15 Feb, 2026

현재 시장은 위험 회피 국면이 지속되고 있으며, 지난주의 급락과 이번 주의 이벤트 리스크(고용지표 + CPI)가 얇은 유동성 위에 겹쳐진 상황이다. 작은 포지션, 빠른 청산, 명확한 지지선에서의 패닉 매수, 베타 헤징으로 단기 매매에 집중해야 하는 환경이다.

핵심 요약

• 지난주 시장은 순식간에 약 6만 달러까지 하락할 수 있음을 증명했다. 달리 입증되기 전까지는 6만 달러를 기준선으로 삼아야 한다.

• 레인지 내 매매를 유지해야 한다. 스토리가 아닌 하락 시 매수다. BTC가 약 7만 2,000달러를 탈환하고 그 수준에서 안정적으로 공고히 하지 못한다면 롱 포지션에 집착해선 안 된다.

• 베타 매도 우선 원칙은 여전히 유효하다. ETH와 SOL은 하락장에서 뒤처지므로, 핵심 리스크가 아닌 헤지 또는 상대 가치 수단으로 다뤄야 한다.

• 에이전트(Agents)/x402는 플로우 트레이드다. 소형주는 얇은 유동성에서 급등했다가 마찬가지로 빠르게 급락할 수 있으므로, 단기 매매 대상으로만 삼아야 한다.

• 위험 회피 국면에서는 공급이 중요하다. 물량 잠금 해제(unlock)를 주의하고 예정된 매도 압박의 매수자가 되어선 안 된다.

• 이번 주 가장 깔끔한 알트 접근 방식은 기관 인프라 레일이다(ZRO/UNI/MORPHO/CC 프레이밍).

매크로: 집중된 데이터, 빠른 가격 재조정

미국 데이터 발표 일정이 일시적인 셧다운으로 인해 뒤섞이면서, 순차적 발표 대신 집중적인 발표가 이어지고 있다. 매크로가 빠르게 재조정될 때는 크로스 에셋 리스크가 무차별적으로 청산되는데(ETF 및 베이시스를 통한 BTC 포함), 이 점에서 중요하다. 또 다른 매크로 신호는 지난주 AI·기술주 매도에서 헤지펀드가 큰 타격을 입었다는 점이며, 멀티 스트래티지 펀드는 눈에 띄는 손실을 기록했다. 이런 상황에서 리스크 매니저들은 빠르게 포지션을 축소한다. 암호화폐는 이제 그 구조 속에 편입되어 있다.

시장은 금리 기대치를 리셋할 수 있는 두 건의 지연된 미국 지표를 앞에 두고 주 초반 상승을 시도했다. 2월 11일에는 실업률 4.3%(예상치 하회)의 NFP가 발표됐고, 2월 13일에는 CPI가 전월 대비 +0.2%(예상 +0.3%), 전년 대비 +2.4%(예상 +2.5%)로 발표됐다. 스콧 베센트(Scott Bessent) 재무장관이 연준 의장 후보 케빈 워시(Kevin Warsh) 체제에서도 연준이 대차대조표 축소를 서두르지 않을 것이며, 방향 결정에 최대 1년이 걸릴 수 있다고 언급하는 등 정치적 잡음도 변수로 작용하고 있다.

한편, 탈달러화 압력도 여전히 진행 중이다. 중국이 주요 은행들에 미국 국채 보유 축소를 촉구했다. 이는 당장의 트레이드는 아니지만, 금에 대한 배경 매수 수요와 듀레이션에 대한 하방 압력으로 작용한다. 일본 선거 헤드라인이 엔화/닛케이를 끌어올리는 가운데, 금이 5,000달러를 돌파하며 신뢰 프리미엄을 지속적으로 강조하고 있다.

암호화폐: 전통 금융 베타

BTC는 이제 전통 금융(TradFi)이 됐다. ETH와 SOL은 여전히 하락장에서 전형적인 '베타 우선 매도' 양상으로 저조한 성과를 보이고 있다. 지난주 회복 과정에서 2월 5일의 급락은 '암호화폐 레버리지 폭발' 사건이 아니었다는 점에 주목해야 한다. IBIT는 사상 최대 거래량을 기록했고, 멀티 스트래티지 펀드가 통계적으로 극단적인 손실을 기록한 날 풋 옵션 주도 플로우가 유입됐다. 이로 인해 긴급한 리스크 축소가 발생했고, 이 청산은 '델타 뉴트럴' 구조(베이시스/RV)에도 영향을 미쳤다. CME 트레이드의 연환산 베이시스는 다음 날 약 3.3%에서 약 9%로 뛰었고, 이후 숏 감마 메커니즘이 하락을 증폭시켜 강제적인 광범위한 디레버리징이 발생했다.

중앙은행들은 여전히 '승리 선언'을 자제하며, 인플레이션 진전이 임무 완수를 의미하지 않는다고 주장하고 있다. 이는 리스크 자산을 모든 재조정에 민감하게 만든다. 기본 시나리오는 매크로 성장이 둔화되고, 인플레이션이 급격히 하락하지 않으며, 중앙은행이 신중한 기조를 유지하는 것으로, 이는 타이트한 손절과 함께 하락 시 매수가 최선인 변동성 높은 리스크 환경으로 이어진다.

암호화폐의 경우, 매크로 배경은 지연된 위험 회피 로테이션(관세/혼조된 매그7/귀금속 조정/연준 정치)이며, 핵심 메타 포인트는 구조적이다. 암호화폐는 여전히 광범위한 시장 대비 음의 스큐를 보이며, 상승과 하락 국면 모두에서 저조한 성과(베어마켓 행동 양식)를 나타내고 있다.

AI 다이제스트: 에이전트의 주류화

AI 에이전트가 소비자 영역을 넘어서고 있다. 다만 기술 발전 속도가 기업 도입(보안, 법률, 컴플라이언스 등)을 앞서고 있어, '에이전트 과대 선전 펌프'가 빠르게 소멸하는 이유다. AI 테마는 여전히 크로스 에셋 리스크로 이어지고 있다.

• AI.com은 슈퍼볼 광고를 통해 론칭했으나 사이트가 다운될 정도로 과부하가 걸렸다.

• 오픈에이아이(OpenAI)는 GPT에 광고를 도입하는 동시에, 허가된 폐쇄 환경에서 AI 에이전트를 관리하기 위해 구축된 엔터프라이즈 이니셔티브 프론티어(Frontier)를 추진하고 있다.

• 클로드 코워크(Claude Cowork)가 윈도우즈에 출시됐는데, 윈도우즈는 여전히 기업용 데스크톱 운영체제이므로 이는 화이트칼라 워크플로우 자동화(문서/스프레드시트/리포팅)에 대한 직접적인 진출이자 노동 대체 압력으로 작용한다.

• xAI와 일론의 공동 창업자 20명 전원이 퇴사하며 "재귀적 자기 개선 루프가 향후 12개월 내 가동된다"고 밝혔다.

• 앤트로픽(Anthropic) 안전 연구 책임자도 "세상이 위험에 처해 있다"며 "눈에 띄지 않게 살고 싶다"는 바람을 표명하며 사임했다.

• 오픈에이아이의 조니 아이브(Jony Ive) 디바이스 관련 법원 서류에서 아이브가 디자인한 첫 '스크린리스' 하드웨어 출시일이 빨라도 2027년 2월 말 이후임이 드러났다. 또한 iyo 상표권 분쟁으로 인해 'io' 브랜드를 폐기하고 있다.

• 아마존(Amazon)은 출판사들이 AI 기업에 미디어를 라이선스할 수 있는 AI 콘텐츠 마켓플레이스(AWS 연계)를 준비 중인 것으로 알려졌다.

• 스트라이프(Stripe) 문서에는 이제 최소 0.01달러의 소액 결제와 x402(결제 핸드셰이크로서의 HTTP 402 '결제 필요')를 통한 통합 경로를 갖춘 베이스(Base) 기반 USDC를 지원하는 '머신 페이먼트'가 명시적으로 기술되어 있다.

• 코인베이스(Coinbase) 개발팀은 자율 AI 에이전트를 위한 에이전틱 월렛(Agentic Wallets)을 선보였다. '플러그 앤 플레이' 기능(인증/자금 공급/송금/거래/수익 창출), 지출 가드레일, 머신 투 머신 결제 레일로서의 x402를 갖추고 있다.

포스트 휴먼 인터넷이라는 개념은 단기적으로 소형주에 강세 재료가 됐다. 주의력이 제한된 인간에서 수천 개의 오퍼를 즉각 스캔할 수 있는 연산 예산 기반 에이전트로 상거래가 전환됨에 따라, 광고 기반 설득은 이제 머신이 읽을 수 있는 평판, 가격, 실행 프리미티브를 목표로 해야 한다. 암호화폐에서 흥미로운 각도는 에이전트 네이티브 커머스의 기반으로서의 프로그래머블 결제 + 신원/평판이다. 다만 현재의 에이전틱 AI 및 x402 메타는 전형적인 '단기 매매 대상'으로, 소형주는 얇은 유동성에서 빠른 플로우에 힘입어 아웃퍼폼하고 있다.

시그널 레이더

ETH — ETH/BTC 숏은 약 7일의 타임스톱 또는 트레이드 기간을 두고, BTC ETF 플로우 대비 ETH의 위험 회피 펀딩을 되찾는 것을 목표로 한 혐오 트레이드가 아닌 헤지로서 매력적이다. 다음 전선은 'L2 리번들링'으로, EVM 내에 개발자와 자산을 집중시켜 이더리움(Ethereum)을 구식화로부터 구해내겠다는 기대가 걸려 있다. L2는 단순한 상품이 되는 데 그치지 않고 기업 체인(코인베이스, 앤트/알리페이, 로빈후드, 크라켄(Kraken), 소니(Sony) 등)으로 변모하고 있다.

HYPE — 상대적 강도, 리더십 프로브, 그리고 내러티브와 펀더멘털을 동시에 추진하는 명시적 릴리즈. 대부분의 포트폴리오 매니저에게 무난한 선택지다.

ZRO — 2월 10일 대형 발표를 중심으로 한 주요 변동성 촉매: 이벤트 전 20% 상승, 유출 후 삭제된 유튜브 영상으로 20% 하락, 발표 후 다시 20% 상승. 발표 내용은 테더(Tether) 투자, 레이어제로(LayerZero)가 이미 연결하는 165개 이상의 체인 간 상호 운용성을 갖춘 새로운 이기종/ZK L1인 제로(Zero) 블록체인(검증과 분리된 실행 구조, 존(Zone)당 최대 200만 TPS, 거래당 약 0.000001달러, 2026년 가을 출시 예정, 세 개의 스타터 존—EVM, 프라이버시 페이먼트, 정식 거래 환경), 시타델 시큐리티(Citadel Securities)와 아크 인베스트(ARK Invest)의 전략적 ZRO 투자 참여 및 캐시 우드(Cathie Wood)의 자문 위원회 합류, DTCC(세계 최대 청산소)의 토큰화 및 담보 워크플로우를 위한 제로 평가 및 ICE의 24/7 거래 검토 등이다. 이는 유동 토큰을 통한 '월스트리트 시장 인프라의 온체인화'에 대한 단연 가장 직접적인 베팅이다.

UNI — 블랙록(BlackRock)이 유니스왑(Uniswap)에 합류해 BUIDL이 유니스왑엑스(UniswapX) 유동성을 확보하면서, 시큐리타이즈(Securitize)가 발행한 주식을 원자적 결제와 24/7 RFQ를 통해 온체인에서 거래할 수 있게 됐다. 블랙록은 또한 규모와 세부 내용은 공개하지 않은 채 "유니스왑 생태계 내" 투자를 공시했다. 분산형 시장 구조 측면에서 이는 중요한 사건으로, 유니스왑엑스가 암호화폐 토큰만이 아닌 토큰화된 펀드의 2차 유동성 레일이 되는 것을 의미한다. BUIDL의 총 자산 가치만 이미 약 21억 8,000만 달러에 달한다. 이후 유니스왑은 에이브(Aave)와 같은 RWA 프로토콜 및 대출 시장과 함께 "기관이 DeFi 레일을 활용하고 있다"는 테마를 표현하는 또 하나의 유동 레버가 됐다.

MORPHO — 유니스왑과 블랙록 뉴스가 나온 지 며칠 후, 모르포(Morpho)는 아폴로(Apollo) 계열사와의 협력 계약을 발표했다. 아폴로는 갤럭시 디지털 UK(Galaxy Digital UK)가 모르포에 자문을 제공한 가운데, 이전/거래 제한을 조건으로 48개월에 걸쳐 공개 시장, OTC, 기타 방식을 통해 최대 9,000만 모르포를 매입할 수 있다. 이는 온체인 대출 시장 지원을 위한 공동 작업으로 명시적으로 규정됐다. 이번 주에는 모르포가 앵커리지 디지털(Anchorage Digital)의 커넥티드 앱(Connected App) 프레임워크를 통해 기관 고객에게도 접근 가능해졌다. 이를 통해 기관은 규제된 수탁 워크플로우를 통해 일련의 모르포 볼트(Morpho Vaults)에 접근할 수 있으며, 포지션은 ERC-4626 볼트 영수증 토큰으로 표현되어 앵커리지 수탁으로 전달된다.

AAVE — 토큰 가치에 영향을 미치는 거버넌스 갈등이 발생했다. 2월 12일 에이브 랩스(Aave Labs)는 '에이브 윌 윈 프레임워크(Aave Will Win Framework)' 임시 검토안을 게시했다. 에이브(aave.com, App, Card, Pro, Kit, Horizon, AAVE ETP 개념 포함) 브랜드 제품 수익 100%를 DAO에 귀속, 상표/브랜드를 관리할 재단 설립, 에이브 V4(Aave V4)를 핵심 기술 방향으로 채택, 그리고 랩스를 DAO 펀딩 운영 모델로 전환하는 내용이 포함됐다. 전환을 위해 스테이블코인 2,500만 달러 보조금(선지급 500만 달러 + 2,000만 달러 스트리밍), 2년 베스팅 AAVE 7만 5,000개, 제품 출시와 연동된 마일스톤 보조금이 제안됐다. 랩스는 또한 aave.com 스왑 통합이 연간 약 1,000만 달러의 수익을 창출하고, 에이브 V3의 연간 프로토콜 수익이 1억 달러를 초과한다고 주장했다. 마크 젤러(Marc Zeller)는 즉각적이고 강하게 반발하며, 이를 랩스가 "문제를 만들어 5,000만 달러짜리 해결책을 파는 것"으로 규정했다. 또한 커뮤니케이션 방식을 "제조된 것"이라 비판하고, 한 당사자가 자신의 AAVE 물량으로 결과를 강제할 수 있다면 거버넌스가 "연극"이 된다고 경고했다. 그의 실행 가능한 요청 사항은 투표 분리, 집행 가능한 약속이 존재하기 전까지 자금/토큰 지급 금지, 독립적인 재단 설립, DAO 자금/에이브 수령자 전원의 지갑 공개, 그리고 "수익 100%"의 의미(공제/리베이트/인센티브 감안)에 대한 독립적인 검증이다.

CC — 규제된 금융 및 RWA를 위해 구축된 프라이버시 지원 L1의 기관 체인으로서의 역할을 공고히 하고 있으며, 매력도는 날이 갈수록 높아지고 있다. DTCC는 SEC 노 액션 레터(no-action letter)를 근거로 2026년 상반기를 목표로 DTC 수탁 미국 국채의 일부를 캔턴(Canton)에 민팅하는 MVP를 계획하고 있으며, 캔턴 생태계에서 거버넌스 역할을 맡을 예정이다. 또한 다국적 기업이 토쿠(Toku)(급여 로직/원천징수/현지 규정)와 캔터8(Cantor8)(직원 지갑 + 인프라)의 협력을 통해 기관급 블록체인에서 프라이빗 스테이블코인을 활용한 최초의 직원 급여 지급을 실행했다.

OP — 슈퍼체인(Superchain) 수익의 50%로 자금을 조달하는 자사주 매입이라는 구조적 밝은 면이 있다. ETH/SOL 대비 베타로 포지션을 헤징하는 것은 현재 환경에서 유효한 전략이 될 수 있다.

POL — 디플레이션 시대에 진입하면서, 폴리곤(Polygon)은 소위 "온체인 금융"에서의 역할 확보에 주력하고 있다. DeFi 규모는 TradFi 대비 미미하므로, 리테일의 지지를 받지 못하는 것은 큰 우려가 아니다. 관심사는 더 이상 소비자 앱이 아닌 스테이블코인, 결제, RWA이며, 크립토 트위터에서의 내러티브 우위가 아닌 지속적인 플로우 확보에 집중하고 있다.

MEGA — 메가이더리움(MegaETH) 메인넷이 토큰 없이 출시됐으나, 마일스톤 기반 잠금 해제와 USDM 수익으로 조달되는 자사주 매입이 포함됐다. 인프라 레이어가 가치 귀속에 이토록 강조점을 두는 것은 이례적이며, 이는 현재 암호화폐 자산의 인지 밸류에이션이 어떻게 형성되고 있는지를 잘 보여준다. 알레아 리서치(Alea Research)는 이 모든 마일스톤을 분 단위로 추적하는 익스플로러를 구축했다. exploremega.xyz에서 확인할 수 있다.

JUP — 파라파이(ParaFi) 전략적 라운드(약 3,500만 달러) + 잠금 해제 제한, '분배력을 갖춘 인프라' 프로파일. 주피터(Jupiter)의 솔라나(Solana) 내 애그리게이터 점유율은 약 92%로 회복됐고, 의미 있는 수익을 창출하고 있으며, 역사적으로 50~60%가 자사주 매입에 활용됐다. 다만 약 0.15달러 수준에서는 '적당한' 가격이지 강력한 매수 신호가 아니다. '강력한 매수' 앵커는 약 0.09달러(안전 마진 구간)에 더 가깝다.

Backpack — 토크노믹스를 공개했으나 발행 가격은 아직 미공개다. 총 공급량 10억 개, TGE 시 25% 배포, IPO 전 성장 잠금 해제 37.5%, IPO 후 기업 재무금고 잠금 해제 37.5%(IPO 후 1년 잠금).

KAITO x POLY — 폴리마켓(Polymarket)이 카이토(Kaito)와 함께 기존 이벤트 계약을 넘어 '어텐션 마켓'으로 영역을 확장하고 있다. X/틱톡(TikTok)/인스타그램(Instagram)/유튜브(YouTube) 등 플랫폼의 데이터를 바탕으로 마인드쉐어(언급 점유율)와 센티먼트를 기준으로 정산되는 시장이다. 출시는 3월 초로 예정되어 있으며, AI 관련 시장을 시작으로 카테고리를 확장할 계획이다.

CRO — AI.com/크립토닷컴(Crypto.com) 후광에 따른 반사적 마케팅 루프. AI.com의 지속적인 소비자 견인력이 확인되지 않는다면, '슈퍼볼 급등 후 급락' 수준을 면밀히 주시해야 한다.

LIT — 라이터(Lighter)는 플랫폼에 예치된 약 9억 2,000만 달러의 USDC에서 발생하는 이자 수익을 배분하는 계약을 서클(Circle)과 체결했다. 분배 비율, 기간, 방식 등 세부 조건은 아직 공개되지 않았다. 라이터가 준비금 수익을 리베이트/인센티브로 재활용할 수 있다면 새로운 스테이블코인 발행 없이 더 깊은 유동성을 확보할 수 있으나, 금리 민감도와 거래상대방 리스크(서클 경제 조건, 컴플라이언스, 공시 리스크)도 존재한다.

UP — 슈퍼폼(Superform)의 네이티브 토큰인 UP가 거버넌스/프로토콜 조정을 위한 TGE를 진행했다. 거래소 상장은 이미 '유저 오운드 네오뱅크 + 수익 애그리게이션' 프레이밍을 마케팅에 활용하고 있으며, 이는 주로 한계 매수자 접근성 부트스트래핑과 단기 인센티브 루프(즉, TGE 이후 유동성이 얼마나 빠르게 유입되는지)의 관점에서 의미가 있다.

잠금 해제 — 잠금 해제 앞에서 알트 포지션은 방어적 기조를 유지해야 한다. 아발란체(AVAX) 잠금 해제 0.32%(2월 11일), 스타크넷(STRK) 잠금 해제 4.61%(2월 15일), 아비트럼(ARB) 잠금 해제 1.82%(2월 16일), KMNO 잠금 해제 2.56%. 이러한 환경에서는 매우 강력한 이유나 전례 없는 촉매가 없는 한, 예정된 매도 압박의 매수자가 되어서는 안 된다.

결론

아직 레짐 플라이트(regime flight) 국면이 지속되고 있다. 유동성은 개선되고 있으나, 시장이 명확한 트렌드를 쉽게 내주지는 않는다. 일시적인 반등에도 불구하고, BTC는 여전히 위험 회피 기조를 이어가고 있으며, 암호화폐는 타 자산군 대비 베어마켓 행동 양식을 보이고 있다. 이것이 현재 레짐이라면, 포지션 규모를 키우기 위한 첫 번째 체크리스트 항목은 '8만 달러 탈환 + 펀딩/베이시스 정상화'이며, 이는 포지션 진입 이후가 아닌 이전에 확인해야 한다.