Mantle(맨틀) 2026년 1분기 현황

Eric Manoukian  June 4, 2026 ⋅ 읽는데 약 19분 소요

핵심 인사이트

• Mantle 상의 RWA TVL은 1분기 말 2억 4,750만 달러로 전분기 대비 27.4% 성장했다. 이는 Maple Finance의 syrupUSDT가 기관 대출 수익률을 온체인으로 가져온 것과, 토큰화된 미국 주식의 온체인 거래를 가능하게 한 xStocks 출시가 견인했다.

• Mantle 상의 디파이 TVL은 1분기에 사상 최고치인 6억 4,800만 달러에 도달하며 전분기 대비 282.7% 성장했다. 이는 2026년 2월 11일 Aave V3 마켓이 출시되고 분기 말까지 TVL이 5억 4,710만 달러로 확대된 데 따른 것으로, 체인 내 다른 디파이 프로토콜에서 27.5%~76.7%의 하락을 상쇄했다.

• Bybit와의 협업으로 구축된 Mantle의 CeDeFi 모델은 생태계 성장의 핵심 동력이다. Mantle Vault는 디파이 수익 기회와 함께 CeFi 사용자 경험을 제공하며, Bybit Alpha는 DEX 유동성으로 구동되는 Mantle 네이티브 토큰에 대한 CeFi 거래 경험을 제공한다.

• Mantle은 자율 에이전트를 위한 정산 계층으로 스스로를 포지셔닝했다. 1분기에 ERC-8004, AI Agent Skills 및 Agent Scaffold, QuestFlow를 통한 x402 결제, 그리고 네트워크 상 에이전트 커머스를 구동하는 Virtuals 통합을 배포함으로써 이를 달성했다. 이들은 함께 스택 전반에 걸쳐 신원, 개발, 결제, 거래 촉진을 포괄한다.

• Mantle 트레저리는 1분기를 24억 달러로 마감하며 최대 규모의 DAO 트레저리이자 SharpLink Gaming(NASDAQ: SBET)에 이은 전체 두 번째 규모의 크립토 트레저리가 되었다. MI4의 1억 2,680만 달러 추가로 MNT 집중도가 94.3%에서 90.0%로 낮아졌다.

개요

Mantle은 온체인 금융을 위한 분배 계층(distribution layer)으로, 24억 달러 규모의 Mantle 트레저리를 기반으로 수직 통합된 금융 허브로 구조화되어 있다. 이 프로토콜은 2021년 Bybit가 시드 자금을 댄 트레저리 DAO인 BitDAO로 출발했으며, 2023년 5월 Mantle로 리브랜딩한 뒤 7월에 BIT를 MNT로 마이그레이션하며 이더리움 레이어2를 출시했다. 트레저리가 제품군을 뒷받침하고, Bybit의 거래소 관계는 소수의 롤업만이 따라올 수 있는 분배력을 제공한다.

Mantle은 Succinct의 SP1 zkVM으로 구동되는 ZK 밸리디움(validium) 레이어2(L2)로 운영된다. 2026년 4월 16일, Arsia 업그레이드는 Mantle을 밸리디움에서 완전한 ZK 롤업으로 전환했으며, 이더리움을 데이터 가용성(data availability) 계층으로 삼는다. 작성 시점 기준 17억 달러를 보호하며 전 세계 모든 롤업 중 총보호가치(Total Value Secured, TVS) 3위를 기록했다. 이 아키텍처는 범용 실행보다 실세계 자산(RWA)을 위한 기관급 정산과 자본 효율성을 우선하는 분배 계층으로서 Mantle의 정체성을 뒷받침한다. 생태계 파트너로는 스테이블코인 정산을 위한 USDT0, 토큰화된 주식을 위한 Bybit의 xStocks 출시, 두바이 금융서비스청(DFSA) 승인 토큰화 머니마켓펀드 QCDT가 있으며, Ethena의 USDe, Ondo의 USDY, Agora의 AUSD도 포함된다. 앞으로 Mantle은 주식, 신용, 수익형 상품 전반에 걸쳐 추가 RWA 발행사를 유치하여 분배 계층을 심화할 계획이다. 더 장기적인 야심은 단일 정산 플랫폼 아래 온체인 금융의 전체 스택을 수용할 수 있을 때까지 네트워크의 도달 범위를 넓히는 것이다.

Mantle의 다른 핵심 혁신 제품에는 다음이 포함된다.

• mETH Protocol: Mantle과 Bybit 생태계의 교차점에서 운영되는 유동 스테이킹(liquid staking) 프로토콜로, 최고 TVL 22억 달러, 슬래싱(slashing) 사고 0건을 기록했으며, Kraken Staked와 P2P 등의 검증자 운영자를 두고 있다. mETH는 ETH 수익률에 대한 온디맨드 접근 지점 역할을 하며, 기관급 규모에서 자본 효율적 유동성을 가능하게 한다.

• Function (FBTC): 이전에 Ignition FBTC로 알려졌던 Function은 비트코인의 자본 효율성, 유동성, 구성 가능성(composability)을 강화하기 위한 Mantle의 인프라다. 핵심 기여자인 Antalpha Prime, Mantle, Galaxy Digital이 구동한다.

• Mantle Index Four (MI4): 전통 금융과 탈중앙 금융을 잇는 기관급 펀드로, 인증된 투자자에게 추가 수익률과 함께 블루칩 크립토 자산에 대한 접근을 제공한다.

• UR: 규제 준수 프레임워크 하에서 기업을 위한 구성 가능한 뱅킹 프리미티브를 도입하는 계정 계층이다.

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Mantle 팀 코멘터리

팀 코멘터리 면책 조항

이 보고서의 프로젝트 팀 코멘터리 섹션은 Mantle 팀이 작성했으며, Mantle만의 견해, 의견, 미래 예측 진술을 반영한다. 이 섹션은 프로젝트의 전략, 우선순위, 전망에 대한 추가 맥락을 제공하기 위해 포함되었으며, Messari Inc.의 견해나 의견을 반드시 반영하는 것은 아니다.

Emily Bao, Mantle 핵심 고문(Key Advisor) | Bybit Spot 임원 | Byreal 창업자

RWA 시장은 발행 문제가 아니라 분배 문제를 안고 있다.

전 세계적으로 규제 명확성이 확대되면서, 기관 자본이 온체인에 토큰화되어 1분기에 시가총액 최대 190억 달러에 이르렀다. 그러나 발행되는 것과 기관이든 리테일이든 사용자에게 실제로 도달하는 것 사이의 간극은 여전히 막대하다. 그 간극은 기술 실패가 아니다. 문제는 유통이다. Mantle은 바로 그 문제를 해결하기 위해 설계됐다.

Mantle은 실세계 자산을 위한 분배 계층으로 운영된다. 이는 RWA를 온체인에 배포하는 것을 넘어선다는 의미다. Tokenization as a Service를 통해 Mantle은 발행 지원, 기술 인프라, 그리고 CeFi와 DeFi를 연결하는 직접적인 유통 채널이라는 전체 스택을 제공한다. 구체적인 예로, Mantle은 카타르 국립은행(Qatar National Bank)의 DFSA 승인 토큰화 머니마켓펀드인 QCDT를 온보딩했는데, 이는 동종 최초였으며 단순한 스마트 컨트랙트 주소가 아니라 실제 분배를 확보하도록 했다.

그 배경에는 내가 맡고 있는 역할이 있다.

나는 수년간 CEX 측에서 구축 작업을 해왔다. 분명해진 것은 가장 깊은 유동성과 가장 큰 사용자 기반은 CeFi에 있고, 가장 흥미로운 구성 가능성 기회는 DeFi에 있다는 점이다. 이 두 세계는 대체로 단절된 채로 남아 있었다. 나의 역할, 그리고 Mantle의 역할은 그것들을 연결하는 것이다.

Bybit Spot 임원, Mantle 핵심 고문, Byreal 창업자로서 나는 이 세 영역을 모두 연결하는 위치에 있다. 실무적으로 이는 토큰이 Bybit Spot과 Mantle의 DEX에서 동시에 통합 유동성을 제공할 수 있음을 의미한다. xStocks 같은 RWA가 단순히 온체인에 배포되는 것이 아니라, 유동성이 더 안정적으로 지원될 수 있는 RFQ(Request For Quote) 기반 DEX 환경으로 배포됨을 의미한다. Mantle 네이티브 토큰을 지갑 설정 없이 익숙한 CEX 인터페이스 내에서 Bybit 사용자가 직접 거래할 수 있는 Bybit Alpha를 의미한다. Bybit가 Mantle 네이티브 입출금을 지원하여, 사용자에게 마찰 없이 CEX에서 온체인으로 가는 매끄러운 경로를 제공함을 의미한다.

이것이 Mantle이 구현하려는 CeDeFi 모델이다. CeFi 유동성이 단일하고 일관된 시스템 안에서 DeFi 기회와 만나는 것이다.

Mantle Vault는 이 모델이 작동하는 것을 가장 명확하게 보여주는 사례다. CEX 사용자가 온체인 수익률에 접근하기 위해 지갑 인프라를 이해할 필요가 없어야 한다는 것이다. Mantle Vault는 그 장벽을 완전히 제거하여, 추가적인 복잡성 없이 Bybit 사용자를 Aave 같은 디파이 프로토콜에 직접 연결한다. 1분기에만 Mantle Vault는 운용자산(AUM) 2억 달러를 넘어섰다.

우리는 RWA 채택을 이론화하고 있는 것이 아니다. 우리는 실제 활용 사례를 구축하고 실제 사용자를 그곳으로 데려오고 있다.

핵심 지표

생태계 분석

실세계 자산 (RWA)

Mantle 상의 RWA TVL은 2025년 말 1억 9,420만 달러에서 2026년 1분기 말 2억 4,750만 달러로 전분기 대비 27.4% 성장했다. 이 확대는 Maple Finance의 syrupUSDT와 xStocks 토큰화 주식 출시라는 두 가지 제품 통합에서 비롯되었다. Maple Finance의 수익형 자산인 syrupUSDT는 사용자 USDT를 초과담보(overcollateralized) 기관 대출 풀의 뒷받침으로 라우팅하고, 그 이자를 예치자에게 되돌려준다. syrupUSDT는 2026년 2월 11일 Aave V3 마켓이 출시될 때 지원 예치 자산으로 Mantle에 진입했으며, 분기 말까지 TVL 9,010만 달러에 도달하여 해당 분기 Mantle의 RWA 성장에 가장 크게 기여했다. xStocks는 1분기 후반에 출시되어 Mantle 사용자에게 TSLA, CRCL, NVDA, AAPL, GOOGL 등 토큰화된 미국 주식에 대한 온체인 익스포저를 제공했으며, 분기를 TVL 71만 2,110달러로 마감했다. Mantle 상 토큰화 자산에 전용 유동성을 제공하는 Blockstreet와의 별도 통합은 xStocks와 향후 주식 발행을 2분기를 향한 더 깊은 유동성에 자리 잡게 한다. Tether 또한 2026년 1월 19일 XAUT를 Mantle에 도입하여, 입출금을 Bybit를 통해 라우팅하며 체인의 RWA 스택에 토큰화된 금을 추가했다.

Mantle Index Four (MI4)는 Securitize와 함께 구축한 토큰화 펀드로, 기관 투자자에게 내재 수익률과 함께 블루칩 디지털 자산 익스포저를 제공한다. 이 펀드는 BTC, ETH, SOL을 핵심 배분으로 보유하고, 자본을 수익형 래퍼(수익 구조 토큰)로 라우팅하여 BTC 이외 부분의 수익을 강화한다. ETH 배분은 mETH Protocol을 통해 유동 스테이킹 및 스테이킹 담보에 자리하고, SOL 배분은 bbSOL(Bybit의 스테이킹 SOL 제품)에 자리하며, Ethena의 sUSDe 오버레이가 현금 포지션에서 베이시스 트레이드(basis trade) 수익률을 포착한다. MI4 TVL은 2025년 말 1억 6,530만 달러에서 2026년 1분기 말 1억 2,690만 달러로 전분기 대비 23.2% 하락했다.

스테이블코인

Mantle 상의 스테이블코인 시가총액은 2025년 말 7억 340만 달러에서 2026년 1분기 말 7억 7,300만 달러로 전분기 대비 9.9% 성장했다. USDT는 분기 동안 1.0% 축소되어 5억 1,630만 달러를 기록했음에도 네트워크 내 최대 스테이블코인 자리를 유지했고, USDe 공급량은 29.5% 성장해 1억 5,870만 달러에 이르렀다. USDC는 Mantle에서 가장 빠른 성장을 보이며 전분기 대비 141.8% 확대되었는데, 이는 2026년 2월 11일 Mantle 상 Aave V3 출시가 상당한 USDC 공급을 예치 풀로 끌어들였기 때문이다.

Mantle Vault

Mantle Vault는 사용자의 스테이블코인 예치금을 온체인 수익 전략으로 라우팅하는 Bybit Earn 제품으로, 거래소 사용자에게 Bybit 인터페이스를 떠나지 않고도 디파이 수익에 대한 접근을 제공한다. 2025년 12월 22일 출시되었으며 멀티체인 볼트 매니저인 CIAN 프로토콜이 큐레이션하는 이 제품은 두 개의 볼트를 운영한다. USDT0와 USDC로, 1분기 동안 각각 평균 4.9%와 5.0% APY를 기록했다. TVL은 분기를 2억 2,150만 달러로 마감했으며, 유입의 대부분은 2026년 3월 3일 Mantle Vault 예치자를 위한 Bybit Earn Carnival 인센티브가 가동되어 월말까지 이어진 이후 3월 내내 집중되었다.

mETH Protocol

mETH Protocol은 Mantle의 유동 스테이킹 및 리스테이킹(restaking) 플랫폼으로, ETH 예치금을 이더리움 스테이킹과 EigenLayer 리스테이킹 전략으로 라우팅하는 두 가지 수익형 토큰을 발행한다. mETH는 유동 스테이킹 토큰으로, 공급량 리베이싱(rebasing) 대신 ETH 대비 상승하는 교환 비율을 통해 수익이 누적되는, 스테이킹된 ETH에 대한 청구권을 나타낸다. cmETH는 mETH에 대해 발행되는 1:1 리스테이킹 영수증으로, 기초 스테이크를 기본 ETH 스테이킹 수익에 더해 EigenLayer로 보호되는 서비스로 라우팅하여 부스트된 수익을 얻는다. 이 프로토콜의 검증자 세트에는 Kraken, P2P, Blockdaemon, Stakefish가 포함되며, 스테이킹 보상에 대한 10% 수수료가 지속적인 운영과 노드 운영자 보상을 지원한다.

mETH 공급량은 2025년 말 209,280 mETH에서 2026년 1분기 말 264,980 mETH로 전분기 대비 26.6% 성장했다. cmETH 공급량은 반대 방향으로 움직여 86,590에서 67,570으로 22.0% 축소되었는데, 이는 기초 유동 스테이킹 토큰 대비 리스테이킹 래퍼에 대한 수요 감소를 시사한다.

COOK은 mETH Protocol의 네이티브 거버넌스 토큰으로, mETH와 cmETH 양쪽에 걸쳐 수수료, 검증자 온보딩, 스테이킹 및 리스테이킹 배분, 인센티브 설계를 결정하도록 설계되었다. COOK를 사용하는 공식 온체인 거버넌스는 아직 활성화되지 않았으며, 프로토콜 결정은 여전히 Mantle Forum을 통해 조율된다. COOK의 유통 시가총액은 2025년 말 380만 달러에서 2026년 1분기 말 300만 달러로 전분기 대비 20.6% 하락했다.

디파이 TVL

Mantle 상의 디파이 TVL은 2026년 1분기에 사상 최고치에 도달하며, 2025년 말 1억 6,930만 달러에서 2026년 1분기 말 6억 4,800만 달러로 전분기 대비 282.7% 성장했다. 이 확대는 거의 전적으로 2026년 2월 11일 Mantle 상 Aave V3 마켓 출시가 견인했으며, 해당 마켓은 분기 말까지 TVL이 0달러에서 5억 4,710만 달러로 성장하여 네트워크 전체 디파이 TVL의 84.4%를 차지했다. 이 출시는 800만 MNT와 150만 GHO 인센티브와 결합되어, 마켓이 가동되면서 신규 유입을 끌어들였다. Mantle 상의 다른 모든 대형 디파이 프로토콜은 분기 동안 TVL이 27.5%~76.7% 범위로 하락하여, 1분기 Mantle의 디파이 성장이 디파이 최대 대출 프로토콜이 네트워크에 온라인화된 데 따른 것임을 강조했다.

DEX 거래량

Mantle 상의 일일 평균 DEX 거래량은 2025년 말 1,750만 달러에서 2026년 1분기 890만 달러로 전분기 대비 49.1% 하락했다. AGNI Finance는 분기 거래량 2억 1,990만 달러로 여전히 지배적인 DEX였으나, 일일 평균 거래량은 590만 달러에서 240만 달러로 전분기 대비 58.3% 하락했다.

Fluxion Network는 해당 그룹에서 가장 큰 전분기 대비 거래량 성장을 기록하며, 2025년 12월 18일 출시 이후 첫 온전한 분기에 2025년 4분기 73만 6,850달러에서 2026년 1분기 3,960만 달러로 50배 이상 확대되었다. Fluxion의 1분기 거래량 대부분은 졸업한(graduated) 토큰 유동성을 Mantle 네트워크 상 Fluxion으로 라우팅하는 Bybit 지원 옴니체인 밈코인 런치패드 printr로 거슬러 올라간다. printr이 분기 내내 멀티체인 밈코인 베뉴로 확장됨에 따라 Fluxion은 그 분배의 Mantle 구간을 포착했고, 이는 네트워크 내 신규 DEX에 신규 풀 출시와 그에 따른 거래 흐름이라는 구조적 파이프라인을 제공했다.

재무 분석

가격과 시가총액

MNT의 유통 시가총액은 2025년 말 31억 달러에서 2026년 1분기 말 23억 달러로 전분기 대비 27.7% 하락했으며, 같은 기간 토큰 가격은 0.96달러에서 0.70달러로 27.6% 하락했다. 이 하락은 1분기 내내 이어진 크립토 시장의 전반적 냉각을 반영하며, 토큰의 도달 범위를 새로운 베뉴 전반으로 확장한 일련의 분배 촉매에도 불구하고 MNT는 하락했다.

그 촉매 중 가장 주목할 만한 것은 2026년 1월 27일, MNT를 솔라나(Solana) 생태계로 확장한 크로스체인 인터페이스인 Mantle Super Portal의 출시였다. Bybit, Mantle, Byreal이 개발한 이 포털은 보유자가 MNT를 이더리움에서 솔라나로 브리지하여 Byreal의 솔라나 네이티브 디파이 마켓에 배포할 수 있게 하며, 3개월에 걸쳐 분배되는 솔라나 상 MNT-USDC 풀을 위한 96,000 MNT 유동성 인센티브와 결합되었다. Robinhood 또한 MNT를 상장하여 크립토 네이티브 거래소를 넘어 도달 범위를 넓혔다. 솔라나 디파이와 주요 미국 리테일 증권사로의 동시 확장은 MNT를 2분기 더 폭넓은 보유자 분배에 자리 잡게 한다.

거래 수수료

Mantle 수수료는 2025년 말 11만 500달러에서 2026년 1분기 5만 4,350달러로 전분기 대비 50.7% 하락했다. 이더리움 블롭(blob)에 게시하는 ZK 밸리디움으로서 Mantle은 구조적으로 낮은 거래 수수료로 운영되며, 네트워크 수수료는 온체인 활동을 긴밀히 추적한다. 분기 내내 약해진 DEX 거래량과 낮아진 거래 활동은 이미 완만한 수수료 기반을 더욱 끌어내렸다.

네트워크 분석

온체인 활동

Mantle 상의 온체인 활동은 2026년 1분기에 축소되었으나, 주소 감소와 거래 감소 사이의 괴리는 네트워크 내 더 집중된 사용자 기반을 가리킨다. 일일 평균 활성 주소는 2025년 말 5,000개에서 2026년 1분기 2,280개로 전분기 대비 54.5% 하락하여 Mantle 출시 이후 최저 수준을 기록했다. 일일 거래는 더 잘 버텨, 42,200건에서 33,840건으로 전분기 대비 19.8% 하락했으며, 활성 주소당 평균 거래는 4분기 8.4건에서 1분기 14.7건으로 끌어올렸다. 폭넓은 사용자 획득이 약해진 와중에도 충성도 높은 일군의 주소가 분기 내내 Mantle과 계속 상호작용했다. 2분기를 향한 주소 성장 회복의 촉매로는 지속적인 생태계 통합과 Mantle의 네오뱅크 UR 출시가 있으며, 이는 크립토 네이티브 디파이 참여자를 넘어 새로운 사용자 세그먼트로 네트워크의 도달 범위를 확장할 것이다.

주소

1분기 활성 주소를 신규 그룹과 재방문 그룹으로 나누면 집중 추세가 확인된다. Mantle은 1분기에 일일 평균 273개의 신규 주소와 2,001개의 재방문 주소를 기록했는데, 이는 1분기 일일 활동의 약 87%가 이전에 네트워크에서 거래한 적 있는 주소에서 나왔음을 의미한다. 이 구성은 기존 사용자의 건전한 유지율을 보여주며, 신규 획득이 추가 주소 성장의 주요 지렛대다.

네트워크 업데이트, 파트너십, 통합

Mantle은 2026년 1월 14일 Limb 하드포크를 완료하여, 이더리움의 Fusaka 업그레이드 및 PeerDAS 기반 블롭 용량 확장과의 완전한 호환성을 확보했다. 업그레이드 사이클의 일환으로 Mantle은 기본 데이터 가용성 계층을 이더리움 블롭으로 이전하여, 관련 서비스에 대해 EigenCloud와의 관계를 유지하면서 이더리움과의 정렬을 심화했다.

Mantle은 1분기에 네 건의 통합을 통해 생태계 입지를 확장했다.

• Infinex: Mantle이 크로스체인 지갑 플랫폼인 Infinex에서 가동되어, Infinex 사용자가 단일 인터페이스에서 Mantle 자산과 애플리케이션에 접근할 수 있게 되었다.

• Allora: Allora가 Mantle에서 가동되어, 탈중앙 AI 추론 네트워크를 체인에 도입하고 예측 모델에 대한 온체인 접근을 가능하게 했다.

• Tristero: Mantle이 거래·실행 플랫폼인 Tristero에서 가동되어, Tristero 사용자에게 MNT 및 기타 Mantle 네이티브 자산에 대한 접근을 단순화했다.

• Everclear: Mantle이 크로스체인 정산 프로토콜인 Everclear와 파트너십을 맺어, Mantle 상 자산에 대한 구성 가능한 크로스체인 흐름을 가능하게 했다.

• Robinhood: MNT가 2026년 1월 Robinhood에 상장되어, 크립토 네이티브 거래소를 넘어 미국 리테일 투자자로 도달 범위를 넓혔다.

• XAUT: Tether가 2026년 1월 19일 토큰화된 금을 Mantle에 도입하여, 입출금을 Bybit를 통해 라우팅하며 체인의 자산 스택에 금 기반 RWA 익스포저를 추가했다.

• Anchorage Digital: Mantle이 Anchorage Digital과 파트너십을 맺어 Anchorage의 Porto 지갑을 통해 이더리움 상 $MNT에 대한 규제된 기관 수탁(custody)을 제공함으로써, 전 세계 기관이 $MNT를 직접 대차대조표에 보유할 수 있게 했다.

Mantle은 에이전트 인프라를 출시하며 분기 동안 자율 AI 에이전트의 거점으로 스스로를 포지셔닝했다. 팀은 2026년 2월 16일 Mantle 메인넷에 AI 에이전트를 위한 온체인 신원·평판·검증 표준인 ERC-8004를 배포하여, 에이전트가 조직 경계를 넘어 지닐 수 있는 검증 가능한 신원 계층을 부여했다. Mantle은 또한 자체 AI Agent Skills 및 Agent Scaffold를 공개하여, 배포자에게 Mantle 관련 작업을 안정적으로 수행하는 에이전트를 구축·통합·실행할 더 빠른 진입로를 제공했다. 스택을 마무리하며 Mantle은 QuestFlow를 통해 x402 결제 인프라를 배포하여, 에이전트가 프로그래밍 방식으로 리소스 비용을 지불할 수 있게 하고 QuestFlow의 에이전트 생태계를 체인으로 가져왔다.

1분기에 이어 Mantle은 2026년 4월 16일 Arsia 업그레이드를 완료했으며, 이는 밸리디움에서 이더리움을 데이터 가용성 계층으로 삼는 ZK 롤업으로의 아키텍처 전환이다. 이 업그레이드는 17억 2,000만 달러를 보호하며 Mantle을 전 세계 모든 롤업 중 총보호가치 3위에 자리 잡게 한다. 이는 네트워크 출시 이래 Mantle 역사상 가장 중요한 인프라 이정표다.

Mantle 트레저리

Mantle 트레저리는 2026년 1분기를 24억 달러로 마감하여, DefiLlama 상 최대 규모의 DAO 트레저리이자 디지털자산 트레저리(DAT) 기업인 SharpLink Gaming(NASDAQ: SBET)에만 뒤지는 전체 두 번째 규모의 트레저리가 되었다. 트레저리는 2025년 말 31억 달러에서 전분기 대비 25.1% 축소되었으며, 이는 거의 전적으로 MNT의 가격 하락이 견인했다.

1분기 배분 내역은 다음과 같다.

• MNT (BIT, WMNT 포함): 21억 달러 보유, 트레저리의 90.0% 차지.

• MI4: 1억 2,680만 달러 보유, 트레저리의 5.4% 차지.

• ETH (wETH): 3,330만 달러 보유, 트레저리의 1.4% 차지.

• mETH 및 cmETH: 2,670만 달러 보유, 트레저리의 1.1% 차지.

• 스테이블코인 (USDC, USDT, USDe): 1,980만 달러 보유, 트레저리의 0.8% 차지.

• BTC (FBTC, wBTC): 1,980만 달러 보유, 트레저리의 0.8% 차지.

• 기타 (bbSOL, COOK 등): 830만 달러 보유, 트레저리의 0.4% 차지.

MNT 보유분은 1분기에 21억 달러로 전분기 대비 28.5% 하락했으며, 이 8억 4,330만 달러의 손실이 트레저리 전체의 7억 8,840만 달러 감소를 견인했다. 트레저리는 분기 중 MI4에 1억 2,680만 달러 포지션을 신규 개시했는데, 이는 1분기에 추가된 유일한 주요 신규 익스포저다. 기존 포지션 중 스테이블코인은 95.6% 확대되어 1,980만 달러, mETH 및 cmETH는 34.8% 증가하여 2,670만 달러, BTC는 15.6% 상승하여 1,980만 달러를 기록한 반면, ETH 보유분은 72.7% 하락하여 3,330만 달러를 기록했다. ETH 하락폭은 가격 변동만으로 설명되는 수준을 훨씬 넘었는데, 이는 트레저리 ETH의 일부가 신규 MI4 배분으로 재배치된 것과 일치하며, MI4 자체도 스테이킹 수익을 위해 ETH를 mETH Protocol로 라우팅한다. 이 구성 변화로 트레저리 가치에서 MNT가 차지하는 비중이 94.3%에서 90.0%로 줄었으며, MI4와 확대된 스테이블코인 보유분이 Mantle의 자산 프로필을 다변화하기 시작했다.

마무리 요약

Mantle의 테제는 범용 레이어2가 아니라 온체인 금융의 유통 허브로 기능하는 것이다. 이는 2026년 1분기에 디파이, RWA, 스테이블코인, AI 에이전트 전반에 걸친 주요 제품 출시로 더욱 선명해졌다. Aave V3는 2026년 2월 11일 출시되어 분기 말까지 TVL이 0에서 5억 4,710만 달러로 확대되며 디파이 TVL을 사상 최고치인 6억 4,800만 달러로 끌어올렸다. RWA TVL은 Maple의 syrupUSDT와 Bybit의 xStocks 출시에 힘입어 전분기 대비 27.4% 성장한 2억 4,750만 달러를 기록했고, Mantle Vault는 CEX를 통한 스테이블코인 예치금을 온체인 수익으로 라우팅하며 1분기를 TVL 2억 2,150만 달러로 마감했다. Mantle은 또한 ERC-8004, AI Agent Skills, Agent Scaffold, QuestFlow를 통한 x402 결제를 배포하여 단일 체인 위에 완전한 에이전트 스택을 구성했다. 24억 달러 규모의 Mantle 트레저리는 MI4가 1억 2,680만 달러로 포트폴리오에 진입하고 MNT 집중도가 94.3%에서 90.0%로 낮아지면서 다변화를 시작했다.

분기의 헤드라인 지표는 반대 방향으로 움직였다. MNT는 27.6% 하락했고, 일일 활성 주소는 54.5% 감소하여 네트워크 최저치를 기록했으며, 수수료는 50.7% 하락했다. 사용자 구성은 더 건설적인 이야기를 들려주었는데, 일일 활동의 87%가 재방문 주소에서 나오고 주소당 거래가 8.4건에서 14.7건으로 상승하여, 신규 획득이 둔화되는 와중에도 충성도 높은 핵심 이용자층의 활동성이 높아졌다. 2분기 구도는 1분기에 구축된 기관 인프라가 핵심 이용자층을 더 넓은 생태계 활동으로 확장시킬 수 있는지에 달려 있으며, 초기 2분기 데이터는 그렇게 되고 있음을 시사한다. Mantle 상 Aave는 4월까지 총 시장 규모 14억 달러를 넘어섰고, xStocks는 Atomic RFQ로 기관급 실행을 활성화했으며, Arsia 업그레이드는 Mantle의 완전한 ZK 롤업 전환을 완료했다. Turing Test Hackathon은 63개국 600명 이상의 빌더와 함께 출범하여, 크립토 네이티브 디파이 참여자를 넘어선 새로운 사용자 획득 채널을 도입했다.

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