온스당 4,668달러 금·74달러 은 '고점 숨고르기'… 현직 대통령 트럼프 최후통첩에 안전자산 딜레마

국제 금 가격은 13일(현지시간) 온스당 4,668.5달러 선에서 거래되며 직전 고점(5,341.9달러) 대비 다소 숨을 고르는 흐름을 보이고 있다. 은 가격은 온스당 73.83달러로, 절대 수준에서는 역사적 고가권에 머물러 있는 가운데 변동성이 유지되는 양상이다. 하루 전 대비 구체적인 등락률은 공개된 데이터가 제한적이지만, 최근 며칠간의 급격한 상승 이후 가격 조정과 재차 매수세가 교차하는 국면으로 해석된다. 금과 은 모두 전통적인 안전자산으로 분류되지만, 시장에서는 두 자산의 성격 차이에 주목하는 분위기이다. 금은 전쟁과 금융 불안, 통화가치 불신이 커질 때 가치 저장 수단으로 선호되는 자산으로, 최근 중앙은행과 기관투자자 수요가 가격 형성의 배경 요인으로 작용하고 있다. 은은 귀금속이면서 동시에 태양광, 전자부품 등 산업 수요 비중이 커, 제조업 경기와 인플레이션 기대가 함께 반영되는 구조로 인식된다. 최근 은 가격의 동반 강세는 안전자산 선호와 더불어 에너지·인프라 관련 수요 기대가 복합적으로 반영된 흐름으로 받아들여진다. 뉴욕 증시에 상장된 금 ETF인 SPDR 골드 트러스트(GLD)와 은 ETF인 iShares 실버 트러스트(SLV)의 일중 시세 정보는 제한되어 있으나, 통상 현물 가격 급등 구간에서 두 ETF 가격도 동행하는 경향을 보여왔다. ETF는 실물 인수도 없이 주식처럼 매매할 수 있는 구조여서, 단기 투자 심리가 상대적으로 직접적으로 반영되는 상품으로 여겨진다. 최근 금·은 현물 가격이 기록적인 레벨을 오간 점을 감안하면, ETF 시장에서도 방어적 자금과 단기 차익 실현 매매가 뒤섞이는 모습이 나타났을 가능성이 크다는 평가가 함께 나온다. 현재의 가격 환경 배경에는 미국·이란 간 전쟁 격화와 이에 따른 지정학적 긴장 고조가 자리하고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 최후통첩을 선언하고 시한을 제시한 데 이어, 휴전안을 조건부로 내놓으면서도 양측이 강경한 입장을 유지하는 상황이다. 호르무즈 해협 폐쇄 우려와 함께 중동 원유 공급 차질 가능성이 부각되면서, 위험 회피 심리가 금 시장에 직접적으로 반영되는 흐름이다. 이러한 전쟁 리스크는 은 가격 변동성을 확대시키는 요인으로도 작용하며, 에너지·원자재 전반에 걸친 인플레이션 압력 우려를 자극하고 있다. 통화정책 측면에서는 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 금리 인상 가능성을 시사하면서, 불과 얼마 전까지 우세하던 연내 금리 인하 전망이 크게 흔들린 상태이다. 전쟁 장기화에 따른 성장 둔화와 물가 압력이 동시에 거론되며, 이른바 스태그플레이션 우려가 시장 논의에 다시 떠오르고 있다. 통상 금리는 금·은 가격에 역행하는 변수로 인식되지만, 현재와 같이 지정학적 불확실성이 높은 국면에서는 안전자산 선호가 금리 변수와 함께 복합적으로 작용하는 구조를 보인다. 실물 금·은 가격과 GLD·SLV 등 ETF의 흐름은 때때로 온도차를 드러내기도 한다. 실물 시장은 중앙은행과 장기 보유 성향의 수요가 누적되면서 비교적 완만한 수급 구조를 형성하는 반면, ETF는 단기 뉴스와 수급에 따라 매매가 빠르게 몰리며 변동성이 크게 확대되는 경우가 많다. 최근 세계 중앙은행들이 역사적 고수준의 금 순매수를 이어가고 있는 가운데, 중국 인민은행과 러시아 중앙은행의 금 보유 확대는 실물 수요 측면에서 금 가격의 하방 경직성을 높이는 요인으로 함께 거론된다. 중국이 금 보유량을 2,500톤 수준까지 늘리고 추가 매입 계획을 언급한 것은 장기적인 탈달러화 전략의 일환으로 시장에서 해석되고 있다. 서방 제재로 달러 자산 접근이 제한된 러시아가 금 비중을 40%까지 확대한 것 역시, 정치·경제적 리스크를 금을 통해 분산하려는 움직임으로 받아들여진다. 이와 같은 중앙은행의 행보는 전쟁, 제재, 금융 시스템 불안이 부각될 때마다 금이 최종 안전자산으로 재평가되는 흐름을 강화하는 요인으로 작용하고 있다. 현재 금·은 시장 전반에는 방어적 성향과 관망 심리가 공존하는 모습이다. 전쟁 격화와 통화정책 불확실성이라는 두 축이 동시에 부각되면서, 일부 자금은 안전자산 선호에 따라 금·은 비중을 늘리는 한편, 단기 급등 부담을 의식한 차익 실현과 포지션 조정도 이어지는 구도이다. 산업 수요와 투자 수요가 겹쳐 있는 은 시장에서는 이러한 혼조 국면이 가격 변동성 확대로 연결되는 양상이 반복되고 있다. 금과 은은 본질적으로 금리와 환율, 정치·지정학 변수에 민감하게 반응하는 자산으로, 단기적으로는 뉴스 흐름에 따라 변동성이 크게 확대될 수 있는 특성을 갖는다. 특히 현재와 같이 전쟁, 중앙은행 정책, 원유 공급 우려가 동시에 작용하는 시기에는 단기간 가격 등락 폭이 평상시보다 커질 수 있어, 시장에서는 관련 변수를 면밀히 점검하는 분위기가 이어지고 있다.