PCE 3.7%…연준 9월 금리 결정, 물가 전망 정밀도 주목

미국 7월 개인소비지출(PCE) 물가지수가 전년 동월 대비 3.7% 상승하며 연방준비제도(연준)의 9월 금리 결정을 앞두고 물가 전망의 정밀도가 주목받고 있다. 근원 PCE 물가 상승률은 3.3%로 집계됐다.

안나 웡(Anna Wong) 블룸버그 수석 미국 경제학자는 “9월 금리 결정이 얼마나 아슬아슬한지 보여주기 위해 우리 팀은 개인소비지출(PCE) 물가 전망을 소수점 셋째 자리까지 계산하고 있다”고 말했다. 미세한 물가 변화도 연준의 정책 판단에 영향을 줄 수 있다는 의미다.

크립토브리핑은 웡의 발언을 전하며 9월 금리 결정이 물가 지표에 민감하게 반응할 수 있다고 보도했다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 9월 15~16일 회의를 열 예정이다.

미국 상무부 경제분석국(BEA)이 집계한 7월 PCE 물가는 전월 대비 0.2% 올랐다. 7월 근원 PCE 물가도 전월 대비 0.2% 상승했다.

PCE 물가 상승률은 연준의 장기 목표인 2%를 65개월 연속 웃돌았다. 앞서 본지는 7월 PCE 물가와 근원 PCE가 각각 3.7%, 3.3% 상승했다고 보도했다.

PCE 물가지수는 미국 소비자가 구매하는 상품과 서비스의 가격 변화를 보여주는 지표다. 근원 PCE는 식품과 에너지를 제외해 변동성이 큰 항목의 영향을 줄인 수치로, 연준이 기조적인 물가 흐름을 판단할 때 활용한다.

물가가 목표치를 웃도는 상황에서 연준은 인플레이션 억제와 경기 부담을 함께 고려해야 한다. 물가 압력이 예상보다 오래 지속되면 금리 인하 기대가 약해질 수 있고, 반대로 상승세가 둔화하면 정책 조정 여지가 커질 수 있다.

다만 현재 확인된 수치만으로 9월 금리 인상이나 동결 결과를 확정할 수는 없다. 시장은 추가 물가 지표와 연준 인사들의 발언을 함께 반영할 것으로 보인다.

미국 노동통계국은 8월 생산자물가지수를 10일 공개했고, 8월 소비자물가지수는 11일 공개할 예정이다. 8월 생산자물가는 전년 동월 대비 5.4% 상승했다.

생산자물가는 기업이 상품과 서비스를 판매할 때 받는 가격 변화를 보여주며, 소비자물가에 앞서 물가 압력을 가늠하는 자료로 활용된다. 두 지표의 발표 결과에 따라 시장의 연준 금리 경로 해석이 달라질 수 있다.

이번 회의는 연준 내부의 물가 판단과 정책 신호를 확인하는 자리이기도 하다. 연준은 7월 FOMC에서 기준금리를 동결했지만 표결은 9대3으로 갈려 물가 대응을 둘러싼 내부 이견이 드러났다.

시장에서는 9월 금리 인상과 동결 가능성이 맞서고 있다. 본지는 앞서 9월 금리 인상 확률과 동결 확률의 차이가 0.2%포인트에 그쳤다고 보도했다.

미국 금리 경로는 달러와 국채 금리뿐 아니라 위험자산 유동성에도 영향을 줄 수 있다. 한국 투자자에게는 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 등 크립토 시장의 자금 흐름을 판단하는 거시 변수로 연결될 수 있다.

연준은 9월 15~16일 FOMC에서 기준금리와 경제전망을 발표할 예정이다. 시장은 그에 앞서 공개되는 8월 물가 지표와 연준의 물가 판단을 함께 확인할 전망이다.