43억 달러 손실… 비트마인, 이더리움 급락에 '6조 원 평가손' 직격탄

6조 원 넘는 평가손…비트마인, 이더리움 급락에 재무 리스크 부각

이더리움(ETH) 가격 하락 여파로 공개 상장 기업 비트마인 이머전(BitMine Immersion)이 약 6조 원에 달하는 '종이상 손실(paper loss)'을 떠안으며, 암호화폐 재무 전략의 위험성이 다시 주목받고 있다.

디지털 자산 추적 플랫폼 드롭스탭(Dropstab)에 따르면, 비트마인은 지난주 이더리움 4만302개를 추가 매입하며 보유량을 약 424만 개까지 늘렸다. 그러나 최근 시장 급락으로 해당 보유분의 평가가치는 약 96억 달러(약 1조 3,927억 원)로 줄었으며, 이는 지난해 10월 고점인 약 139억 달러(약 2조 1,797억 원)에서 43억 달러(약 6조 2,370억 원) 이상 감소한 수치다.

이 같은 평가손은 이더리움 가격이 토요일 기준 2,300달러(약 333만 원)선까지 하락한 데 따른 결과다. 시장 분석 매체 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 "유동성이 극도로 불안정한 상황에서 과도한 레버리지가 가격에 '에어 포켓(급락 구간)'을 만들고 있다"며, 군중 심리에 따른 매도세가 하락폭을 키웠다고 설명했다.

‘레버리지 청산 후폭풍’에 흔들리는 투자 전략

비트마인의 최대 투자자인 톰 리(Tom Lee)는 최근 인터뷰에서 "장기적인 펀더멘털은 여전히 유효하지만, 디레버리징(레버리지 청산)의 영향이 계속 이어지고 있다"며, 연초부터 시장이 고통스러운 조정기를 맞고 있다고 말했다. 그는 작년 10월 10일 약 190억 달러(약 27조 5,690억 원) 규모의 시가총액이 증발한 암호화폐 시장 폭락이 투자 심리를 완전히 바꿔놓았다고 평가했다.

시장조성업체 윈터뮤트(Wintermute)도 최근 보고서를 통해 “2026년 반등을 위해선 구조적으로 개선된 시장 환경이 필요하다”고 분석했다. 여기에 비트코인(BTC) 및 이더리움의 상승 모멘텀 회복, ETF 시장 확대, 기관 투자자 대상 재무 전략 강화, 개인 투자자 유입 증가 등이 필요 조건으로 꼽혔다.

하지만 현재 개인 자금은 인공지능(AI), 양자컴퓨팅 등 급성장 기술 섹터로 이동하고 있어, 크립토 시장의 회복이 녹록치 않을 것이라는 전망도 나온다.

이더리움 보유에도 연 2천억 원 이상 지분보상 수익 기대

한편, 비트마인의 대규모 이더리움 지분 보유는 연간 약 1억 1,300만 달러(약 1,641억 원) 규모의 스테이킹 수익 창출 구조를 갖추고 있어, 손실에도 불구하고 일정 수준의 현금흐름은 유지될 전망이다. 그러나 스테이킹 수익이 시세 하락에 비해 미미하다는 점에서 재무 불안 요소를 완전히 상쇄하긴 어렵다.

암호화폐 보유를 장부 자산으로 활용하는 전략은 상승장에선 레버리지를 활용한 고수익을 기대할 수 있지만, 현재처럼 유동성이 약하고 변동성이 큰 시장 환경에서는 치명적인 손실로 이어질 수 있다. 비트마인의 사례는 이러한 위험을 여실히 보여주고 있다.

2026년, 암호화폐 시장 ‘진짜 회복’은 하반기 이후?

비트마인의 손실은 업계 전반의 교훈이기도 하다. 전문가들은 2026년 하반기 이후 회복 가능성에 무게를 두고 있지만, 구조적 유입 없이 기대만으로는 반전이 어렵다는 시각이 많다.

시장이 다시 레버리지에 기대기 전, 보다 근본적인 유동성 확보와 투자 심리 회복이 선행돼야 한다는 신호로 해석된다.

💡 "보유만으론 부족하다… 진짜 위험은 '구조'를 모를 때 시작된다"

이번 비트마인 사례처럼, 대규모 가상자산 보유가 때론 치명적인 부메랑이 될 수 있습니다. 단순히 코인을 들고 있는 것만으로는 시장 급락에 대응할 수 없습니다.

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