비트코인 담보 대출·스테이블코인, 금융 인프라로 자리 잡나

비트코인(BTC) 담보 대출이 단순한 ‘크립토 상품’을 넘어 자본 효율을 높이는 금융 도구로 부상하고 있다. 동시에 스테이블코인은 글로벌 결제 인프라의 공백을 메우는 핵심 수단으로 자리 잡는 흐름이다.

이번 주 기관 투자자 대상 리포트에서는 이 두 가지 흐름이 암호화폐 시장을 넘어 전통 금융 구조까지 어떻게 바꾸고 있는지에 초점이 맞춰졌다.

비트코인 담보 대출, ‘투자’ 아닌 자본 비용의 문제

비트코인(BTC) 담보 대출은 더 이상 ‘살 것인가’의 문제가 아니라 ‘어디서 자금을 조달할 것인가’의 문제로 이동하고 있다.

알렉 벡먼은 현재 부채를 보유한 투자자나 기업이라면 기존 대출 구조에 BTC 담보 대출을 포함해 비교해야 한다고 지적한다. 주택담보대출(HELOC), 브릿지론, 개인대출 등과 마찬가지로 금리, 수수료, 실행 속도 측면에서 동일하게 평가해야 한다는 설명이다.

현재 시장에서 HELOC 금리는 7% 이상, 브릿지론은 10~14% 수준에 형성돼 있다. 반면 BTC 담보 대출은 담보만 다를 뿐 구조는 동일하며, 일부 플랫폼에서는 약 5.5% 고정금리와 최대 담보인정비율(LTV) 60% 수준의 상품도 등장하고 있다.

핵심은 ‘자본 비용 절감’이다. 이미 비트코인을 보유한 투자자가 더 낮은 금리로 자금을 조달할 수 있다면 전체 자금 조달 비용을 낮출 수 있다. 특히 자산 매각 없이 유동성을 확보할 수 있다는 점에서 세금 발생을 피할 수 있는 것도 장점으로 꼽힌다.

다만 리스크도 분명하다. 비트코인 가격 변동성이 크기 때문에 담보 가치가 급락할 경우 마진콜이나 강제 청산이 발생할 수 있다. 이는 곧 과세 이벤트로 이어질 가능성도 있다.

결국 BTC 담보 대출은 투기적 상품이 아니라, 변동성을 이해하고 보수적으로 활용할 수 있는 투자자에게 적합한 ‘자본 효율 도구’로 해석된다.

스테이블코인, 글로벌 금융이 놓친 ‘결제 인프라’

스테이블코인은 더 이상 암호화폐의 한 종류가 아니라 글로벌 금융 시스템의 ‘기반 인프라’로 빠르게 자리 잡고 있다.

세레나 세바스티아니는 특히 신흥 시장에서 이 변화가 뚜렷하다고 분석한다. 아프리카, 동남아, 중동과 같은 지역에서는 해외 송금에 수일이 걸리고 높은 수수료(평균 8.3%)가 발생하는 구조적 문제가 존재한다.

반면 스테이블코인 기반 결제는 수 분 내 처리되며 수수료는 1% 미만으로 줄어든다. 이는 단순한 비용 절감이 아니라 글로벌 무역과 자금 흐름의 구조 자체를 바꾸는 요소다.

실제 각 지역에서는 제도 정비도 빠르게 진행 중이다.

르완다는 중앙은행 주도의 CBDC 실험과 함께 스테이블코인을 포함한 디지털 자산 법안을 추진 중이며, UAE는 스테이블코인을 결제 수단으로 인정하는 규제를 도입했다. 중앙아시아에서는 달러 접근성을 보완하는 수단으로 활용되고, 동남아에서는 송금 속도 개선이 핵심 동력이다.

특히 아프리카에서는 모바일 머니가 이미 금융 인프라로 자리 잡은 상황에서, 스테이블코인이 국경 간 결제의 빈틈을 메우는 역할을 하고 있다.

이 같은 흐름은 스테이블코인을 단순한 투자 자산이 아닌 ‘결제 레일’로 바라보는 시각 변화를 의미한다.

기관 자금, 온체인 시장으로 이동

기관 중심의 온체인 금융 확장도 가속화되고 있다.

미국에서는 디지털 자산 시장 구조 법안이 상원 위원회를 통과하며 제도권 편입이 한 걸음 진전됐고, JP모건과 블랙록은 토큰화 펀드 경쟁을 본격화했다. 특히 블랙록과 자누스 헨더슨의 토큰화 국채 펀드는 즉시 환매 기능을 확보하며 기존 정산 지연 문제를 해소하고 있다.

솔라나(SOL) 네트워크 역시 기관 인프라로 빠르게 변모하고 있다. 토큰화 실물자산(RWA) 시장 규모는 전분기 대비 43% 증가한 20억 달러를 기록했으며, 비자·페이팔 등 결제 기업도 통합을 확대하는 추세다.

에테나, 4일 만에 10억 달러 돌파

에테나(ENA)의 솔라나 기반 대출 시장은 출시 4일 만에 예치금 10억 달러를 돌파했다.

미국 달러 기반 스테이블 자산인 USDe와 USDG 공급량은 5월 12일 4억100만 달러에서 16일 10억6000만 달러로 급증했다. 특히 주피터 렌드(Jupiter Lend)에서 레버리지 전략을 활용한 유동성 공급이 급증하며 성장을 견인했다.

이는 스테이블코인과 디파이 결합이 실제 유동성 시장에서 빠르게 확장되고 있음을 보여주는 사례다.

결국 비트코인 담보 대출과 스테이블코인은 각각 ‘자본 효율’과 ‘결제 인프라’라는 축에서 기존 금융 시스템을 보완하고 있다. 기관 자금까지 본격적으로 유입되는 상황에서, 암호화폐 시장은 점차 금융의 한 영역으로 흡수되는 흐름을 보이고 있다.