4주 새 38억달러 유출… 비트코인 흔들리자 XRP·솔라나로 자금 '로테이션' 뚜렷

암호화폐 상장지수상품(ETP)에서 한 주 동안 1억 7,300만달러(약 2,497억 원)가 빠져나가며 4주 연속 순유출이 이어졌다. 비트코인(BTC) 가격이 7만달러(약 1억 101만 원) 선 아래에서 힘을 쓰지 못하는 사이, 리플(XRP)과 솔라나(SOL) 등 알트코인이 오히려 자금 유입을 이끌며 시장 내 자금 재배치 흐름이 뚜렷해지는 모습이다.

코인셰어스에 따르면 지난주 전 세계 암호화폐 ETP에서는 1억 7,300만달러(약 2,497억 원)의 자금이 순유출됐다. 직전주 1억 8,700만달러(약 2,701억 원) 유출에 이어 또 한 번 ‘마이너스 주간’을 기록한 것이다. 지난 4주 동안 누적 유출 규모는 약 38억달러(약 5조 4,853억 원)에 달하며, 같은 기간 운용자산(AUM)은 약 1,330억달러(약 19조 1,941억 원)로 감소해 2025년 4월 이후 최저 수준으로 내려앉았다.

코인셰어스 리서치 총괄 제임스 버터필은 이번 흐름을 ‘전반적인 시장 심리 악화와 가격 약세가 맞물린 결과’라고 진단했다. 실제로 비트코인은 지난주 초 7만달러(약 1억 101만 원) 선에서 출발했지만, 주 중 한때 6만 5,000달러(약 9,382만 원)까지 밀리며 변동성을 키웠다. 이런 가격 조정이 투자 심리를 위축시키며 비트코인 기반 상품에서 대규모 자금 이탈을 자극한 것으로 풀이된다.

비트코인·이더리움 흔들리는 사이 XRP·솔라나에 자금 유입

지난주 부정적 흐름의 중심에는 비트코인 ETP가 있었다. 비트코인 연계 상품에서는 1억 3,330만달러(약 1,924억 원)가 순유출되며 투자 심리 악화를 주도했다. 이로 인해 비트코인 ETP의 운용자산은 약 1,060억달러(약 15조 3,011억 원) 수준으로 줄어들었다.

미국 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF) 상황은 더 냉랭했다. 데이터 플랫폼 소소밸류에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF에서는 지난주에만 3억 6,000만달러(약 5,196억 원)에 육박하는 순유출이 발생하며 매도 우위가 두드러졌다. 비트코인 가격이 조정을 받는 구간마다 단기 차익실현 매물이 나오는 전형적인 ‘랠리 피로’ 국면이라는 해석이 뒤따른다.

이더리움(ETH) 역시 같은 흐름에서 자유롭지 못했다. 이더리움 ETP는 지난주 8,500만달러(약 1,227억 원)의 순유출을 기록했다. 다만 미국 현물 이더리움 ETF에서는 1,000만달러(약 144억 원) 규모의 소규모 순유입이 발생해, 구조적으로는 비트코인 대비 완만한 조정 국면이라는 평가도 나온다.

이 와중에 XRP와 솔라나 ETP는 역행했다. XRP 연계 상품에는 3,340만달러(약 482억 원), 솔라나 ETP에는 3,100만달러(약 447억 원)가 새로 유입되며 지난주 암호화폐 ETP 가운데 가장 선전한 자산으로 꼽혔다. 비트코인·이더리움에서 빠져나간 자금의 일부가 알트코인 중에서도 ‘상대 강세’가 기대되는 종목으로 이동하는 전형적인 로테이션(순환매) 패턴이 나타난 셈이다.

시장에서는 비트코인과 이더리움이 단기 박스권을 형성하는 동안, 규제 리스크가 상대적으로 낮거나 온체인 활동이 활발한 알트코인 중심으로 ‘위험 선호’ 성향이 살아날 수 있다는 분석도 제기된다. 다만 전체적인 ETP 자금 흐름이 아직은 명확한 ‘위험 자산 선호 전환’으로 보기 어렵다는 점에서, 이런 알트코인 강세가 얼마나 지속될지는 더 지켜봐야 한다는 평가다.

“50조달러 규모 ‘풍요 자산’ 토큰화가 디파이 차세대 성장동력”

한편 디파이(DeFi) 분야에서는 실물 자산 토큰화에 대한 기대가 다시 부상하고 있다. 탈중앙화 대출 프로토콜 에이브(AAVE) 창립자 스타니 쿨레초프는 2050년까지 태양광 등 이른바 ‘풍요 자산(abundance assets)’이 50조달러(약 721조 7,500억 원) 규모로 토큰화되며 온체인 담보 시장을 완전히 새로 열 수 있다고 전망했다.

쿨레초프는 일요일 X(옛 트위터) 게시글에서 “희소 자산의 토큰화도 계속 성장하겠지만, 토큰화가 가져올 가장 큰 파급효과는 풍요 자산에서 나올 것”이라고 강조했다. 그가 말하는 풍요 자산은 태양광 발전 설비처럼 대규모로 확장 가능하고 생산성이 지속적으로 늘어나는 자산군이다.

그는 “자본은 새로운 담보를 갈망하고 있으며, 온체인 대출은 이런 변화를 포착하고 가속할 준비가 되어 있다”고 말했다. 특히 태양광만 놓고 봐도 2050년까지 전체 ‘풍요 자산’ 시장 50조달러(약 721조 7,500억 원) 가운데 15조~30조달러(약 216조 5,000억~433조 원)를 차지할 수 있다고 내다봤다.

쿨레초프가 그리는 그림은 구체적이다. 예를 들어 태양광 채무 금융기관이 1억달러(약 1,443억 원) 규모 태양광 프로젝트를 토큰화하고, 이 토큰을 담보로 7,000만달러(약 1,010억 원)를 차입해 다시 신규 프로젝트에 재투자하는 구조다. 이때 온체인 예치자는 ‘잘 분산된, 대규모이면서도 상대적으로 저위험인 수익’을 누릴 수 있다는 설명이다.

그는 또 “투자자가 토큰화된 태양광 자산을 매수해 3년 보유 후 수익을 실현하고, 곧바로 새로운 개발 프로젝트에 재투자할 수 있다”며, 이 같은 선순환 구조가 자본 효율성을 크게 높일 수 있다고 주장했다. 디파이 담보의 상당 부분이 여전히 암호화폐에 한정돼 있는 현실을 고려하면, 실물 기반 토큰화 자산이 ‘새로운 담보 계층’으로 자리 잡을 경우 디파이 시장의 변동성을 완화하고 규모를 키우는 역할을 할 수 있다는 기대도 함께 나온다.

스트레티지, 하락장에도 비트코인 ‘연속 매수’…99번째 거래 예고

시장 조정이 이어지는 가운데, 비트코인 재무회사 스트레티지(Strategy)의 마이클 세일러는 추가 매수 의지를 굽히지 않고 있다. 세일러는 최근까지 12주 연속으로 비트코인을 사들이고 있다며, 이번 조정 국면에서도 매수 행렬을 이어가고 있음을 시사했다.

세일러는 일요일 X 계정을 통해 스트레티지의 비트코인 누적 매집 현황을 보여주는 차트를 공유했다. 이 차트는 사실상 회사 차원의 신규 매수 신호로 받아들여지며, 회사가 곧 99번째 비트코인 거래를 앞두고 있다는 메시지도 함께 담고 있다. 이처럼 세일러의 반복된 공시는 ‘하락 시마다 비트코인을 추가 매수한다’는 회사의 일관된 전략을 상징한다.

스트레티지가 마지막으로 비트코인을 매수한 시점은 2월 9일이다. 당시 회사는 1,142BTC를 9,000만달러(약 1,299억 원) 이상에 사들이며 공격적인 매수 행보를 재확인시켰다. 이 거래로 스트레티지의 총 보유량은 71만 4,644BTC로 늘어났으며, 기사 작성 시점 시장가 기준 평가액은 약 493억달러(약 71조 1,116억 원)에 이르는 것으로 집계된다.

비트코인 가격이 단기 조정을 받는 상황에서 스트레티지의 이 같은 ‘역행 매수’ 전략은 시장에 복합적인 신호를 던진다. 한편으로는 대형 기관급 수요가 여전히 견고하다는 자신감의 표현으로 해석되지만, 다른 한편에서는 이처럼 극단적으로 집중된 포지션이 향후 변동성을 키울 수 있다는 경고도 나오는 분위기다.

결국 최근 흐름은 비트코인과 이더리움 중심의 투자 심리가 단기적으로는 한풀 꺾인 가운데, XRP·솔라나 같은 알트코인과 실물 자산 토큰화, 그리고 스트레티지의 공격적 비트코인 매수 전략이 새로운 변수로 부상하고 있음을 보여준다. 다만 4주 연속 ETP 자금 유출과 가격 변동성이 겹친 현 상황에서, 이 같은 움직임이 추세 전환의 전조인지, 아니면 조정 국면 속 일시적 현상인지에 대해서는 시장 참여자들 사이에서도 평가가 엇갈리고 있다.