에이브서 2700만 달러 청산…wstETH 오라클 가격 괴리 영향 주목

지난 24시간 동안 탈중앙화 대출 프로토콜 에이브(AAVE)에서 약 2,700만 달러(약 398억 원) 규모의 청산이 발생했다. 시장에서는 담보 평가에 쓰이는 ‘오라클’ 가격 업데이트 과정에서 wstETH 가격이 일시적으로 왜곡되며 연쇄 청산을 촉발했을 가능성에 무게를 싣고 있다.

카오스랩스(Chaos Labs)가 포착한 온체인 데이터에 따르면 최근 24시간 청산 규모가 급증했다. 일부 참여자들은 에이브(AAVE)가 담보 가치를 산정할 때 참조하는 오라클 시스템의 가격 반영 과정에 ‘일시적 오류’가 있었고, 이 때문에 특정 담보 자산의 평가가 실제보다 낮게 잡히면서 안전 구간이 무너졌다고 보고 있다.

오라클이 흔들리면 청산이 터진다

오라클은 블록체인 밖의 가격 데이터를 온체인 애플리케이션에 전달하는 서비스다. 에이브(AAVE) 같은 대출 프로토콜은 오라클 가격을 기준으로 담보 가치가 대출을 뒷받침하기에 충분한지 판단하고, 기준 아래로 내려가면 포지션을 ‘청산’ 처리한다. 평소에는 잘 작동하지만, 오라클 가격이 순간적으로 튀거나 지연되면 대규모 청산으로 이어질 수 있다는 게 디파이(DeFi) 시장의 구조적 리스크로 꼽힌다.

유사 사례도 있었다. 최근 디파이 대출 서비스 문웰(Moonwell)에서는 오라클 설정 오류로 코인베이스 래핑드 이더리움(cbETH) 가격이 약 2,200달러(약 324만 원) 수준이 아닌 1달러(약 1,475원)로 잠깐 평가되며, 프로토콜에 약 180만 달러(약 27억 원)의 부실채권이 남은 바 있다.

wstETH 가격 괴리, ‘1.19 ETH vs 1.23 ETH’

이번 에이브(AAVE) 청산 이슈의 중심에는 리도(Lido)가 발행하는 wstETH가 거론된다. wstETH는 이더리움(ETH)을 스테이킹한 지분을 토큰화한 자산으로, 스테이킹 보상이 누적되는 구조라 일반적으로 1 wstETH가 1 ETH보다 약간 높은 가치로 거래된다.

X(옛 트위터)에서 LTV 프로토콜이 공유한 내용에 따르면, 청산이 집중된 시점에 에이브(AAVE) 오라클은 wstETH를 대략 1.19 ETH로 평가한 반면, 시장에서는 1.23 ETH 수준에 더 가깝게 거래됐다는 관측이 나왔다. 즉 오라클 기준 가격이 시장 대비 낮게 잡히며 담보 가치가 과소평가되고, 그 결과 일부 차입 포지션이 안전 기준선을 밑돌아 청산으로 밀렸을 수 있다는 설명이다.

다만 wstETH 거래량은 크지 않았다. 지난 24시간 wstETH 관련 거래 규모는 약 1,000만 달러(약 147억 원) 수준에 그쳐, 가격 괴리를 인지한 트레이더가 대규모로 차익을 실현했을 가능성은 낮다는 평가가 뒤따른다. 에이브(AAVE) 측은 코인데스크의 논평 요청에 답하지 않았다.

카오스랩스 “핵심 오라클은 정상, CAPO 설정 불일치가 원인”

이날 리스크 평가 업체 라마리스크(LlamaRisk)는 한때 에이브(AAVE) 포럼에 청산 원인을 카오스랩스의 리스크 오라클 문제로 지목하는 글을 올렸다가 삭제했다.

이후 카오스랩스는 기저 오라클 자체는 시장 가격을 올바르게 보고했고, 청산은 프로토콜의 CAPO 리스크 오라클 설정 문제에서 비롯됐다고 설명했다. CAPO는 wstETH처럼 수익형(yield-bearing) 토큰의 가치가 ‘너무 빠르게’ 상승하는 것을 제한하기 위해 증가 속도에 상한을 두는 장치다.

카오스랩스에 따르면 스마트컨트랙트에 저장된 기준 환율(reference exchange rate)과 그 타임스탬프 등 파라미터가 ‘오래된 값(stale)’으로 남아 있었고, 이 값들이 동기화되지 않으면서 CAPO가 일시적으로 실제 시장 가격보다 낮은 ‘허용 최대 환율’을 계산했다. 그 결과 프로토콜이 wstETH 가치를 실제보다 약 2.85% 낮게 취급했고, 일부 포지션이 청산 임계치 아래로 내려가며 청산이 발생했다는 설명이다.

부실채권은 없었지만…청산자 보너스 499 ETH

카오스랩스는 이번 사건으로 프로토콜에 부실채권은 발생하지 않았다고 밝혔다. 다만 청산자(liquidator)들이 위험 대출을 대신 상환하는 대가로 할인된 담보를 가져가며, 일시적 가격 괴리에서 비롯된 청산 보너스와 수익으로 약 499 ETH를 확보한 것으로 추산됐다. 디파이 시장에서 청산자는 보통 트레이더나 자동화 봇 형태로 활동하며, 시장 안정 장치이자 동시에 변동성 구간에서 수익을 얻는 주체로 작동한다.

리도 측 기여자도 “이번 청산은 오라클 메커니즘이 wstETH-달러 가격을 잘못 보고한 데 따른 것이며, wstETH 자체나 작동 방식, 리도 프로토콜과는 무관하다”며 “리도는 정상적으로 운영되고 있다”고 강조했다.

이번 사태는 오라클이 ‘정상 작동’하더라도, 그 위에 얹힌 리스크 관리 레이어의 설정 불일치만으로도 대규모 청산이 발생할 수 있음을 보여줬다. 디파이 대출 시장이 커질수록 오라클·리스크 파라미터의 정교한 운영과 변경 관리가 시장 안정성의 핵심 변수로 떠오르고 있다.

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