2025년, 너무나도 빨랐던 암호화폐 내러티브 사이클

링크복사
공유
추천

링크가 복사되었습니다.

마켓

2025년, 너무나도 빨랐던 암호화폐 내러티브 사이클

타이거리서치(Tiger Research)

2026.01.02 10:22:22

2025년 크립토 산업은 다양한 내러티브가 발생했습니다. 단순 이슈화만 되고 무너지고 있는 내러티브가 있지만 핵심 내러티브는 우리에게 주는 교훈이 있습니다.

Key Takeaways

2025년 암호화폐 시장은 내러티브 전환 속도가 급격히 빨라지며, 시장 전반에 피로감과 회의감이 누적된 해였다.
다수의 내러티브는 단기적인 관심 소모에 그쳤지만, 일부는 실제 사용과 구조로 이어지며 시장을 점진적으로 진전시켰다.
디젠 중심의 흐름을 넘어, 리테일 참여자가 비교적 쉽게 접근할 수 있는 내러티브가 확대되며 시장 저변이 넓어졌다는 점 역시 의미 있는 변화였다.

1. 내러티브, 내러티브, 그리고 내러티브

2025년 암호화폐 시장의 가장 두드러진 특징은 바로 급격한 내러티브 전환 속도였다. 하나의 내러티브가 충분한 검증을 거치기도 전에 시장의 관심은 이미 다음 내러티브로 이동해 있었다.

특히 밈코인을 중심으로 한 내러티브 전환은 더욱 급격했다. 트럼프, 일론 머스크, 시드니 스위니 등 새로운 내러티브가 등장했고, 투자자들의 시선 역시 그만큼 빠르게 옮겨 다녔다.

문제는 대부분의 내러티브가 일회성에 그쳤다는 점이다. 산업으로 확장될 구조를 갖추지 못한 채 단기적인 관심만 소모했다. 일부는 의도적으로 조작된 내러티브이기도 했다. 시장에는 피로감이 누적되었고, 회의감은 더욱 깊어졌다.

그러나 모든 내러티브가 소모로 끝난 것은 아니다. 일부는 실제 산업으로 안착하며 암호화폐 시장을 한 단계 발전시켰다. 그렇다면 무엇이 남고 무엇이 사라졌는가. 본 리포트에서는 2025년을 관통한 주요 내러티브를 되짚어보고, 그 흥망 속에서 드러난 교훈을 정리한다.

23,000명 이상의 웹3 시장 리더들이 읽고있는 아시아 웹3 시장의 인사이트를 가장 먼저 확인해보세요.

2. 2025년 내러티브 속 교훈은 무엇인가

2.1. 신규 유입보다 중요한 것은 리텐션이다

Source: Dune

올해 가장 이목을 끈 내러티브는 단연 밈코인이었다. 복잡한 개념 없이 직관적으로 이해할 수 있는 밈코인은, 그간 암호화폐에 관심이 없거나 이해하기 어려워 진입을 망설이던 이들까지 시장으로 끌어들였다. 문샷(Moonshot) 등 간편 트레이딩 앱의 등장은 거래 진입장벽마저 낮췄고, 신규 사용자는 단기간에 급증했다.

하지만 대부분의 사용자는 오래 머물지 않았다. 단기 수익을 노리고 진입했다가 빠르게 이탈했으며, 지속적인 활동이나 다른 서비스 이용으로 확산되는 낙수효과로도 이어지지 못했다. 유입은 발생했지만, 그 관심은 일회적으로 소모되는 데 그쳤다.

이 사례는 적절한 계기와 낮은 진입장벽만 갖춰질 경우 대규모 유입이 가능하다는 점을 분명히 보여준다. 밈코인은 그 가능성을 증명했다. 동시에 유입만으로는 충분하지 않다는 사실도 드러났다. 사용자가 머무를 이유를 설계하지 못한다면, 유입은 곧 이탈로 이어질 수밖에 없다. 리텐션에 대한 고민은 여전히 핵심 과제로 남아 있다.

2.2. 인포파이의 명암, 가치 창출보다 피로감을 더 키웠다

2025년은 인포파이(InfoFi)가 본격적으로 주목받은 해이기도 했다. 카이토(Kaito)를 중심으로 인포파이 서비스가 확산되며, 사용자가 정보를 생산하고 그에 대한 보상을 받는 구조가 시장에 자리 잡았다. 정보 생산에 인센티브를 결합했다는 점에서 이는 분명 의미 있는 시도였고, 이를 계기로 다수의 리테일 사용자가 유입되었다.

그러나 한계도 빠르게 드러났다. 콘텐츠의 질은 본질적으로 주관적이기 때문에 정량적 평가가 어렵지만, 보상 분배를 위해 수치 중심의 기준이 적용되면서 참여자들의 행동은 점차 왜곡되기 시작했다. 정보의 정확성보다 자극적인 콘텐츠가 우선시되었고, 그 결과 X는 정보가 축적되는 공간이라기보다 광고판에 가까운 모습으로 변했다.

인포파이는 정보 생산을 활성화할 수 있다는 가능성을 보여줬다. 동시에 정보의 질을 어떻게 평가하고 보상할 것인가라는 과제도 남겼다. 이 문제가 해결되지 않는다면, 인포파이는 정보 생태계를 확장하기보다 시장의 피로감을 키우는 구조로 작동할 가능성이 크다.

2.3. 프라이버시는 이제 무시할 수 없는 요소다

Source: rwa.xyz

기관 자금 유입이 가속화되면서 암호화폐 시장은 리테일 중심에서 기관 중심으로 이동하고 있다. 이와 함께 프라이버시 섹터가 주목받기 시작했다. 우연이 아니다.

온체인 투명성은 오랫동안 암호화폐의 강점으로 여겨져 왔다. 그러나 거래 규모와 타이밍, 포지션이 그대로 노출되는 환경은 기관 투자자에게 곧 전략의 노출을 의미한다. 전통 금융에서 오프 익스체인지 거래 비중이 확대되는 현상 역시, 모든 정보가 공개되는 구조에 대한 불편함이 커지고 있음을 보여준다.

투명성은 모든 참여자에게 동일한 장점으로 작동하지 않았다. 이제 기관 참여와 시장 확장을 논하는 과정에서 프라이버시는 더 이상 부차적인 요소로 남기 어렵다.

2.4. 암호화폐의 프로덕트 마켓 핏이 드러난 해

2025년은 암호화폐가 추상적인 가능성을 넘어, 실제로 작동하는 사용처를 보여주기 시작한 해였다. 스테이블코인, x402, 예측시장 등은 각기 다른 형태였지만, 암호화폐가 가진 보더리스한 화폐 성격과 거래에 대한 신뢰 제공이라는 공통된 강점을 실제 문제 해결에 연결했다는 점에서 의미가 있다.

이들 사례의 핵심은 암호화폐가 중앙 주체 없이도 거래를 성립시키고, 그 결과에 대한 신뢰를 제공할 수 있다는 점에 있었다. 전 세계 참여자가 동시에 참여하는 환경에서, 중개자 없이 거래를 성립시키고 그 결과를 검증할 수 있다는 점은 기존 시스템이 제공하기 어려웠던 장점이다. 이러한 조건이 맞아떨어진 영역에서 암호화폐는 상대적인 강점을 보일 수 있음을 시사했다.

이 사례들은 암호화폐가 모든 영역에서 해답이 될 수 있음을 보여주지는 않는다. 다만 암호화폐의 고유한 특성이 문제의 구조와 맞아떨어질 경우, 명확한 프로덕트 마켓 핏으로 이어질 수 있음을 보여준다. 2025년은 바로 그 조건이 처음으로 비교적 선명하게 드러난 해였다.

3. 빠르게 변한 내러티브 사이클, 그 속에 남은 것들

2025년 암호화폐 시장에는 유난히 많은 내러티브가 등장했다. 하나의 내러티브가 충분히 검증되기도 전에 다음 이야기로 관심이 이동했고, 상당수는 짧게 소비된 뒤 사라졌다. 전환 속도가 워낙 빨랐던 만큼, 겉으로 보기에 소모적인 한 해처럼 느껴질 여지도 있었다.

그러나 이러한 인상만으로 2025년을 의미 없는 시기로 단정하기는 어렵다. 내러티브의 수명은 짧았지만, 그 이면에서는 다양한 실험이 동시에 진행되었고 제도권 편입 역시 본격화되었다. 또한 이 시기의 흐름은 단순한 투기성 내러티브에만 국한되지 않았다. 디젠 중심의 폐쇄적인 이야기보다는, 리테일 참여자도 비교적 쉽게 접근할 수 있는 내러티브가 다수 등장하며 시장의 저변이 넓어지기 시작했다.

빠르게 소비된 내러티브들은 즉각적인 성과를 남기지는 않았다. 다만 그 과정은 어떤 구조가 작동했고, 어떤 구조가 작동하지 않았는지를 구분해내는 계기가 되었다. 이제 이를 자양분 삼아 다음 단계로 나아갈 차례다.

23,000명 이상의 웹3 시장 리더들이 읽고있는 아시아 웹3 시장의 인사이트를 가장 먼저 확인해보세요.

🐯 More from Tiger Research

이번 리서치와 관련된 더 많은 자료를 읽어보세요.

2026년 암호화폐 시장의 10가지 변화

Disclaimer

이 보고서는 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 작성되었습니다. 그러나 정보의 정확성, 완전성, 그리고 적합성을 명시적으로나 암시적으로 보증하지 않습니다. 당사는 본 보고서나 그 내용을 이용함에 따른 모든 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 이 보고서의 결론과 권고사항, 예상, 추정, 전망, 목표, 의견 및 관점은 작성 당시의 정보를 바탕으로 하며 예고 없이 변경될 수 있습니다. 또한 타인 및 타조직의 의견과 일치하지 않거나 반대될 수 있습니다. 이 보고서는 정보 제공의 목적으로 작성되었으며, 법률, 사업, 투자, 또는 세금에 관한 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 또한 증권이나 디지털 자산에 대한 언급은 설명을 위한 것일 뿐, 투자 권고나 투자 자문 서비스 제공을 제안하는 것이 아닙니다. 이 자료는 투자자나 잠재적 투자자를 대상으로 하지 않았습니다.

타이거리서치 리포트 이용 안내

타이거리서치는 리포트의 공정 사용을 지지합니다. 이는 공익적 목적으로 콘텐츠를 인용하되 상업적 가치에 영향을 주지 않는 범위에서의 넓은 사용을 허용하는 원칙입니다. 공정 사용 규칙에 따라, 리포트를 사전 허가 없이 사용할 수 있으나, 타이거리서치 리포트를 인용 시에는 1) 출처로 ‘타이거리서치’를 분명히 밝히고, 2) 타이거리서치 로고를 포함시켜야 합니다. 자료를 재구성하여 출판할 경우에는 별도의 협의가 요구됩니다. 사전 허가 없는 사용은 법적 조치를 초래할 수 있습니다.