50배 급성장 토큰화 미 국채…300억 달러 온체인 복지 실험, AML·KYC '규제 지뢰'에 막히나

블록체인 기반 ‘온체인 공공 복지’가 차세대 사회보장 인프라로 부상하고 있지만, 규제 준수와 제재(제재 리스트) 대응 등 넘어야 할 과제가 여전히 크다는 지적이 나왔다. 복지 수당을 토큰화 채권과 디지털 지갑으로 지급하는 실험이 확산되는 가운데, 자금세탁방지와 고객확인(KYC) 체계 없이는 각국 정부가 본격 도입에 나서기 어렵다는 분석이다.

미국 컴플라이언스·모니터링 컨설팅 회사 가이드포스트 솔루션즈(Guidepost Solutions)를 이끄는 최고경영자(CEO) 줄리 마이어스 우드(Julie Myers Wood)는 최근 코인텔레그래프와 인터뷰에서 “온체인 복지 지급은 행정 효율성과 투명성 측면에서 분명한 이점이 있지만, 규제 준수 체계를 갖추지 않으면 되레 리스크가 커질 수 있다”고 말했다.

가이드포스트 솔루션즈는 마셜 제도 공화국 정부가 발행한 토큰화 국채 ‘USDM1’의 규제 준수 및 제재 대응 프레임워크 설계를 자문했다. USDM1은 단기 미국 국채를 1:1로 담보로 두고 발행된 디지털 채권으로, 전통 채권과 달리 발행·유통·청산 과정이 블록체인 상에서 이뤄진다. 마셜 제도 정부는 이를 기반으로 2025년 11월부터 국민에게 분기마다 지급되는 ‘기본소득(UBI)’을 모바일 지갑을 통해 직접 전달하는 온체인 복지 프로그램을 가동 중이다.

우드 CEO는 “지금까지 아날로그 방식으로 지급하던 각종 복지 혜택은 디지털 전환을 반드시 검토해야 한다”며 “디지털 방식은 지급 속도를 높이고, 예산 배분과 사용 내역을 추적할 수 있는 ‘감사 가능한 기록’을 남길 수 있다”고 강조했다. 정부 입장에서는 중간 단계의 금융기관을 줄여 비용과 지연을 줄이고, 수혜자 입장에서는 계좌가 없거나 금융 인프라가 부족해도 복지 수당을 제때 받을 수 있는 구조가 된다는 설명이다.

최근 여러 국가가 토큰화 국채와 온체인 복지 시스템을 동시에 검토하고 있다. 기존 금융 인프라에서는 채권 발행과 결제, 청산 과정이 복잡하고 시간이 오래 걸리는 데다, 중개기관이 많아 수수료 부담이 크다. 반면 블록체인 상에서 토큰화 채권을 발행하면 발행자와 투자자 간 직접 거래 구조가 가능해져 결제 지연과 비용을 크게 줄일 수 있다는 기대가 나온다.

특히 달러 이외 통화 기반 토큰화 국채 시장이 빠르게 성장하면서, 각국 정부는 이를 복지 제도와 결합하려는 시도를 이어가고 있다. 국채를 디지털 토큰으로 발행해 유통시키는 동시에, 해당 토큰 또는 이자 수익을 국민에게 기본소득이나 보조금 형태로 자동 분배하는 구조가 대표적이다. 영국 정부가 HSBC와 함께 추진 중인 토큰화 국채 시범 사업처럼, 전통 금융 강국들도 온체인 채권 발행 실험에 속도를 내고 있다.

다만 규제 측면의 숙제는 가볍지 않다. 우드 CEO는 “온체인 채권은 비용 절감과 빠른 결제라는 장점 덕분에 금융 접근성이 떨어지는 계층까지 포용할 수 있지만, 동시에 자금세탁과 제재 회피에 악용될 위험도 커진다”고 경고했다. 특히 전 세계적으로 자금세탁방지(AML) 의무와 각국·국제기구의 제재 리스트를 준수해야 하는 상황에서, 온체인 채권과 관련 지갑 주소가 제재 대상과 연결될 경우 정부의 법적·정치적 부담이 상당하다는 지적이다.

그는 “정부가 일반 대중을 상대로 온체인 채권을 발행할 때는, 누가 어떤 자금으로 구매하는지 파악하기 위해 고객확인(KYC)을 반드시 거쳐야 한다”며 “복지 수당 또한 정확한 수혜자에게만 지급되도록 신원 확인과 데이터 관리 체계를 갖춰야 한다”고 덧붙였다. 온체인 공공 복지는 기술적으로는 국경을 넘어 빠르게 확산될 수 있지만, 규제 측면에서는 각국의 AML 규정과 제재 시스템을 일일이 반영해야 하는 만큼 상당한 준비가 필요하다는 의미다.

온체인 채권 시장의 성장세는 수치로도 확인된다. 암호화폐 데이터 분석 플랫폼 토큰 터미널(Token Terminal)에 따르면, 토큰화된 미국 국채 시장 규모는 2024년 이후 50배 이상 급증했다. 주로 기관투자가와 법인이 활용하던 국채 상품이 블록체인 상에서 작은 단위로 쪼개져 유통되면서, 개인 투자자까지 접근하는 구조로 바뀌고 있는 것이다.

스위스 디지털 자산 서비스 기업 토러스(Taurus SA)의 공동 창업자 라민 브라히미(Lamine Brahimi)는 토큰화 채권 시장이 향후 300억 달러(약 4조 3,344억 원) 규모까지 커질 수 있다는 전망을 내놨다. 그는 코인텔레그래프에 “결제 시간 단축, 거래 비용 절감, 자산을 잘게 쪼개는 ‘분할 소유(fractionalization)’는 글로벌 금융 시장 진입 장벽을 크게 낮춘다”며 “소액 투자자도 예전에는 접근하기 어려웠던 자산에 참여할 수 있게 된다”고 설명했다.

토큰화 국채는 1개 단위를 고가로 유지할 필요가 없어, 극도로 작은 단위까지 나누어 발행하고 거래할 수 있다. 예를 들어 과거에는 수천 달러 단위로만 투자할 수 있었던 채권을, 토큰화 후에는 몇 달러 단위로 구매하게 만드는 식이다. 이를 통해 신흥국 투자자나 전통 금융 계좌가 없는 이용자도 기본적인 채권 투자와 공공 복지 프로그램에 동시에 연결될 수 있다는 점이 주목된다.

온체인 공공 복지와 토큰화 국채는 ‘포용 금융’ 실현이라는 점에서 분명한 잠재력을 가진다. 지리적 한계나 금융 인프라 부족으로 기존 은행 시스템을 이용하지 못하던 시민들도 모바일 지갑 하나로 복지 수당을 받고, 소액으로도 국채 등 안전자산에 접근할 수 있기 때문이다. 특히 인구가 넓게 흩어져 있는 섬 국가나, 행정 인력이 부족한 개발도상국에서 이런 시도는 행정 효율성과 투명성 제고에 직접적인 효과를 줄 수 있다.

그러나 AML·제재 준수·KYC 같은 규제 이슈를 해결하지 못하면, 온체인 복지 모델은 선진국에서 확산되기 어렵다. 규제 미비 상태에서 대규모 공공 자금을 온체인으로 옮길 경우 불법 자금 유입, 제재 대상과의 거래, 개인정보 보호 이슈까지 복합적인 리스크가 발생할 수 있어서다. 결국 각국 정부와 규제 당국, 기술 기업, 컴플라이언스 전문 업체가 함께 ‘온체인 복지’에 맞는 새로운 규제·감시 아키텍처를 설계할 수 있느냐가 관건이 될 전망이다.

마셜 제도의 사례는 토큰화 채권을 기반으로 한 온체인 기본소득이 실제로 구현 가능하다는 점을 보여주는 동시에, 규제와 거버넌스 측면의 과제를 선명히 드러낸다. 토큰화 국채 시장이 수십억 달러 규모로 커질수록, 사회보장 시스템과의 결합은 더욱 가속화될 가능성이 크다. 다만 우드 CEO의 지적처럼 ‘온체인 공공 복지’가 진정한 차세대 복지 인프라가 되려면, 기술 혁신 못지않게 견고한 규제 준수와 신뢰 구축이 뒷받침돼야 할 것으로 보인다.