[크립토 인사이트 EP.28] "1달러도 안 산다" vs "13억달러 풀매수"…옵션시장은 8만달러 베팅 중

오늘 시장을 한 줄로 요약하면 이렇다. "다들 스테이블 들고 구경하고 있다." 레버리지는 역사적 저점, 관망 심리가 커뮤니티를 지배하고 있다. 그런데 옵션 시장은 8만달러를 베팅하고 있고, 세일러는 13억달러를 풀매수했다. 반면 아서 헤이즈는 "지금은 1달러도 안 산다"고 했다. 토큰포스트 유튜브 생방송 '크립토 인사이트'가 3월 11일 EP.28에서 7개 핵심 기사를 분석하고 독자 질문 10개에 답변했다.

■ KOL 커뮤니티 "스테이블만 쥐고 쉬는 사람 많다"…유가·ETF 덤핑설·국세청 AI 추적까지 동시 화제

오늘 KOL 커뮤니티 분위기를 한 마디로 표현하면 "다들 구경하고 있다"였다.

바이낸스 스테이블코인 대출 이율이 연 3% 이하로 내려왔다는 게시물이 다수 채널에서 확산됐다. 레버리지 투자 수요가 줄고 현금성 자산 선호가 커졌다는 해석이 이어졌다. 레버리지가 적다는 건 청산 리스크도 적다는 의미로, 커뮤니티에서는 이를 시장이 과열보다 클린한 상태라는 신호로 해석했다.

유가 변동성도 핵심 화제였다. 이란이 "휴전을 원하지 않는다"는 보도, 트럼프가 호르무즈 해협 차단 시 더 강한 공격을 경고했다는 발언, 백악관의 유가 관련 옵션 검토 언급이 묶여 전파됐다. 트럼프 기자회견이 한국시간 오전 6시 30분에 예정돼 있어 시장 방향성에 대한 경계가 확산됐다.

ETF 환매 덤핑설도 회자됐다. 지정참가자가 ETF를 환매해 받은 비트코인을 현물 시장에서 매도할 수 있다는 메커니즘 설명이 확산됐고, 특정 시간대 반복 하락 패턴 의혹도 함께 언급됐다. 다만 단정적 결론보다 가능한 경로를 나열하는 방식의 게시물이 높은 조회를 얻었다.

알트코인 중에서는 ZEC 지캐시 차트 분석이 확산됐다. 210~200달러 구간 유지 시 240~255달러 재진입 가능성, 200달러 이탈 시 185달러 조정 가능성이 공유되며 커뮤니티 관심이 200달러 방어 여부에 모였다.

국내 이슈로는 국세청이 코인 거래 80억건을 AI로 추적하는 통합분석시스템을 구축한다는 보도가 확산됐다. 앞으로 가상자산 과세와 추적이 훨씬 정밀해진다는 신호로 받아들여졌다.

■ 글로벌 M2 소폭 증가…BTC 장기보유 59.67% 확대·ETF 자금 흐름 엇갈려

3월 9일 기준 글로벌 M2 공급량이 118조4,397억달러로 집계됐다. 전주 118조3,189억달러 대비 약 0.1% 증가했다. 7주 누적 증가율은 0.94%로 전주 1.57% 대비 둔화됐고, 전년 대비 증가율은 9.08%로 집계됐다. 방향은 맞지만 속도가 느려지는 완만한 회복 흐름이다.

M2와 비트코인 가격 사이에는 보통 10주에서 12주의 시차가 있다. 지금 M2가 소폭 회복되고 있다면 그 효과가 비트코인에 반영되는 건 2분기 이후일 수 있다.

MVRV Z-스코어는 0.47로 전주 0.48 대비 소폭 하락했다. 중립 구간 하단에 위치해 과열 신호와 거리가 있으며 저평가 구간에 가깝다는 해석이 나온다.

1년 이상 비트코인을 보유한 장기 보유자 비중은 59.67%로 전주 59.47% 대비 소폭 상승했다. 가격 조정 구간에서도 장기 보유자의 매도 압력이 제한적임을 시사한다.

ETF 자금 흐름은 엇갈렸다. 3월 9일 기준 비트코인 현물 ETF는 1억6,703만달러 순유입으로 2거래일 연속 순유출 이후 반전됐다. 반면 이더리움 현물 ETF는 5,132만달러 순유출로 3거래일 연속 자금 이탈이 이어졌다. 기관이 비트코인은 사고 이더리움에서는 빠지는 흐름이다.

■ 옵션시장, 비트코인 8만달러 베팅 확대…"파생상품 시장이 패닉 아님을 보여준다"

온체인 옵션 플랫폼 디라이브닷엑스와이즈 설립자 닉 포스터는 "파생상품 시장은 현재 7만달러 안팎에서 6월 말 8만달러를 시사한다"며 현 수준 대비 약 14% 상승 여력이 암시된다고 밝혔다. 그는 "이란을 둘러싼 분쟁이 진행되는 가운데 크립토 시장이 안정되기 시작하고 있다"며 대규모 붕괴 우려는 과장됐을 수 있음을 파생상품 시장이 보여준다고 말했다.

옵션 시장 투자심리를 보여주는 비트코인 스큐는 강한 음의 영역에서 양으로 전환됐다. 하락 방어를 위한 풋 수요가 줄고 상승 가능성에 무게를 싣는 흐름이 커졌다는 의미다. 데리비트에서는 거래 금액 기준 상위 10건 중 7건이 풋이었고 행사가가 7만달러 안팎에 집중됐다는 분석도 나왔다. 시장 참여자들이 7만달러 방어 가능성을 높게 보거나 급락 확률을 낮게 평가하면서 프리미엄을 받고 풋을 파는 전략을 취했을 수 있다는 해석이다.

CF벤치마크 리서치 총괄 게이브 셀비는 비트코인이 미 증시가 1% 넘게 빠진 날에도 4% 이상 오르는 디커플링 조짐을 보였다고 말했다. 강세 배경으로 세 가지를 들었다. 과도하게 쌓였던 숏 포지션의 기계적 청산, 장기 보유자의 매도 압력 소진, 그리고 24시간 연중무휴 거래 구조가 지정학 충격을 월가 개장 전에 먼저 흡수하는 내재적 이점이다.

■ 이번 주 7개 중앙은행 금리 결정…"금리 숫자보다 발언이 비트코인 방향 결정"

3월 17일부터 19일까지 단 3일 안에 7개 주요 중앙은행이 금리를 결정한다. 3월 17일 호주중앙은행을 시작으로 18일 캐나다중앙은행과 연준, 19일 일본은행, 스위스국립은행, 유럽중앙은행까지 결과를 공개한다.

불과 몇 주 전까지 시장의 기본 시나리오는 완만한 금리 인하였다. 그러나 2월 28일 군사 충돌 이후 유가가 뛰면서 공급 충격 우려가 금리 전망을 재조정시키고 있다. 유가 상승은 물가를 자극하고 중앙은행들이 금리를 더 오래 높은 수준으로 유지해야 한다는 시각을 키운다.

Fed 분석으로 유명한 이선 해리스 이코노미스트는 유가 급등에 대한 연준의 첫 반응은 지켜보는 것이라고 밝혔다. 유가 충격은 성장을 낮추는 동시에 물가를 올려 어느 쪽이 더 큰 문제인지 판단이 필요하고, 일시적일 수 있는 충격에 섣불리 대응하지 않겠다는 논리다.

이번 주 핵심은 금리 숫자 자체보다 정책 경로를 어떻게 설명하느냐에 달렸다는 분석이 나온다. 매파적 발언이 나오면 비트코인 단기 하방 압력이 커지고, 중립 기조를 유지하면 관망하던 스테이블 자금이 시장으로 들어오는 트리거가 될 수 있다. 일본은행 결정도 주목된다. 엔 캐리 트레이드 청산이 나오면 비트코인에도 영향이 온다.

■ 이더리움 펀딩비율 마이너스 전환…"2,000달러 방어 여부가 이번 주 핵심"

이더리움 달러 무기한 선물 펀딩비율이 음수 구간으로 내려갔다. 공매도 포지션을 잡은 트레이더들이 롱 포지션 보유자에게 비용을 지불해야 한다는 의미로, 시장이 전반적으로 가격 하락에 베팅하고 있음을 보여주는 신호다.

이더리움 현물 ETF는 3월 5일부터 10일까지 약 2억1,000만달러의 순유출을 기록했다. 이더리움 메인넷에서 트레이딩 수요가 하이퍼리퀴드 같은 다른 체인으로 이동하면서 가격이 네트워크 사용성보다 투기적 자금 흐름에 더 크게 좌우되는 구조가 형성되고 있다는 분석도 나온다.

이더리움 스테이킹 수익률은 연 2.8% 수준인 반면 아베 같은 디파이 플랫폼에서 스테이블코인 운용 수익률은 3.75% 수준으로 더 높다. 자본이 이더리움에서 이탈할 구조적 이유가 생긴 셈이다.

기술적으로 1,980달러 아래에서 일봉이 마감되면 다음 지지선이 1,840달러이며, 이마저 무너지면 1,760달러까지 구조적 지지선이 거의 없다. 반전을 위해서는 2,120달러를 거래량을 동반해 돌파해야 한다. 이 구간을 회복하면 숏 스퀴즈가 발생해 단기간에 2,300달러까지 급등 흐름이 나타날 가능성도 거론된다.

■ 세일러 13억달러 풀매수 vs 헤이즈 "1달러도 안 산다"…"개인은 관망, 기관은 매집"

3월 10일 같은 날 비트코인 시장을 움직이는 두 거물이 정반대 행보를 보였다.

스트래티지는 비트코인 17,994개를 약 13억달러에 추가 매입했다. 평균 매입가 7만달러 수준이다. 총 보유량은 73만8,731개로 전체 유통량의 3.7%에 달한다. 채굴자들이 약 5주 동안 시장에 내놓을 물량을 한 번에 흡수한 수준이다.

같은 날 아서 헤이즈는 팟캐스트에서 "지금 1달러가 있어도 비트코인을 사지 않겠다"고 밝혔다. 연준 신호를 먼저 확인해야 하고, 유동성 부족과 지정학 변수가 겹치면 단기 변동성이 커질 수 있다는 경고였다.

그러나 헤이즈가 운영하는 펀드는 스트래티지와 메타플래닛 주식을 적극적으로 매수하고 있다. 비트코인을 직접 사지 않더라도 비트코인 가격 상승에 베팅하는 간접 투자 전략이다.

전문가들은 두 사람의 행보가 완전히 모순되는 것은 아니라고 본다. 헤이즈의 발언은 변동성에 취약한 개인 투자자에게 단기 리스크를 경고하는 성격이 강하고, 세일러의 행동은 장기 보유를 전제로 평균 매입가를 낮추는 기관 전략이다. 결국 현재 시장은 기관 투자자들이 천천히 물량을 모으는 누적 매수 구간이라는 분석이 나온다.

■ "반복되는 실수, 시장 탓 아닙니다"…크립토 투자 심리 DNA 분석하는 CRTX

암호화폐 투자자의 의사결정 패턴을 16가지 DNA 유형으로 분류하는 진단 도구 코어텍스가 주목받고 있다.

코어텍스 팀은 기존 투자 분석 툴들이 포트폴리오를 분석하는 데 반해 그 수익률을 만든 판단 방식을 먼저 본다는 점을 차별화 포인트로 내세운다. 투자자의 반복적 실수에는 반드시 심리적 패턴이 있고, 그 패턴은 측정 가능하다는 행동경제학의 발견에 기반한다.

구조는 MBTI에서 영감을 받았다. Signal, Horizon, Process, Exposure 4개의 축을 조합해 DHRB, VTIP처럼 4글자 코드로 16가지 유형을 분류한다. 리스크 점수가 가장 높은 유형은 VTIB 디젠 연금술사로 98점이고, 가장 낮은 유형은 DHIP 매크로 현자로 30점이다.

단순한 유형 분류에서 끝나지 않는다는 점이 핵심이다. 각 유형에 맞는 처방전이 함께 제공된다. 처방전에는 포트폴리오 배분 비율, 반드시 지켜야 할 트레이딩 원칙 5가지, 절대 해서는 안 되는 행동 5가지, 포지션 사이징 규칙, 유형별 한 줄 투자 철학이 담긴다. 팀은 "유형을 아는 것이 끝이 아니라 시작"이라는 메시지를 강조한다. 진단은 www.crtxapp.com에서 무료로 이용할 수 있다.

■ 독자 Q&A 주요 답변 요약

Q. 토큰포스트는 어떤 비전을 가지고 있나요? (비트코인DAT) 크립토 시대의 로이터입니다. 가격 정보를 전달하는 매체가 아니라 이 산업의 구조적 변화를 가장 빠르고 정확하게 해석하는 미디어가 되는 것입니다. 전문가만 이해하는 정보를 누구나 이해할 수 있게 만드는 것이 역할입니다.

Q. 2026년 상승장은 차별화 장세가 될까요? (wowcoin) 방향은 맞습니다. 완전한 차별화는 기관 자금이 개별 프로토콜 가치를 직접 평가하기 시작하는 단계에서 본격화됩니다. 지금은 그 전환기입니다.

Q. 헤이즈 vs 세일러 매수 타이밍, 어떻게 보시나요? (가즈아윽) 둘이 모순되는 게 아닙니다. 대상이 다릅니다. 세일러의 메시지는 기관, 헤이즈의 경고는 개인 투자자를 향합니다. 자신이 어떤 투자자인지가 먼저입니다.

Q. 비트코인이 디지털 금 역할을 했나요? (deriyakii) 부분적으로 그렇습니다. 전쟁 발발 초기엔 위험 자산으로 함께 빠졌지만 이후 증시와 디커플링되는 흐름을 보였습니다. 이 전쟁을 거치면서 디지털 금 내러티브가 한 단계 강화됐습니다.

Q. 솔라나 장기 전망은? (justina) 긍정적입니다. 투기 플랫폼에서 기관 금융 인프라로의 전환이 진행 중입니다. 개발자 생태계와 DeFi 깊이를 쌓아가는 것이 남은 과제입니다.

Q. 스트래티지 주식이 더 똑똑한 방법일까요? (yayiy) 전략적으로 이해되는 접근이지만 누구에게나 맞는 방법은 아닙니다. 레버리지는 양방향입니다. 비트코인 현물 분할 매수가 가장 현실적인 선택입니다.

Q. 알트 시즌 가능성은? (jbom) 지금 도미넌스 흐름은 알트 시즌을 가리키지 않습니다. 비트코인 안정적 신고점 형성 또는 개인 자금 대규모 유입이 선행돼야 합니다. 지금은 그 전 단계입니다.

Q. 국내 마켓메이커 합법화 시 참여 기업은? (안녕토포) 국내 전문 트레이딩 기업, 증권사 디지털 자산 부문, 글로벌 마켓메이커 국내 법인 세 유형이 유력합니다. 알고리즘 트레이딩 시스템과 충분한 운전 자본을 갖춘 기업이 유리합니다.

Q. 비트코인 7만달러, 상승 초입인가요 저항 구간인가요? (탕탕구리) 지금은 저항 구간입니다. 이번 주 FOMC 발언 이후 7만달러 돌파 여부가 판가름납니다. FOMC 이후를 확인하고 대응하는 게 현명합니다.

Q. FOMC 금리 동결이 비트코인에 부정적인가요? (고트) 동결 자체는 중립입니다. 발언이 문제입니다. 연준이 유가 충격을 일시적으로 보고 중립 기조를 유지하면 관망하던 자금이 시장으로 들어오는 신호가 됩니다.

■ 오늘 총정리 및 주요 일정

오늘 한 줄 요약: 다들 스테이블 들고 관망 중입니다. M2는 방향이 맞고 옵션 시장은 8만달러를 봅니다. 이더리움은 따로 놀고, 세일러는 사고 헤이즈는 기다립니다. 그리고 반복되는 실수는 시장 탓이 아닙니다.

오늘 체크포인트: 이더리움 2,000달러 방어 여부, FOMC 금리 결정 및 발언 내용, 이번 주 CPI 발표 결과

3월 12일 (목) — 토큰캠프 5회차 3월 17~19일 — 7개 중앙은행 금리 결정 주간