었고 1만6,000개가 넘는 고유 토큰을 지원하고 있다. 실물자산 토큰화(RWA)도 존재감을 키우는 중이다. RWA.xyz에 따르면 XRPL 내 토큰화 실물자산 가치는 4억6,100만 달러(약 6,912억 원)로, 최근 30일 동안 35% 증가했다. 같은 기간 스테이블코인 전송량은 11억9,000만 달러(약 1조 7,848억 원)까지 올라왔다.

가격은 반대로…XRP, 펀더멘털 지표 상승에도 ‘연초 대비’ 역주행

반면 XRP 가격은 1.37달러(약 2,054원) 선에서 거래되고 있으며, 연초 이후로는 26% 하락한 상태다. 2025년 말 고점 3.65달러(약 5,471원) 대비로는 62% 낮다.

문제는 이 간극이 단순한 ‘단기 부진’으로 보기 어렵다는 점이다. 통상 암호화폐 시장에서는 네트워크 활동 증가가 토큰 가치 상승으로 이어진다는 전제가 널리 통용된다. 실제로 이더리움(ETH)은 ‘디파이(DeFi) 서머’ 국면에서, 솔라나(SOL)는 밈코인 붐에서 사용량 확대가 가격에도 반영되며 강세를 보였다. 하지만 XRP는 주요 유틸리티 지표가 개선되는 동안 가격이 내려가는 ‘패턴 이탈’이 두드러진다.

핵심은 ‘구조적 수요’…브리지 통화 역할만으로는 매수 압력 제한적

가장 유력한 설명은 구조적 요인이다. XRPL의 활동 증가는 리플의 스테이블코인 RLUSD와 토큰화 자산 흐름에 의해 점점 더 견인되고 있는데, 이 과정에서 XRP가 ‘브리지 통화’로 잠깐 사용되더라도 토큰에 ‘지속 수요’를 만들지 못한다는 해석이다.

예컨대 법정통화 간 국경 간 결제를 정산하기 위해 XRP를 몇 초간 거쳐 가는 방식은, 이더리움(ETH)을 수개월간 스테이킹하거나 솔라나(SOL)를 디파이 프로토콜에 예치하는 것과 같은 ‘잠김(lock-up)’ 효과를 만들기 어렵다. 레저는 더 바빠지지만, 토큰은 유동적이고 일시적으로 머문다. 활동은 증가해도 희소성이 커지지 않는 구조가 될 수 있다는 얘기다.

TVL·DEX 거래량은 ‘작다’…시총과 디파이 체급 불일치

디파이 지표는 이 괴리를 더 선명하게 만든다. 디파이라마(DeFiLlama)에 따르면 XRPL의 총예치자산(TVL)은 4,754만 달러(약 712억 원) 수준이다. 같은 자료에서 비교하면 솔라나의 TVL은 약 40억 달러(약 5조 9,960억 원), 이더리움은 400억 달러(약 59조 9,600억 원)를 웃돈다.

XRPL 네이티브 DEX도 비슷한 흐름이다. 최근 데이터 기준 일일 거래량은 400만~800만 달러(약 600억~1,199억 원) 정도로, 레이어1 블록체인 기준으로도 크지 않은 편이다. AMM 풀 수가 2만7,000개까지 늘고 예치된 XRP가 1,200만 XRP에 달하더라도, 달러 기준 유동성 규모는 토큰 시장 규모 대비 ‘얇다’는 평가가 나온다. 결과적으로 XRP 시가총액은 생산적 온체인 활동에 잠긴 자본보다는, 투기적 포지셔닝과 ETF 기대 같은 ‘내러티브’에 더 크게 좌우될 수 있다는 지적이다.

RWA는 ‘긍정 신호’…기관 수요 단서도

다만 RWA 영역은 XRPL의 강세 논리를 뒷받침하는 몇 안 되는 데이터로 꼽힌다. 분산 자산 가치 4억6,100만 달러(약 6,912억 원)와 ‘대표 자산 가치’ 15억 달러(약 2조 2,485억 원)는 일부 토큰화 카테고리에서 더 큰 체인의 지표를 앞서는 수준이라는 평가가 나온다.

레저 내 스테이블코인 시가총액은 3억3,900만 달러(약 5,082억 원)이며 보유자 수는 3만5,800명으로 집계됐다. 특히 최근 30일 RWA 전송량은 1억4,900만 달러(약 2,234억 원)로 1,300% 이상 급증해, 단순 ‘워시 트레이딩’이 아닌 실수요가 유입되고 있을 가능성을 시사한다. 토큰화가 향후 수년간 금융시장 핵심 테마로 자리 잡을 경우, XRPL이 경쟁 체인 대비 의미 있는 ‘초기 거점’을 확보하고 있다는 관측도 나온다.

3월 계절성·기술적 구간 주목…“지표와 가격의 간극이 관건”

시장에서는 계절성과 기술적 지지선도 함께 거론된다. 과거 통계상 3월 XRP 평균 수익률이 18% 수준이라는 점, 1.27~1.30달러(약 1,904~1,949원) 지지 구간이 여러 차례 테스트를 견뎌왔다는 점이 근거로 제시된다. 다만 변동성의 전제는 거시 환경이다. 글로벌 유동성 여건이 안정되고 이란 관련 지정학적 긴장이 완화될 경우 1.60달러(약 2,398원) 이상으로의 ‘안도 랠리’ 가능성도 거론되지만, 결국 핵심은 XRPL의 성장 동력이 XRP에 ‘지속적 수요’로 얼마나 연결되느냐에 달려 있다는 분석이 힘을 얻고 있다.

💡 자주 묻는 질문 (FAQ)

Q.

XRPL 사용량이 늘었는데도 XRP 가격이 약한 이유는 뭔가요?

Q.

XRPL의 AMM·DEX·TVL 지표가 중요한 이유는 무엇인가요?

Q.

그럼에도 XRPL에서 긍정적으로 볼 만한 포인트는 무엇인가요?

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